2025年全球煉焦煤市場在多重挑戰(zhàn)與機遇中迎來結(jié)構(gòu)性變革。國際市場的供應(yīng)格局重塑、需求重心東移與定價機制革新正推動行業(yè)參與者重構(gòu)競爭力。

供應(yīng)端雖有擾動，但是整體依舊充足：雖然近期看起來事故較多，如美國LeerSouth礦場事故、烏克蘭暫停Pokrovskoe煤礦運營，疊加JSW在波蘭的Knurow Szczyglovice冶金煤礦發(fā)生甲烷爆炸后宣布不可抗力，預(yù)計產(chǎn)量將減少約80萬噸。但整體來看，對事故并沒有對全球煉焦煤的供應(yīng)造成明顯缺口，煉焦煤供應(yīng)依舊充足。澳洲低揮發(fā)優(yōu)質(zhì)煉焦煤離岸價格在春節(jié)過后一直徘徊在190美元/噸上下的相對低位水平。

再看需求，中國等傳統(tǒng)用戶對海運進(jìn)口煤需求減弱，但是市場對印度需求的增量依然給予厚望。印度政府計劃在2035年新增7500萬噸鋼鐵產(chǎn)能，未來印度的煉焦煤進(jìn)口需求會進(jìn)入上升通道。外部環(huán)境，美國礦商借道印度對沖中國關(guān)稅風(fēng)險，雖面臨俄羅斯煤回歸競爭，但憑借穩(wěn)定供應(yīng)品質(zhì)仍占據(jù)戰(zhàn)略先機。歐洲煉焦煤現(xiàn)貨采購走弱，但長協(xié)合約相對穩(wěn)定，美國礦商3-4月對歐合約已全部售罄。

有分析機構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前全球煉焦煤市場呈現(xiàn)"短空長多"特征：短期受礦難、物流、關(guān)稅、需求偏弱等沖擊價格承壓。然而，印度鋼鐵需求的增長預(yù)期為市場提供了新的機遇，尤其是對美國礦商而言。歐洲市場雖然采購量有所下降，但長約量穩(wěn)定，且巴西市場對美國煤的需求上升?？傮w來看，盡管市場存在不確定性，但全球鋼鐵需求的增長預(yù)期為煉焦煤市場提供了長期支撐。但值得注意的是，印度作為全球煉焦煤需求增長的主要驅(qū)動力，但其需求增長可能受到國內(nèi)政策、經(jīng)濟增速等因素制約，難以完全抵消其他地區(qū)需求下滑的影響。后續(xù)還要關(guān)注美國產(chǎn)能修復(fù)進(jìn)度;預(yù)判印度鋼鐵產(chǎn)能落地節(jié)奏;歐洲能源轉(zhuǎn)型中的焦煤替代需求以及南美新興市場增量空間。