本周前半程，下游觀望情緒濃厚，少量需求壓價(jià)詢貨，貿(mào)易商報(bào)價(jià)抵抗式下跌。本周后半程，受下游補(bǔ)空單拉動(dòng)，低卡低硫煤價(jià)格企穩(wěn)后，率先反彈，帶動(dòng)中卡市場(chǎng)煤價(jià)格也進(jìn)入上漲通道。據(jù)了解，港口市場(chǎng)上可流通貨源不多，低價(jià)難買貨，指數(shù)上浮5元/噸，沒人賣。鐵路發(fā)運(yùn)成本提高了不少，貿(mào)易商挺價(jià)，不愿低價(jià)賣貨。

環(huán)渤海港口市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，去庫節(jié)奏緩慢，疏港壓力依然巨大。環(huán)渤海10港合計(jì)存煤3180萬噸，其中，約有1/5-1/6為“無效庫存”，這部分庫存無需求，只能等市場(chǎng)行情好了才能下水。目前，進(jìn)口低卡煤價(jià)格倒掛，促使內(nèi)貿(mào)煤詢貨積極性有所提升，低卡煤炭?jī)r(jià)格一枝獨(dú)秀，出現(xiàn)止跌反彈，帶動(dòng)市場(chǎng)轉(zhuǎn)好。盡管大秦線檢修之前，詢貨采購(gòu)增加，在一定程度上支撐了市場(chǎng)短暫趨好;但隨著電廠機(jī)組檢修的開始，日耗呈季節(jié)性下滑，采購(gòu)剛需補(bǔ)庫為主，市場(chǎng)缺乏持續(xù)反彈動(dòng)力。預(yù)計(jì)下周后半程，補(bǔ)空單結(jié)束后，煤炭市場(chǎng)仍將轉(zhuǎn)為弱勢(shì)，煤價(jià)有回落可能。后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注需求釋放情況及港口去庫進(jìn)程。

本周，煤價(jià)先跌后漲，但市場(chǎng)仍處于供強(qiáng)需弱格局，各環(huán)節(jié)庫存高位運(yùn)行。本周前半程，港口煤炭市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，下游采購(gòu)需求持續(xù)疲軟，貿(mào)易商報(bào)價(jià)承壓松動(dòng)。受淡季檢修及高庫存制約，終端電廠采購(gòu)節(jié)奏進(jìn)一步放緩，長(zhǎng)協(xié)煤補(bǔ)充基本覆蓋用煤需求，市場(chǎng)煤接貨意愿偏低。而非電行業(yè)僅維持零星剛需詢貨，壓價(jià)意向明顯，整體成交活躍度保持低位，市場(chǎng)僵持氛圍濃厚。本周后半程，市場(chǎng)風(fēng)云突變，先是產(chǎn)地部分煤礦價(jià)格上漲。隨后，由于大秦線檢修臨近，疊加部分客戶補(bǔ)空單，詢貨增多，造成低卡低價(jià)的市場(chǎng)煤突然出現(xiàn)緊缺，帶動(dòng)煤價(jià)企穩(wěn)反彈。由于用戶拉不到合適的煤源，優(yōu)質(zhì)中低卡市場(chǎng)煤坐地起價(jià)，煤價(jià)小幅上漲。但這些對(duì)改變市場(chǎng)格局無濟(jì)于事，下周前半程，煤價(jià)繼續(xù)小幅上漲;下周后半程，環(huán)渤海港口市場(chǎng)或再次承壓下行。筆者分析，盡管成本端對(duì)價(jià)格形成一定托底作用，且低硫低卡煤缺貨，但在需求端未現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善前，煤價(jià)短暫上漲后，還有下跌可能。