盡管此次國際原油價(jià)格大跌，國內(nèi)成品油調(diào)價(jià)窗口今晚開啟，但仍有三大美中不足。一度連續(xù)兩個(gè)交易日上漲的國際油價(jià)在隔夜出現(xiàn)大跌，紐約油價(jià)跌至5個(gè)月低點(diǎn)。受此影響，11月14日24時(shí)新一輪國內(nèi)成品油調(diào)價(jià)窗口將順利開啟，國內(nèi)油價(jià)有望迎來三連跌。專家們認(rèn)為，油價(jià)等國際大宗商品的大跌，對(duì)于緩解中國輸入性通脹起著積極的作用。

截至12日收盤，紐約油價(jià)大跌每桶2.1美元，收于每桶93.04美元，跌至5個(gè)月的低點(diǎn)。布倫特油價(jià)下滑0.59美元，收于每桶105.81美元，終止了連漲的勢頭。有分析師認(rèn)為，短期來看紐約油價(jià)非常有可能跌破每桶90美元，到年底可能跌破每桶85美元。筆者認(rèn)為，國際油價(jià)之所以出現(xiàn)大跌，由多重因素組成。

首先，伊朗的核問題有望解決。由于新一輪伊朗核問題會(huì)談未能實(shí)現(xiàn)外界預(yù)期的實(shí)質(zhì)進(jìn)展，國際油價(jià)于11日收盤上漲。不過相關(guān)各方將于本月20日在日內(nèi)瓦繼續(xù)展開對(duì)話，談判可能會(huì)有突破性進(jìn)展，屆時(shí)會(huì)削減對(duì)伊朗的制裁將讓更多原油進(jìn)入市場。

再者，美國頁巖油革命，使國際油價(jià)難上高位。國際貨幣基金組織12日發(fā)布報(bào)告稱，阿拉伯能源出口國的石油收入風(fēng)險(xiǎn)正在加大，可能在2016年開始遭遇財(cái)政赤字。這已是過去一周內(nèi)，石油輸出國組織(歐佩克)或作為該組織主要成員的阿拉伯能源出口國石油收入風(fēng)險(xiǎn)問題被第三次公開提及。種種跡象表明，歐佩克在全球石油市場上的重要地位正在受到威脅，而威脅正來自北美頁巖油。

此前，英國《泰晤士報(bào)》認(rèn)為，阿拉伯石油出口國的石油收入所受到的威脅直接來源于全球石油供應(yīng)過量的現(xiàn)狀，而這一狀況顯然是北美頁巖油革命所引發(fā)的。數(shù)據(jù)顯示，頁巖油產(chǎn)量激增使美國扭轉(zhuǎn)了20多年來原油產(chǎn)量下降的趨勢。原油產(chǎn)量從五年前的日均不足500萬桶到現(xiàn)在接近900萬桶。

最后，美元指數(shù)走強(qiáng)拖累大宗商品回暖。聯(lián)儲(chǔ)官員的最新發(fā)言顯示，美聯(lián)儲(chǔ)可能在12月采取行動(dòng)縮減每個(gè)月850億美元的資產(chǎn)采購項(xiàng)目規(guī)模，美元匯率隨后上漲，對(duì)包括原油在內(nèi)，多種以美元定價(jià)的大宗商品期貨合約價(jià)格形成壓制。另一方面，能源市場參與者耐心等待很快出爐的兩組庫存數(shù)據(jù)，并預(yù)期美國的原油供應(yīng)和生產(chǎn)都會(huì)有大幅增長，油價(jià)在此壓力下迅速跌破95美元/桶。

再來看國內(nèi)，目前國內(nèi)石油對(duì)外依存度已經(jīng)高達(dá)56%。且自3月27日成品油定價(jià)新機(jī)制出臺(tái)以來，國內(nèi)油價(jià)與國際油價(jià)基本保持了同步的調(diào)價(jià)趨勢。據(jù)隆眾石化網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至上一輪調(diào)價(jià)，2013年內(nèi)國內(nèi)成品油共經(jīng)歷12次調(diào)價(jià)，其中六漲六跌，共累計(jì)下調(diào)汽油55元/噸，柴油75元/噸。盡管此次，國際原油價(jià)格大跌，國內(nèi)成品油調(diào)價(jià)窗口今晚開啟，但仍有三大美中不足：

其一，今晚發(fā)改委油價(jià)下調(diào)窗口將開啟，但后期伴隨氣溫下降，北方地區(qū)對(duì)于-10號(hào)、-20號(hào)柴油需求逐步加大，在目前庫存量偏低情況下，后市柴油行情仍被看好。據(jù)以往柴油庫存、價(jià)格統(tǒng)計(jì)來看，預(yù)計(jì)此輪國內(nèi)油價(jià)漲勢或?qū)⒊掷m(xù)到本月結(jié)束，屆時(shí)，區(qū)內(nèi)柴油資源供應(yīng)上升，主營單位資源普及，價(jià)格將趨于穩(wěn)定”。短期來看，國內(nèi)汽柴油供應(yīng)仍難走出偏緊的格局。

其二，定價(jià)機(jī)制仍有改革空間。盡管今年3月的新一輪成品油定價(jià)機(jī)制改革得到了市場的認(rèn)可，但筆者認(rèn)為，未來仍將有調(diào)整的空間。比如，放開國家發(fā)改委對(duì)調(diào)價(jià)的管制，由市場來決定。可以肯定，未來國內(nèi)成品油改革會(huì)朝市場化方向走，且在調(diào)價(jià)的天數(shù)上可以從10天變?yōu)楦痰?天，這樣可以徹底壓縮市場對(duì)成品油的炒作空間。

其三，目前中國原油對(duì)外進(jìn)口依賴度已經(jīng)高達(dá)56%，而且這個(gè)依賴度還在逐年上升，在中國對(duì)國際油價(jià)沒有定價(jià)權(quán)和話語權(quán)的形勢之下，如此高的依賴性往往會(huì)受制于人。甚至有學(xué)者謔稱，中國的油價(jià)高低看國際市場，中國的通脹要看美聯(lián)儲(chǔ)的臉色。而相對(duì)于美國，由于頁巖氣、頁巖油革命，美國對(duì)外能源的需求量正在驟減，預(yù)計(jì)不多久，美國將從能源進(jìn)口大國轉(zhuǎn)變?yōu)榧兂隹?。所以中國?yīng)該降低對(duì)外原油的過度依賴。

總之，國際油價(jià)等大宗商品的大跌，打開了國內(nèi)成品油價(jià)大幅下調(diào)的窗口，也降低了國內(nèi)輸入性通脹的預(yù)期。不過從國內(nèi)成品油定價(jià)機(jī)制尚未真正市場化，以及對(duì)國際油價(jià)進(jìn)口依賴度的逐年攀升、國內(nèi)汽柴油供需矛盾仍將激烈等綜合因素來看，我們更應(yīng)該打破當(dāng)前石油壟斷格局，最終將成品油定價(jià)完全市場化。此外，還要加大國內(nèi)石油期貨品種的國際影響力，作為最大需求方重拾國際油價(jià)的定價(jià)權(quán)。

作者張平，畢業(yè)于財(cái)經(jīng)大學(xué)國際金融系，現(xiàn)供職于上海富大集團(tuán)公司。