根據(jù)市場(chǎng)最新調(diào)研，當(dāng)前不少煤種的價(jià)格已逼近部分高成本煤礦的成本線，疊加政策調(diào)控和進(jìn)口煤數(shù)量的變化，煤炭寶大膽預(yù)測(cè)一下，4月煤價(jià)或出現(xiàn)階段性反彈，但上漲幅度有限。大家都知道，煤市走勢(shì)需從供需格局、庫(kù)存周期、政策調(diào)控等多維度綜合研判，當(dāng)前國(guó)內(nèi)的煤炭供應(yīng)充足、需求也較為疲軟，但部分焦炭市場(chǎng)已出現(xiàn)探漲跡象、焦煤的跌幅也出現(xiàn)收窄，市場(chǎng)信心正逐步回?。

3月28日北方港口動(dòng)力煤，已初出現(xiàn)小幅反彈(Q5500/Q5000/Q4500分別上漲1元/噸、3元/噸、3元/噸)，目前市場(chǎng)煤5500卡報(bào)價(jià)673元，5000卡報(bào)價(jià)596元，4500卡報(bào)價(jià)523元，各種煤都比3月份的長(zhǎng)協(xié)煤更便宜，所以動(dòng)力煤市場(chǎng)恐慌之后，價(jià)格應(yīng)該是超跌了。

4月價(jià)格反彈的支撐因素羅列：

政策調(diào)控：在2月份，中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)等發(fā)布倡議書(shū)，提出控制產(chǎn)量、維護(hù)供需平衡，疊加長(zhǎng)協(xié)政策調(diào)整(簽約率從80%降至75%)，可能減少市場(chǎng)投放量。

國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量：雖然1-2月主產(chǎn)地煤礦保持高生產(chǎn)水平(如山西原煤產(chǎn)量同比增20.3%)，這主要是受山西等地強(qiáng)調(diào)“以量補(bǔ)價(jià)”，以此來(lái)增加當(dāng)?shù)囟愂蘸虶DP，但面對(duì)煤價(jià)的大跌，預(yù)計(jì)從3月開(kāi)始后，山西煤炭的產(chǎn)量又將出現(xiàn)加落。另外有市場(chǎng)傳聞，月底臨近，陜蒙內(nèi)蒙地區(qū)出現(xiàn)隊(duì)段性停產(chǎn)煤礦名單，因安全檢查或環(huán)保限產(chǎn)而減少的煤礦也正在增多，所以后期主產(chǎn)區(qū)的煤炭產(chǎn)量或發(fā)生大幅變化。個(gè)人認(rèn)為，3月以后，國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量會(huì)減少。

進(jìn)口煤影響：當(dāng)前進(jìn)口煤優(yōu)勢(shì)減弱(印尼煤到岸價(jià)高于內(nèi)貿(mào)煤)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)充足背景下，不少原先采購(gòu)進(jìn)口煤的終端電廠也會(huì)轉(zhuǎn)戰(zhàn)國(guó)內(nèi)煤。當(dāng)前老美對(duì)全球提高關(guān)稅，商品會(huì)大幅度波動(dòng)，印尼HBA定價(jià)實(shí)施后進(jìn)口商都在觀望，疊加澳洲煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)縮小(5500大卡到岸價(jià)695元/噸 vs 北方港內(nèi)貿(mào)煤673元/噸)，后期我國(guó)進(jìn)口量或縮減，支撐國(guó)內(nèi)煤價(jià)回?。悄悄透露一下，部分終端因進(jìn)口煤優(yōu)勢(shì)消退，已轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)煤采購(gòu)，帶動(dòng)近期北方低卡煤價(jià)格穩(wěn)中上漲。

市場(chǎng)情緒：3月底北方地區(qū)煤礦周邊洗煤廠和選煤廠庫(kù)存空庫(kù)狀態(tài)明顯，這幾天部分煤礦坑口排隊(duì)車(chē)輛增多(如陜西榆林、神木、鄂爾多斯地區(qū)坑口煤價(jià)探漲10元/噸)，預(yù)計(jì)，周邊貿(mào)易商”建倉(cāng)完畢“之后，會(huì)出現(xiàn)挺價(jià)情緒升溫的現(xiàn)象。

短期反彈與未來(lái)長(zhǎng)期走勢(shì)分析：

如果我們從基于貿(mào)易商挺價(jià)、進(jìn)口煤減少、下游階段性補(bǔ)庫(kù)需求來(lái)看，4月起煤價(jià)或進(jìn)入上升趨勢(shì)，但是如果從長(zhǎng)期角度去思考，新能源風(fēng)電、光伏、水電裝機(jī)攀升，仍會(huì)擠壓火電占比，不過(guò)不少地區(qū)的火電占比仍超60%，所以煤炭?jī)r(jià)格便宜時(shí)，火電為了追求利潤(rùn)，對(duì)煤炭的需求增速并不會(huì)減少。

最后，我們還要看看政策導(dǎo)向文件，《2024—2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》要求削減非電力用煤，焦煤需求受鋼鐵行業(yè)“雙碳”目標(biāo)約束，低質(zhì)煤淘汰加速。所以，大家最近看到山西晉能控制發(fā)出了煤礦需提高煤炭質(zhì)量的要求，這就會(huì)導(dǎo)致煤礦的生產(chǎn)成本出現(xiàn)上升，對(duì)后期煤價(jià)走勢(shì)也形成一定的支撐，后面仍需關(guān)注產(chǎn)能優(yōu)化政策(如山西“以量補(bǔ)價(jià)”)及新能源替代進(jìn)度。