新的政策即將出臺(tái)。我們認(rèn)為，即將出臺(tái)的新政策規(guī)定了分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目的最低上網(wǎng)電價(jià)為 1 元/千瓦時(shí)，并將容量小于 20MW、電壓等級(jí)低于 35KV 的光伏發(fā)電項(xiàng)目重新歸類(lèi)為分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目，為地面集中式光伏電站項(xiàng)目留出了約 3GW 的新增并網(wǎng)規(guī)模指標(biāo)，有望推動(dòng)下半年的光伏裝機(jī)量。

如果實(shí)現(xiàn)，地面集中式光伏電站新增并網(wǎng)規(guī)模上調(diào)將帶來(lái)驚喜。報(bào)道指出，地面集中式光伏電站新增并網(wǎng)規(guī)模有可能從目前的 6GW 上調(diào)至 8GW 或 11GW。考慮到與分布式光伏項(xiàng)目相比，地面集中式光伏電站項(xiàng)目因其更高更穩(wěn)定的內(nèi)部回報(bào)率而更具吸引力，這將進(jìn)一步推動(dòng)下半年的光伏裝機(jī)量。地面集中式光伏電站項(xiàng)目的權(quán)益內(nèi)部回報(bào)率為 16%，高于分布式光伏項(xiàng)目的 9%。今年上半年地面集中式光伏電站裝機(jī)量達(dá) 2.3GW， 遠(yuǎn)高于 1GW 左右的分布式光伏裝機(jī)量。制約地面集中式光伏電站裝機(jī)量的主要因素在于有限的新增并網(wǎng)規(guī)模指標(biāo)。因此，我們預(yù)計(jì)今年下半年光伏裝機(jī)量有望達(dá)到 10-11GW 左右，以實(shí)現(xiàn)國(guó)家能源局 13GW 以上的年度目標(biāo)。

下半年的光伏裝機(jī)潮有望帶動(dòng)光伏原材料價(jià)格復(fù)蘇。今年上半年需求疲弱，導(dǎo)致多晶硅、多晶片、多晶電池和多晶組件的平均銷(xiāo)售價(jià)格從 3 月份的高點(diǎn)逐漸回落(3 月份至今回落幅度分別為 3%、17%、19%和 17%)。

我們重申對(duì)港股保利協(xié)鑫、興業(yè)太陽(yáng)能和卡姆丹克太陽(yáng)能的“推薦”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)分別為 3.80 港元、 16.50 港元和 2.00港元。投資者也可關(guān)注 A 股市場(chǎng)的陽(yáng)光電源、林洋電子和海潤(rùn)光伏。