截至昨日收盤，動(dòng)力煤期貨大幅增倉的同時(shí)價(jià)格也繼續(xù)上漲，主力1501合約報(bào)收于524元/噸，日增倉1.46萬手，持倉量達(dá)8.74萬手。期貨日?qǐng)?bào)記者發(fā)現(xiàn)，動(dòng)力煤期貨近兩個(gè)交易日的表現(xiàn)可謂是“量增價(jià)漲”,這是動(dòng)力煤市場(chǎng)的短期行情表現(xiàn)，還是有實(shí)質(zhì)性的利好消息提振，值得觀察。

進(jìn)出口關(guān)稅傳聞提振期價(jià)

據(jù)消息人士透露，為加強(qiáng)煤炭進(jìn)出口環(huán)節(jié)管理，我國將煤炭的進(jìn)出口關(guān)稅上調(diào)至3%。有傳言稱，煤炭進(jìn)出口關(guān)稅的各項(xiàng)審批通過，或?qū)⒃诮帐┬小?ldquo;之前是零關(guān)稅，目前在進(jìn)口煤沒有價(jià)格優(yōu)勢(shì)的情況下，再加上3%的關(guān)稅，將在一定程度上抵制部分進(jìn)口煤。”銀河期貨動(dòng)力煤分析師于潔表示。

據(jù)于潔分析，目前秦皇島的動(dòng)力煤價(jià)格約470元/噸，拉到廣州的運(yùn)費(fèi)是32元/噸，最后價(jià)格就在502元/噸左右。進(jìn)口煤報(bào)價(jià)為67美元/噸，折合人民幣約412元/噸，加上17%的增值稅，最后價(jià)格大概為482元/噸。“目前來看，南方電廠的進(jìn)口煤和內(nèi)貿(mào)煤價(jià)差大概在20元/噸。目前貿(mào)易商已經(jīng)是虧損狀態(tài)了，如果進(jìn)口煤加收了3%的關(guān)稅，那么這20元/噸的價(jià)差就縮小到7.64元/噸，對(duì)進(jìn)口貿(mào)易商的影響極大。”

據(jù)了解，目前4700大卡印尼煤的市場(chǎng)報(bào)價(jià)為405—410元/噸，電廠對(duì)印尼煤的需求不高，出貨的價(jià)格也比較低。“近期印尼煤離岸價(jià)格略有上漲，海運(yùn)費(fèi)也有探漲趨勢(shì)，但是國內(nèi)進(jìn)口商并不是很看好后市，所以不急于采購。”廣東某煤炭進(jìn)口商說。

動(dòng)力煤期現(xiàn)價(jià)差拉大

近期動(dòng)力煤利多政策不斷，包括主要煤企聯(lián)合限產(chǎn)、傳聞進(jìn)口關(guān)稅上調(diào)等，受制于疲弱的現(xiàn)貨價(jià)格，期貨主力1501合約表現(xiàn)并不搶眼。“但是上周五1501合約甩開其他所有合約增倉上漲，與1409、1505合約價(jià)差迅速拉開，說明多頭資金充分利用了1501合約套保力量不足的特點(diǎn)，集中火力進(jìn)攻。而在價(jià)格突破近期壓力520元/噸后，進(jìn)一步吸引技術(shù)派投資者進(jìn)場(chǎng)做多，強(qiáng)化走勢(shì)。”永安期貨煤炭分析師金潮說。

據(jù)了解，秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格報(bào)在475—485元/噸，上周五CCI1指數(shù)報(bào)469.5元/噸，說明現(xiàn)貨價(jià)格仍維持在470元/噸水平，而港口各大煤企還有各項(xiàng)優(yōu)惠。“折算下來，5500大卡硫分1%的煤價(jià)在465元/噸左右，并且近期市場(chǎng)價(jià)格變化不大，對(duì)期貨價(jià)格的大幅拉漲沒有足夠的支撐。”于潔分析道。

另外，期貨日?qǐng)?bào)記者發(fā)現(xiàn)，目前動(dòng)力煤的期現(xiàn)價(jià)差過大。昨日，動(dòng)力煤期貨主力合約報(bào)收于524元/噸，而秦皇島港現(xiàn)貨價(jià)格僅470元/噸，其中每噸動(dòng)力煤有54元的價(jià)差。如果8月18日在1501合約上賣出，等到明年1月再交割，按照期貨最大持倉50%，資金成本6.15%來計(jì)算，期貨資金成本不足2元/噸，交易及交割成本不足2元/噸，現(xiàn)貨資金占用成本13元/噸左右；按照期貨倉單倉儲(chǔ)費(fèi)來計(jì)算，共需8元/噸倉儲(chǔ)費(fèi)。于潔說：“這樣計(jì)算下來，持倉到交割的各項(xiàng)成本共計(jì)25元/噸左右，而目前的期現(xiàn)價(jià)差遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于這個(gè)成本。”

基于以上觀點(diǎn)，雖然上調(diào)進(jìn)口關(guān)稅的傳言對(duì)動(dòng)力煤期貨主力1501合約有助推作用，但該合約漲幅已超過預(yù)期，需要回調(diào)。而對(duì)于其他合約來說，傳言對(duì)價(jià)格的影響力度則相對(duì)有限。于潔表示，“上周五1501合約價(jià)格已拉至過高價(jià)位，1505和1501合約的價(jià)差擴(kuò)大到-7元/噸，昨日繼續(xù)擴(kuò)大至-9.2元/噸。去年年底，1505和1501合約價(jià)差曾擴(kuò)大至-35.4元/噸，今年或仍存在這樣的跨期套利交易機(jī)會(huì)。”

分析人士認(rèn)為，現(xiàn)貨市場(chǎng)仍然處于較為低迷的態(tài)勢(shì)，對(duì)期貨市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲支撐力度不足，目前市場(chǎng)上對(duì)1501合約有較好的預(yù)期不可持續(xù)。