銅價(jià)上漲浪潮往往與大宗商品的整體牛市同時(shí)出現(xiàn)。

銅價(jià)一度突破9700美元/噸

4月18日，有色金屬板塊走強(qiáng)，北方銅業(yè)午后漲停，西部礦業(yè)、江西銅業(yè)、電工合金、白銀有色、銅陵有色、云南銅業(yè)等跟漲。另外，LME銅3月合約盤中一度突破9700美元/噸，COMEX銅5月合約一度沖高至4.44美元/磅，創(chuàng)近兩年新高。

3月中旬至今，國內(nèi)外大宗商品走勢出現(xiàn)分化，其中有色金屬價(jià)格一枝獨(dú)秀，銅價(jià)“一飛沖天”，與黃金一樣代表金融屬性的回歸。黃金近期的交易價(jià)格屢創(chuàng)歷史新高，鋅金屬的交易價(jià)格也達(dá)到一年來最高水平，銅價(jià)上漲浪潮往往與大宗商品的整體牛市同時(shí)出現(xiàn)。

基本面利多銅價(jià)有望持續(xù)走牛

據(jù)媒體報(bào)道，淡水河谷公司(Vale)和巴西帕拉州表示，巴西一家地方法院再次暫停了該公司旗(金麒麟分析師)下Sossego銅礦的運(yùn)營許可(金麒麟分析師)。

對(duì)此，智利世界銅業(yè)大會(huì)多家機(jī)構(gòu)表示需要更高的價(jià)格才能激勵(lì)銅礦投資，且能源轉(zhuǎn)型和AI需求將帶動(dòng)銅需求的強(qiáng)勁增長，高盛表示今年銅將出現(xiàn)供應(yīng)缺口。

中信證券認(rèn)為，在礦端持續(xù)偏緊、冶煉端減產(chǎn)落地預(yù)期下，疊加海內(nèi)外主動(dòng)補(bǔ)庫周期時(shí)點(diǎn)臨近，銅供需格局或?qū)⑥D(zhuǎn)為短缺。

對(duì)于后市，廣州期貨認(rèn)為銅價(jià)還有可能再創(chuàng)新高。供應(yīng)端，銅礦供給偏緊，需要廢銅供應(yīng)放量來支撐銅冶煉廠保持較高的產(chǎn)出;需求端，新能源轉(zhuǎn)型帶來的新需求基數(shù)不斷抬升，就算增速放緩，但絕對(duì)增量依舊可觀。

另外，短期來看，新能源汽車、光伏、風(fēng)電和家電出口對(duì)銅消費(fèi)拉動(dòng)依舊存在。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長和海外美元實(shí)際利率回落的宏觀環(huán)境同樣利好銅價(jià)。

中國兩家銅企將成為

2024全球第一大產(chǎn)銅增量來源

我國銅礦資源儲(chǔ)量較少，對(duì)外依存度較高，每年需大量從智利、秘魯、澳大利亞等國進(jìn)口銅礦。2023年我國進(jìn)口精煉銅351萬噸，出口27.92萬噸。近年來，我國精煉銅產(chǎn)量維持較高水準(zhǔn)，2023年產(chǎn)量達(dá)到1298.80萬噸，同比增加17.40%。

以美國地質(zhì)勘探局(USGS)2023年2200萬噸的全球礦產(chǎn)銅產(chǎn)量，及高盛預(yù)測的2024年2300萬噸的產(chǎn)銅量計(jì)算，洛陽鉬業(yè)和紫金礦業(yè)這兩家中國企業(yè)的新增產(chǎn)銅量將占2024年增量的25%。洛陽鉬業(yè)以15.05萬噸的最高新增產(chǎn)銅量領(lǐng)跑全球主要礦企，紫金礦業(yè)以10萬噸的增量排名全球新增產(chǎn)銅量第二。

洛陽鉬業(yè)官方微信表示，公司旗下兩大世界級(jí)銅鈷礦TFM和KFM均已全線投產(chǎn)，其中，TFM擁有45萬噸的年產(chǎn)銅能力，KFM擁有9萬噸以上的年產(chǎn)銅能力。KFM今年1月的產(chǎn)銅量為超1.4萬噸，2月的產(chǎn)銅量超1.5萬噸，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。公司還明確表示會(huì)加強(qiáng)地勘工作，啟動(dòng)增儲(chǔ)計(jì)劃，為TFM三期和KFM二期開發(fā)做準(zhǔn)備。

紫金礦業(yè)2023年礦產(chǎn)銅、金產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，全年實(shí)現(xiàn)礦產(chǎn)銅產(chǎn)量101萬噸，同比增長11%，成為中國唯一礦產(chǎn)銅破百萬大關(guān)的企業(yè)，也是近年全球增長最快的大型銅礦公司。

北方銅業(yè)是華北地區(qū)最大的采選冶銅聯(lián)合企業(yè)，擁有自有礦山一座(銅礦峪礦)，保有銅資源礦石量9.78億噸。

西部礦業(yè)已成為西部最大的有色金屬礦業(yè)公司之一。玉龍銅礦一、二選廠改擴(kuò)建工程完工玉龍銅礦選礦量從1989萬噸/年增加到2280萬噸/年，2024年銅精礦生產(chǎn)目標(biāo)16萬噸，同比增長3萬噸，貢獻(xiàn)利潤增量。

江西銅業(yè)是國內(nèi)最大的銅冶煉企業(yè)及領(lǐng)先的銅礦生產(chǎn)商，年產(chǎn)銅精礦含銅超過20萬噸，年加工銅產(chǎn)品超過180萬噸，旗下貴溪冶煉廠為全球單體冶煉規(guī)模最大的銅冶煉廠。

金屬銅量價(jià)齊升

7股成長性未來可期

2月6日大盤探底反彈以來，金屬銅個(gè)股漲勢強(qiáng)勁，板塊平均上漲超50%。在此期間，北方銅業(yè)大漲147%，江西銅業(yè)、云南銅業(yè)、西部礦業(yè)等6股漲超50%。

資金動(dòng)向來看，北上資金年內(nèi)凈買入云南銅業(yè)、江西銅業(yè)、金誠信、銅陵有色分別為7.2億元、5.7億元、4.4億元、3.1億元。成交活躍度大幅度提升，北方銅業(yè)日均成交額4.8億元，環(huán)比去年增幅近6倍;銅陵有色、江西銅業(yè)也均超2倍。

目前2023年業(yè)績報(bào)告已出的金屬銅個(gè)股有8只，其中楚江新材、鵬欣資源、金誠信、電工合金、江西銅業(yè)、紫金礦業(yè)6股業(yè)績實(shí)現(xiàn)增長。

楚江新材2023年業(yè)績大增，預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)凈利潤5億元至5.5億元，凈利潤同比增長274.06%至311.47%。公司再生原料綜合利用技術(shù)水平行業(yè)領(lǐng)先，“廢銅生產(chǎn)高精密銅合金產(chǎn)品資源化處理技術(shù)”被中國資源綜合利用協(xié)會(huì)授予“科學(xué)技術(shù)一等獎(jiǎng)”。公司銅合金產(chǎn)品再生銅利用比例在60%~70%左右。

面對(duì)全球銅礦趨緊，而下游需求旺盛的背景下，自身銅礦資源儲(chǔ)備豐富，且2024年銅礦項(xiàng)目加速推進(jìn)的相關(guān)企業(yè)有望充分受益。多家機(jī)構(gòu)看好銅價(jià)上漲以及銅企產(chǎn)能擴(kuò)張帶來的業(yè)績兌現(xiàn)。根據(jù)2家及以上機(jī)構(gòu)一致預(yù)測，7股今明兩年業(yè)績有望超20%的幅度增長。