淘汰落后產(chǎn)能和企業(yè)合并重組一直都是煤炭行業(yè)的熱門(mén)話(huà)題。據(jù)悉，國(guó)家將出資成立煤炭行業(yè)整合基金，加快形成煤炭行業(yè)的進(jìn)一步整合。分析指出，隨著整合步伐的加快以及國(guó)企改革，煤炭行業(yè)基本面將持續(xù)回暖，板塊行情開(kāi)啟可期。

煤炭行業(yè)整合將加速

淘汰落后產(chǎn)能和企業(yè)合并重組一直都是煤炭行業(yè)的熱門(mén)話(huà)題。6月3日，國(guó)家發(fā)展改革委副主任、國(guó)家能源局局長(zhǎng)努爾白克力到煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)調(diào)研時(shí)指出，煤炭行業(yè)要深化改革，提高煤炭產(chǎn)業(yè)的集中度;要遵循市場(chǎng)規(guī)律，調(diào)控煤炭產(chǎn)量;要切實(shí)減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，對(duì)符合產(chǎn)業(yè)政策的重點(diǎn)煤炭企業(yè)要加大金融支持力度

據(jù)悉，后期國(guó)家將出資成立煤炭行業(yè)整合基金，加快形成煤炭行業(yè)的進(jìn)一步整合。昨天，市場(chǎng)傳出神華集團(tuán)和中煤集團(tuán)的合并已啟動(dòng)。受此影響，煤炭股逆市走強(qiáng)。中國(guó)神華、中煤能源、陜西黑貓、美錦能源漲停板，露天煤業(yè)大漲5.13%，陜西煤業(yè)、潞安環(huán)能等個(gè)股也大漲超過(guò)3%。

分析人士指出，盡管A股牛氣沖天，近期煤炭板塊的估值得到了一定的修復(fù)，但仍然處在偏低水平，板塊補(bǔ)漲需求依然強(qiáng)烈。伴隨著整合步伐的加快、國(guó)企改革以及夏季行情的沖擊，煤炭行業(yè)基本面將持續(xù)回暖，板塊行情開(kāi)啟可期。“目前從央企到地方國(guó)有企業(yè)，都開(kāi)始探討企業(yè)整合的路徑，對(duì)于煤炭行業(yè)而言，整合也是趨勢(shì)所在。”

國(guó)家層面的煤炭行業(yè)整合基金還沒(méi)有正式推出，不過(guò)地方版的煤炭行業(yè)整合已經(jīng)拉開(kāi)序幕。6月4日，內(nèi)蒙古發(fā)布《關(guān)于支持煤炭轉(zhuǎn)化企業(yè)與煤炭生產(chǎn)企業(yè)重組有關(guān)事宜的通知》。在這份通知中，內(nèi)蒙古提出，為有效化解煤炭產(chǎn)能過(guò)剩，推動(dòng)煤電、煤化重組并購(gòu)，構(gòu)建內(nèi)蒙古煤電化整體優(yōu)勢(shì)，將全力支持煤炭上下游企業(yè)重組。

另一方面，數(shù)據(jù)顯示，目前煤炭上市公司央企、地方國(guó)企、民營(yíng)企業(yè)市值占比分別為55.5%、36.7%和7.8%。2014年年報(bào)顯示，全年煤炭行業(yè)去年毛利率為24.31,27家上市煤企的平均為24.09，盈利水平為10年以來(lái)最低，行業(yè)亟待改革。

記者注意到，在已經(jīng)出臺(tái)的地方版國(guó)企改革方案中，河南、河北、貴州、山西的改革方案均提到了煤炭行業(yè)。在上市公司方面，由于國(guó)投集團(tuán)入選首批央企改革試點(diǎn)單位，國(guó)投新集作為旗下的資源類(lèi)企業(yè)，有望成為資源類(lèi)資產(chǎn)的整合平臺(tái)。大有能源、平煤股份被河南國(guó)資委定為首批國(guó)企改革單位，盤(pán)江股份、開(kāi)灤股份則紛紛設(shè)立了國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司，拉開(kāi)混改序幕。

有分析認(rèn)為，在國(guó)企改革重大方向的頂層設(shè)計(jì)方案落地的推動(dòng)下，煤炭行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度將大幅上升，相關(guān)上市公司的盈利能力有望提升。

機(jī)構(gòu)稱(chēng)煤炭股價(jià)值凸顯基金出手

去年下半年以來(lái)，為了扶持煤炭業(yè)發(fā)展，國(guó)家出臺(tái)了一系列的政策，從控產(chǎn)限產(chǎn)到三部門(mén)發(fā)文維護(hù)“合同煤”，從資源稅改革到進(jìn)口煤關(guān)稅恢復(fù)，在抑產(chǎn)能和去庫(kù)存化方面均取得了不錯(cuò)的成果。

數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月份，全國(guó)煤炭累計(jì)產(chǎn)量11.2億噸，同比下降6.4%，港口和電廠(chǎng)存煤也逼近了歷史最低水平。神華等四大煤企更是在6月1日集體上調(diào)煤價(jià)，每噸上調(diào)2-7元不等。廣發(fā)證券研報(bào)表示，隨著行業(yè)需求的底部回升，煤價(jià)有望繼續(xù)上漲。

在需求方面，由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的持續(xù)低迷，政府穩(wěn)增長(zhǎng)力度有望加大，隨著“一帶一路”的實(shí)質(zhì)性展開(kāi)，大量的基建項(xiàng)目將陸續(xù)上馬，煤炭、鋼鐵等資源性行業(yè)的相關(guān)企業(yè)訂單均有望增加。另外，隨著夏季用電高峰期的到來(lái)，煤炭業(yè)進(jìn)入了傳統(tǒng)的旺季。

隨著基本面的回暖及國(guó)企改革等眾多利好的齊襲，機(jī)構(gòu)對(duì)煤炭行業(yè)的關(guān)注度進(jìn)一步升溫，僅5月份以來(lái)發(fā)布的有關(guān)該行業(yè)的研報(bào)數(shù)量已經(jīng)超過(guò)了50份，紛紛認(rèn)為煤炭股的配置價(jià)值凸顯。

招商證券研報(bào)指出，隨著煤價(jià)反彈，預(yù)計(jì)煤炭板塊的上漲將由資金面推動(dòng)過(guò)渡到基本面推動(dòng)，開(kāi)啟一輪新的行情。齊魯證券也認(rèn)為，煤價(jià)經(jīng)過(guò)多年的持續(xù)下跌，產(chǎn)能開(kāi)始收縮。貨幣政策、房地產(chǎn)政策調(diào)控累計(jì)效應(yīng)在二三季度經(jīng)濟(jì)有明顯的作用，供求關(guān)系將迎來(lái)顯著改善，漲幅滯后的煤炭板塊在后市有強(qiáng)烈的上漲動(dòng)能。

另一方面，伴隨著基本面的全面改善以及國(guó)企改革的預(yù)期，煤炭市場(chǎng)也出現(xiàn)了樂(lè)觀(guān)的信號(hào)。在此背景下，有基金公司緊跟市場(chǎng)節(jié)奏，推出專(zhuān)注于煤炭板塊的分級(jí)基金。如富國(guó)基金公司日前推出了富國(guó)中證煤炭指數(shù)分級(jí)基金。

據(jù)介紹，富國(guó)中證煤炭指數(shù)分級(jí)基金投資與中證煤炭指數(shù)成份股和備選成份股的資產(chǎn)不低于非現(xiàn)金基金自80%。值得關(guān)注的是，該分級(jí)基金的A類(lèi)份額約定收益率為一年期定存+5%，以目前2.25%的的一年期定存收益率計(jì)算，富國(guó)煤炭指數(shù)分級(jí)基金A份額的約定收益率高達(dá)7.25%，基本超越了10年期A(yíng)A企業(yè)債收益率。

在標(biāo)的方面，齊魯證券建議沿三條主線(xiàn)進(jìn)行，分別是轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)電商的安源煤業(yè)、開(kāi)灤股份和山煤國(guó)際;具備國(guó)企改革預(yù)期的陽(yáng)泉煤業(yè)、盤(pán)江股份、國(guó)投新集;另外是具備資產(chǎn)整合能力且噸產(chǎn)能市值低的大盤(pán)藍(lán)籌，如中國(guó)神華、中煤能源、陜西煤業(yè)、大同煤業(yè)、兗州煤業(yè)。