1. 進(jìn)口總量：同比微增，但環(huán)比持續(xù)收縮

2025年2月進(jìn)口884.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降11.5%(1月約999.9萬(wàn)噸)，盡管同比增長(zhǎng)13.2%，但單月進(jìn)口量已連續(xù)下滑，顯示短期供應(yīng)收緊。

2025年1-2月累計(jì)進(jìn)口煉焦煤1884.5萬(wàn)噸，同比僅增5.9%，增速較2024年同期明顯放緩，進(jìn)一步印證進(jìn)口動(dòng)能減弱。

2. 主要來(lái)源國(guó)分析：蒙古大幅收縮，俄、美補(bǔ)充有限

l蒙古煤(最大來(lái)源，但持續(xù)萎縮)—— 2月共進(jìn)口蒙煤316.5萬(wàn)噸(環(huán)比降3.5%，同比降17%)，1-2月累計(jì)進(jìn)口644.3萬(wàn)噸，累計(jì)同比驟減25.1%，降幅最大。蒙古煤占比從2024年的40%+降至34%，反映其供應(yīng)穩(wěn)定性下降，可能受運(yùn)輸、政策或需求替代影響。

l俄羅斯煤(雖然進(jìn)口量在增長(zhǎng)但增速放緩)——2月共進(jìn)口257.9萬(wàn)噸(環(huán)比降4.9%，同比增33.8%)，1-2月累計(jì)529萬(wàn)噸，累計(jì)同比增30.4%。俄羅斯焦煤進(jìn)口量雖保持增長(zhǎng)，但環(huán)比下降，且絕對(duì)增量難以完全彌補(bǔ)蒙古缺口。

l美國(guó)煤(增速最快，但基數(shù)低)——2月進(jìn)口126.7萬(wàn)噸(同比增34.6%)，1-2月累計(jì)262.5萬(wàn)噸(同比增85.9%)。 - 增長(zhǎng)顯著，但總量?jī)H占14%，對(duì)整體市場(chǎng)支撐有限。

l 加拿大、澳大利亞、印尼(波動(dòng)明顯)——加拿大2月進(jìn)口116.2萬(wàn)噸(環(huán)比增23%)，但累計(jì)僅210.6萬(wàn)噸，補(bǔ)充能力一般; 澳大利亞2月僅54.2萬(wàn)噸，1-2月累計(jì)175.8萬(wàn)噸，仍未恢復(fù)至歷史水平;印尼2月進(jìn)口7.8萬(wàn)噸(環(huán)比驟降81.2%)，1-2月累計(jì)49.2萬(wàn)噸(同比降9.4%)，影響微弱。

3. 核心結(jié)論：煉焦煤進(jìn)口呈收緊趨勢(shì)

l環(huán)比連續(xù)下降：2月進(jìn)口量較1月減少11.5%，主要來(lái)源國(guó)(蒙古、俄羅斯、印尼)均環(huán)比下滑，僅加拿大、美國(guó)增長(zhǎng)，但不足以扭轉(zhuǎn)趨勢(shì)。

l 蒙古煤收縮主導(dǎo)：作為最大來(lái)源國(guó)，其25%的累計(jì)降幅對(duì)整體進(jìn)口形成拖累，而俄、美增量?jī)H部分抵消。

l進(jìn)口收緊概率大：在需求未明顯減弱背景下，單月進(jìn)口量持續(xù)回落，疊加蒙古供應(yīng)不穩(wěn)定，2025年煉焦煤進(jìn)口環(huán)境可能趨緊，需關(guān)注后續(xù)政策及替代來(lái)源進(jìn)展。

4. 后續(xù)關(guān)注點(diǎn)

蒙古供應(yīng)恢復(fù)情況：若物流或政策改善，或緩解部分壓力。

俄、美煤進(jìn)口持續(xù)性：若地緣或貿(mào)易政策變化，可能影響補(bǔ)充能力。

國(guó)內(nèi)供需平衡：若進(jìn)口持續(xù)收緊，可能推升對(duì)國(guó)產(chǎn)焦煤的依賴(lài)，需觀察庫(kù)存及價(jià)格走勢(shì)。

分析結(jié)論：煉焦煤進(jìn)口收緊為大概率事件，需警惕供應(yīng)端風(fēng)險(xiǎn)。