在近日召開(kāi)的首屆中國(guó)跨境投資并購(gòu)峰會(huì)上，20多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的400多名政商精英，共同討論全球第六次并購(gòu)潮，而中國(guó)買家無(wú)疑是這次峰會(huì)上備受關(guān)注的焦點(diǎn)。

專家指出，在全球第六次并購(gòu)潮中，中國(guó)無(wú)疑起著引領(lǐng)作用。圖為中國(guó)海油完成收購(gòu)加拿大尼克森公司的交易。

回首前五次并購(gòu)潮，共同特點(diǎn)是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手或以強(qiáng)并弱。而全球“第六次并購(gòu)潮”則旗幟鮮明地昭示，將是第一次以新興市場(chǎng)并購(gòu)發(fā)達(dá)市場(chǎng)，第一次以非英語(yǔ)國(guó)家去并購(gòu)英語(yǔ)國(guó)家的企業(yè)，第一次以相對(duì)落后的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)相對(duì)先進(jìn)的產(chǎn)業(yè)。

那么，在這次“以弱并強(qiáng)”的全球并購(gòu)潮中，中國(guó)企業(yè)將迎來(lái)哪些機(jī)會(huì)呢？

歐洲成發(fā)展中國(guó)家主要并購(gòu)地

《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者注意到，早在2008年，就有關(guān)于“第六次并購(gòu)浪潮”的說(shuō)法。不過(guò)，彼時(shí)的并購(gòu)特點(diǎn)是歐洲超過(guò)美國(guó)，發(fā)展中國(guó)家正形成崛起之勢(shì)，并沒(méi)有構(gòu)成“以弱勝?gòu)?qiáng)”。

中投顧問(wèn)宏觀經(jīng)濟(jì)研究員白朋鳴在接受《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，2008年并購(gòu)潮中，擔(dān)當(dāng)主角的主要美歐等發(fā)達(dá)國(guó)家，尤其是歐洲國(guó)家超越美國(guó)成為主導(dǎo)，而發(fā)展中國(guó)家有崛起之勢(shì)，但總體上看依然是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手或者以強(qiáng)并弱的格局。

白朋鳴表示，之所以說(shuō)出現(xiàn)“以弱并強(qiáng)”的并購(gòu)潮，是因?yàn)樵诋?dāng)前的國(guó)際并購(gòu)中，以中國(guó)等為首的發(fā)展中國(guó)家開(kāi)始擔(dān)當(dāng)主導(dǎo)，并購(gòu)地區(qū)集中在亞洲、歐洲以及北美，尤其是歐洲成為發(fā)展中國(guó)家海外并購(gòu)的主要地區(qū)。

“歐洲不少國(guó)家受債務(wù)危機(jī)以及經(jīng)濟(jì)增速下滑的影響，不少之前業(yè)績(jī)優(yōu)良、品牌知名度高但是當(dāng)下負(fù)債率高的企業(yè)成為并購(gòu)的標(biāo)的。第一次以弱并強(qiáng)可謂是標(biāo)志性事件，意味著發(fā)展國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的逐漸崛起。”白朋鳴說(shuō)。

中國(guó)的引領(lǐng)作用

專家指出，在全球第六次并購(gòu)潮中，中國(guó)無(wú)疑起著引領(lǐng)作用。

2013年，中國(guó)在流量上已成為全球第三大對(duì)外投資國(guó)，其中對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的投資占比不斷提高。

據(jù)中國(guó)商務(wù)部投資促進(jìn)事務(wù)局局長(zhǎng)劉殿勛介紹，2013年我國(guó)內(nèi)地對(duì)中國(guó)香港、東盟、歐盟、澳大利亞、美國(guó)、俄羅斯及日本七個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體的投資達(dá)到654億美元，占同期對(duì)外投資總額的72.6%。

湯森路透最新數(shù)據(jù)顯示，2013年中國(guó)企業(yè)并購(gòu)案例數(shù)量為1232起，同比增長(zhǎng)24.3%。中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)額增長(zhǎng)30%，連續(xù)第3年創(chuàng)造歷史紀(jì)錄。中國(guó)在海外的并購(gòu)地區(qū)，主要集中歐洲和北美等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)。

記者發(fā)現(xiàn)，2014年一季度中企海外并購(gòu)仍呈上升趨勢(shì)，且無(wú)論從并購(gòu)規(guī)模還是并購(gòu)數(shù)量來(lái)看，成熟市場(chǎng)仍是中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的首選。

4月22日，復(fù)星醫(yī)藥宣布將美中互利私有化的交易價(jià)格由每股19.5美元上調(diào)為24美元。美中互利是一家美國(guó)醫(yī)療健康公司，旗下經(jīng)營(yíng)的和睦家醫(yī)院是中國(guó)第一家外資醫(yī)院。復(fù)星醫(yī)藥自2009年進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域后，多次增資美中互利。

4月23日，復(fù)星醫(yī)藥品牌公關(guān)部相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，從收購(gòu)全球高端醫(yī)療美容動(dòng)力器械領(lǐng)導(dǎo)者以色列AlmaLasersLtd.95.20%股權(quán)，到收購(gòu)葡萄牙國(guó)有銀行CaixaGeraldeDepositos旗下保險(xiǎn)公司三家子公司的80%股權(quán)，近幾年復(fù)星一直在海外投資并購(gòu)的路上穩(wěn)步推進(jìn)。

清科研究中心分析師曹紫婷在接受《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，中國(guó)是一個(gè)體量大而且增速高的經(jīng)濟(jì)體，相對(duì)世界主要國(guó)家整體貨幣走強(qiáng)，購(gòu)買力較強(qiáng)；與此同時(shí)，歐洲和美國(guó)都經(jīng)過(guò)了一個(gè)很大的經(jīng)濟(jì)調(diào)整底部，這對(duì)于中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)是一個(gè)很好的窗口期。

“中國(guó)政府正非常積極地引導(dǎo)企業(yè)走出去。政府從外匯管理、項(xiàng)目審批、國(guó)有企業(yè)海外并購(gòu)的費(fèi)用處理以及其他配套領(lǐng)域都在進(jìn)一步放開(kāi)。”曹紫婷說(shuō)。

白朋鳴認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在轉(zhuǎn)型發(fā)展的過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)急需新的科技力量和現(xiàn)代管理方法來(lái)促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)提升，利用好這次并購(gòu)潮可以為國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)新鮮血液。

并購(gòu)大機(jī)遇下的冷思考

在中國(guó)向投資并購(gòu)市場(chǎng)持續(xù)發(fā)力的背景下，有部分企業(yè)受并購(gòu)熱潮環(huán)境的影響一時(shí)沖動(dòng)而跟風(fēng)做出決定。因此，中國(guó)企業(yè)“走出去”還需加強(qiáng)對(duì)多重并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的合理把控。

對(duì)于中國(guó)企業(yè)跨境并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防范問(wèn)題，曹紫婷對(duì)《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者表示，“首先，出于保護(hù)本國(guó)利益和維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)主權(quán)需要，各國(guó)通常制定相應(yīng)的政策法規(guī)對(duì)跨國(guó)并購(gòu)行為進(jìn)行規(guī)制。其次，跨境并購(gòu)并不完全取決于疊加有形資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)并購(gòu)企業(yè)和標(biāo)的企業(yè)應(yīng)以企業(yè)文化為核心，才能在根本上提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。”

有專家表示，世界一流企業(yè)的經(jīng)歷證明，沒(méi)有核心技術(shù)的企業(yè)是難以可持續(xù)發(fā)展的。中國(guó)企業(yè)“走出去”不能總停留在低成本優(yōu)勢(shì)上，而應(yīng)著眼于打造核心競(jìng)爭(zhēng)力。

對(duì)此，和君創(chuàng)業(yè)集團(tuán)總裁李肅在接受《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者采訪時(shí)也表示，中國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)最棘手的是勞資問(wèn)題。中國(guó)企業(yè)并購(gòu)歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)，往往都會(huì)涉及裁員，但西方發(fā)達(dá)國(guó)家人力成本和社會(huì)福利成本都很高，工會(huì)也很強(qiáng)勢(shì)，勞資是海外并購(gòu)案最難談攏的地方，也是企業(yè)無(wú)法控制的。因此熟悉當(dāng)?shù)胤桑鉀Q文化沖突，都是中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)所必須面對(duì)的問(wèn)題。

李肅建議，中國(guó)企業(yè)應(yīng)該對(duì)收購(gòu)目的國(guó)家的法律特別是勞動(dòng)相關(guān)法律有深刻理解。另外還要贏得收購(gòu)企業(yè)所在地政府和社區(qū)的支持。

白朋鳴也對(duì)《中國(guó)企業(yè)報(bào)》記者表示，并購(gòu)并不是權(quán)錢交易，更多看能否為自身企業(yè)帶來(lái)市場(chǎng)份額、技術(shù)、管理、人才等各方面的稀缺資源，因此并購(gòu)首先需要結(jié)合自身發(fā)展；另外需要了解當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)，如反壟斷法的規(guī)定，成立相關(guān)協(xié)會(huì)為國(guó)內(nèi)并購(gòu)提供各方面支持等。