上周以來(lái)，動(dòng)力煤市場(chǎng)悲觀情緒有所緩解，中高卡品種價(jià)格逐漸止跌，低卡品種價(jià)格則出現(xiàn)小幅反彈。截至3月31日：CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)5500K、5000K、4500K分別收于676、594、524元/噸，周環(huán)比變化-4、0、+6元/噸。

支撐市場(chǎng)改善的主要原因有以下幾個(gè)方面。

一是進(jìn)口煤沖擊減弱。今年以來(lái)，由于內(nèi)貿(mào)煤價(jià)下跌較快，導(dǎo)致進(jìn)口煤性價(jià)比不斷收縮。CCTD監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，目前4500K進(jìn)口煤到岸成本在615元/噸左右，較內(nèi)貿(mào)煤偏高50元/噸。這一情況導(dǎo)致部分外貿(mào)需求開(kāi)始向內(nèi)貿(mào)轉(zhuǎn)移。

二是貨源結(jié)構(gòu)性供給偏少。受市場(chǎng)預(yù)期偏弱和發(fā)運(yùn)倒掛影響，貿(mào)易商避險(xiǎn)心態(tài)較為明顯，主動(dòng)集港發(fā)運(yùn)的積極性偏低，特別是低卡資源倒掛程度更大，導(dǎo)致港口貨源存在結(jié)構(gòu)性供給偏少的情況。

三是產(chǎn)地市場(chǎng)有所改善。月末停產(chǎn)、停銷煤礦有所增加，市場(chǎng)供給壓力下降，而價(jià)格持續(xù)下跌后，部分煤礦資源性價(jià)比凸顯，銷售出現(xiàn)一定程度的改善，供需關(guān)系改善之下，產(chǎn)地價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，少數(shù)優(yōu)質(zhì)品種出現(xiàn)小幅反彈。

四是大秦線即將迎來(lái)檢修。4月即將迎來(lái)大秦線檢修，從往年情況看，大秦線在檢修期間的日度發(fā)運(yùn)量將由正常情況下的120萬(wàn)噸降至100萬(wàn)噸，這將有助于緩解港口的供給壓力。

另外，在剛需和補(bǔ)空需求釋放影響下，近期港口庫(kù)存也出現(xiàn)小幅下降，高庫(kù)存壓力略有緩解。截至3月31日，環(huán)渤海主要港口煤炭庫(kù)存3072萬(wàn)噸，較25日下降40萬(wàn)噸，降幅1.3%。

不過(guò)，目前已經(jīng)處于電煤消費(fèi)淡季，開(kāi)始檢修的火電機(jī)組逐漸增加，在現(xiàn)有庫(kù)存保障下，電煤需求難言樂(lè)觀。而非電行業(yè)繼續(xù)受相關(guān)產(chǎn)品需求不足影響，對(duì)煤炭仍維持按需采購(gòu)，難有增量釋放。因此，市場(chǎng)需求現(xiàn)狀對(duì)煤炭市場(chǎng)的支撐較為有限。

綜合來(lái)看，由于正值淡季初期， 市場(chǎng)供需關(guān)系偏寬松的局面難有明顯的改善，但是在上述積極因素的影響下，動(dòng)力煤市場(chǎng)也難以出現(xiàn)單邊明顯下跌，預(yù)計(jì)短期仍將以窄幅震蕩為主。重點(diǎn)關(guān)注后期國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格及到岸成本變化情況。