隨著春節(jié)的臨近，煤炭企業(yè)在高庫存、資金緊的壓力下，開始推出量價優(yōu)惠促銷政策，即使掛牌價格保持不變，但也難以抵抗需求疲軟、銷售乏力、下游壓價的壓力。從2月初開始，各大型煤企開始頻頻推出量價優(yōu)惠政策，一是來自鋼廠、焦化廠的壓力，二是為了盡快清理庫存、回籠資金。當(dāng)前經(jīng)濟景氣度低迷，黑色產(chǎn)業(yè)鏈上下游都面臨資金緊張的問題，下游到上游層層施壓，因此鋼材消費終端施壓鋼廠，鋼廠施壓焦化廠、煤炭企業(yè)，最后煤炭企業(yè)還不得不接受。因此，從整個產(chǎn)業(yè)鏈低迷狀況來看，后期煉焦煤價格仍有小幅下行。

大型煤企動作頻頻 量價優(yōu)惠促銷增多

自從1月底神華集團與電力企業(yè)簽訂510元/噸的動力煤季度價格后，市場心態(tài)對煤價普遍感到悲觀和憂慮，這種心態(tài)也逐漸傳導(dǎo)至煉焦煤市場。隨著各地鋼廠陸續(xù)壓低焦炭采購價，神華在下調(diào)焦炭價格之后，開始下調(diào)煉焦煤的價格。2月10日，神華烏海分公司對焦煤下調(diào)30元/噸，中硫1/3焦價格為450元/噸，高硫1/3焦400元/噸，中硫肥煤570元/噸，高硫肥2#420元/噸，中硫主焦530元/噸，均為場地含稅價。在神華調(diào)價完之后，山西兩大焦煤集團開始增加訂貨優(yōu)惠，降價促銷開始。首先是潞安集團優(yōu)惠政策加大，王莊噴吹煤掛牌價為710元/噸，五千優(yōu)惠60元/噸，一萬優(yōu)惠80元/噸，兩萬優(yōu)惠100元/噸，漳村噴吹煤掛牌價為680元/噸，相對應(yīng)五千優(yōu)惠35元/噸，一萬55元/噸，兩萬75元/噸，2月1號執(zhí)行。而山西焦煤集團2月精煤掛牌價格暫穩(wěn)，部分礦井推出量價優(yōu)惠政策。其中，介休焦精煤5萬噸優(yōu)惠10元，10萬噸優(yōu)惠20元，離石焦精煤5萬噸優(yōu)惠15元，10萬噸優(yōu)惠30元等。

1月份，國內(nèi)鋼價在長久橫盤之后開啟大幅下跌，其中上海熱卷從3010元/噸回落至2550元/噸，上海螺紋鋼從2700元/噸下跌至2350元/噸，鋼坯價格從2200元/噸下跌至1990元/噸。各品種跌幅從200-500元不等。由于成品鋼材的大幅下滑，嚴(yán)重侵蝕了鋼廠了利潤空間，部分鋼廠只能維持成本線附近繼續(xù)生產(chǎn)，部分鋼廠由盈轉(zhuǎn)虧，開始減量生產(chǎn)，在這種環(huán)境下鋼廠沒有別的辦法，只能繼續(xù)打壓原材料的采購價格，因此鐵礦石、焦煤焦炭的價格就成為鋼廠打壓的主要對象。因此鐵礦石從70美金/噸附近一直緩慢回落到61美金/噸，而焦炭價格從1月中旬各鋼廠就強烈要求降價采購，日鋼從1月下旬到2月初連續(xù)三次下調(diào)焦炭采購價，隨后河鋼、首鋼、萊鋼也相繼兩次下調(diào)焦炭采購價格，幅度在20-30元/噸。焦炭價格的回落逐漸向上游傳導(dǎo)，焦化廠、鋼廠都強烈要求煤企下調(diào)煉焦煤的價格，煤炭企業(yè)也是捉襟見肘，在掛牌價穩(wěn)定了兩個月后開始承諾加大優(yōu)惠政策。如果鋼價、礦價長期低位，煉焦煤在2-3月份價格仍有小幅回落的可能。

由于開工率偏低，焦化企業(yè)庫存小幅上升，加上鋼廠持續(xù)打壓焦炭價格、對焦化廠欠款增多，焦化企業(yè)在缺少資金的情況下補庫力度較往年明顯減弱，加之前期焦化廠都進行了一兩輪集中補庫，進而導(dǎo)致當(dāng)前采購情緒并未出現(xiàn)預(yù)期的高漲，反而顯得很低迷。在此環(huán)境下，無論是港口低價拋售的精煤，還是報價漲漲跌跌的期貨資源，成交均不太盡人意，終端觀望心理略顯濃厚。開工率方面，個別河北地區(qū)焦企由于虧損面加大，使頂裝焦?fàn)t延長結(jié)焦時間，開工率降至80%，其余華北、華東等焦化廠開工率基本持穩(wěn)。而鋼廠焦煤庫存有小幅回升，但月環(huán)比及同比仍處于偏低水平，目前多數(shù)鋼廠采取低庫存策略，鋼廠仍然沒有增加庫存計劃，焦煤焦炭的需求減少明顯。

目前下游用戶煉焦煤庫存均在較高水平，部分高位的用戶庫存甚至達到1個月左右的水平，在此背景下，春節(jié)期間基本不用在額外采購，所以目前煤企銷售壓力較為明顯，尤其是一些產(chǎn)能較大的煤企，其庫存攀升較為明顯。而下游需求年后難有好轉(zhuǎn)，而且煤企在高位的庫存壓力下，如果優(yōu)惠促銷價格仍達不到鋼廠、焦化廠的期望，那么年后煉焦煤價格下行將是大概率事件。