動力煤市場正處于消費(fèi)淡季，疊加電力終端高庫存壓制，不管是港口還是產(chǎn)地市場的交投活躍度均偏低，價格也穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。

★ 港口方面

現(xiàn)階段沿海區(qū)域氣溫適宜，居民用電需求下降，疊加工業(yè)用電表現(xiàn)一般，因此部分火電機(jī)組陸續(xù)開啟淡季檢修，沿海電煤日耗快速下降;同時，在長協(xié)煤及進(jìn)口煤的持續(xù)補(bǔ)充下，電力終端庫存水平持續(xù)提升，對現(xiàn)貨的采購意愿持續(xù)走低，少量詢貨壓價也非常強(qiáng)勢。另外，雖然近期宏觀面利好政策較多，但是傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)端尚須時日，建材等非電行業(yè)基本面改善有限，對煤炭的需求延續(xù)低位水平。

整體來看，沿海市場出貨較為困難，貿(mào)易商挺價信心不斷走弱，價格承壓持續(xù)下跌。截至10月14日，“CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規(guī)格品分別收于863、762、673元/噸，日環(huán)比下跌3、4、4元/噸，較節(jié)前下跌8、11、10元/噸。

★ 產(chǎn)地方面

節(jié)后供給持續(xù)恢復(fù)，但是需求仍基本為長協(xié)和剛需拉運(yùn)，同時隨著市場預(yù)期轉(zhuǎn)弱，流通環(huán)節(jié)觀望情緒升溫，投機(jī)囤煤需求不斷萎縮，煤礦出貨普遍放緩，坑口庫存不斷積累，價格穩(wěn)中有跌。

截至10月14日，晉北5500K、榆林6100K、鄂爾多斯5500K坑口價格在700、755、650元/噸左右，日環(huán)比均下跌5元/噸左右。

CCTD

展望10月下半月的行情

★ 需求仍將延續(xù)低位水平

電煤仍將處于消費(fèi)淡季，在長協(xié)和進(jìn)口煤正常兌現(xiàn)下，預(yù)計電企庫存將同比走高，因此對現(xiàn)貨的采購難有改善。

非電方面，隨著宏觀利好政策陸續(xù)落地，非電需求會有一定的提升空間，但是由于房地產(chǎn)仍處于筑底階段，短期對建材等相關(guān)產(chǎn)品的價格接受度有限，因此仍會對非電產(chǎn)能的提升形成抑制。

★ 供給有增長的可能

內(nèi)產(chǎn)方面，隨著山西區(qū)域煤礦生產(chǎn)形勢好轉(zhuǎn)，煤炭產(chǎn)量有提升預(yù)期，而在當(dāng)前的價格水平下，陜蒙等主產(chǎn)地煤礦在能保持銷售的情況下，也有盡可能多產(chǎn)的意愿，以完成全年生產(chǎn)任務(wù)。

進(jìn)口方面，雖然近期國際煤價普遍上漲，但是進(jìn)口煤仍較內(nèi)貿(mào)煤有明顯的價格優(yōu)勢，因此進(jìn)口量仍具備維持高位水平的基礎(chǔ)。

CCTD

綜合來看

預(yù)計10月下半月供需關(guān)系偏寬松，價格將偏弱運(yùn)行。重點(diǎn)關(guān)注宏觀政策對市場的影響：若政策落地的速度和強(qiáng)度超出預(yù)期，不排除終端加大冬儲備煤力度，進(jìn)而對價格形成支撐。