一、2月份市場情況分析

(一)下游市場

國內(nèi)鋼材市場延續(xù)震蕩調(diào)整，各品種鋼材價格均小幅下跌。2月份，建材月環(huán)比(下同)下跌25元/噸，熱板下跌40元/噸，中厚板下跌20元/噸，冷板下跌30元/噸。唐山普碳方坯價格3100元/噸，月環(huán)比上漲20元/噸;在鋼企打壓之下，焦炭市場延續(xù)跌勢。2月唐山地區(qū)二級冶金焦價格1300元/噸，下跌100元/噸。

(二)煤炭市場

鋼廠開工逐步企穩(wěn)，但總體維持低位運行，煉焦煤需求不足疊加供給恢復(fù)，煉焦煤資源寬松態(tài)勢依舊，市場價格延續(xù)跌勢。2月底山西低硫主焦煤1155元/噸，月環(huán)比下跌71元/噸;取暖期接近尾聲，動力煤消費預(yù)期減弱，北方港口庫存持續(xù)回升，動力煤市場價格持續(xù)下跌。2月北方港口動力煤平倉價格比上月底下跌56-66元/噸。

二、3月份市場行情判斷

對3月份國內(nèi)煤炭市場走勢影響較大的因素分析如下：

利好方面

一是推動經(jīng)濟穩(wěn)健運行的政策措施值得期待。2025年為“十四五”規(guī)劃收官之年，在外部環(huán)境不確定性增加的大背景下，為實現(xiàn)今年經(jīng)濟的回穩(wěn)向好的目標(biāo)，三月份應(yīng)該是政策出臺的重要時間窗口。

二是資源供給壓力有所緩解。首先，“兩會”前后，地方安全監(jiān)管從嚴，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量將會受到一定影響。其次，受國內(nèi)煤炭價格持續(xù)下滑及貿(mào)易政策等因素影響，預(yù)計國內(nèi)煤炭進口量會出現(xiàn)回落。整體看，國內(nèi)資源供給壓力會有所減輕。

三是下游需求存在改善空間。盡管今年下游需求釋放明顯滯后，但隨著傳統(tǒng)消費淡季結(jié)束，鋼材需求逐漸增加是大概率事件。本周全國高爐鐵水日均產(chǎn)量230.5萬噸，比一月上中旬階段性低點增加6萬噸，已出現(xiàn)季節(jié)性增長。

利空方面

一是房地產(chǎn)市場企穩(wěn)尚需時間。從近日發(fā)布的全國70個大中城市新建商品住宅銷售價格看房市依舊低迷，房地產(chǎn)投資回落的趨勢將持續(xù)，房地產(chǎn)行業(yè)對鋼材市場的影響依然是負面。

二是取暖期結(jié)束，動力煤需求下滑不可避免。截至3月5日，沿海八省煤炭日耗量為197萬噸，比去年同期略低，三月份上半月仍能維持相對較高的消費水平，下半月需求將逐步下降，考慮到新能源快速增長，同比或?qū)⒕S持下降態(tài)勢。

三是煤炭庫存高位攀升。截至3月7日，北方港口庫存3158.3萬噸，月環(huán)比增加500萬噸。港口煤炭庫存快速回到高位，表明節(jié)后供給恢復(fù)較快，同時終端提前主動去庫，減少采購，也是動力煤市場快速調(diào)整的主要因素。

綜上所述，初步判斷：3月份煤炭市場整體依然偏弱，但動力煤市場和煉焦煤市場走勢將有所區(qū)別。具體來說，隨著下游鋼材市場淡季結(jié)束，煉焦煤需求不足的狀況會有所改善，煉焦煤市場價格也將逐步企穩(wěn)，同時不排除出現(xiàn)短期弱反彈;動力煤逐步進入季節(jié)性淡季后，煤價仍面臨一定壓力。