交割替代品劃分等方面進(jìn)行修改以貼近產(chǎn)業(yè)需求

鄭商所昨日發(fā)布了動(dòng)力煤期貨合約及相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)則的“定稿”。其中，動(dòng)力煤期貨合約內(nèi)容與之前的征求意見稿保持一致。不過，最新的業(yè)務(wù)細(xì)則在動(dòng)力煤交割替代品劃分、計(jì)重表述及標(biāo)準(zhǔn)倉單有效期等方面，較征求意見稿進(jìn)行了修改。

鼓勵(lì)賣方企業(yè)交割高熱量的動(dòng)力煤

期貨日?qǐng)?bào)記者留意到，此前相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)則征求意見稿中所規(guī)定的“收到基低位發(fā)熱量＞5300千卡/千克時(shí)，貨款結(jié)算價(jià)(四舍五入，保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)=交割結(jié)算價(jià)/5500×實(shí)測(cè)發(fā)熱量”，修改為“收到基低位發(fā)熱量≥5300千卡/千克時(shí)，貨款結(jié)算價(jià)(四舍五入，保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)=交割結(jié)算價(jià)/5500×實(shí)測(cè)發(fā)熱量”。

中信建投期貨分析師張貴川表示，交割替代品的劃分上，“定稿”將5300千卡劃分到5500千卡這一檔中，是為了鼓勵(lì)賣方企業(yè)交割高熱量的動(dòng)力煤。

此外，“定稿”將“重量計(jì)量通過水尺進(jìn)行”的規(guī)定修改為“重量計(jì)量通過水尺確認(rèn)”；將“每年5月、11月第12個(gè)交易日(不含該日)之前注冊(cè)的標(biāo)準(zhǔn)倉單在當(dāng)月第15個(gè)交易日(含該日)之前全部注銷”修改為“每年5月、11月第7個(gè)交易日(不含該日)之前注冊(cè)的倉單在當(dāng)月第10個(gè)交易日(含該日)之前全部注銷”。

張貴川認(rèn)為，標(biāo)準(zhǔn)倉單注銷日的修改，體現(xiàn)了合約與相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)則的一致性，更加貼近實(shí)際，有利于動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)功能的發(fā)揮。

以車(船)板交割為主符合現(xiàn)貨實(shí)際

動(dòng)力煤期貨將以車(船)板交割為主，廠庫交割為輔。煤炭分析師張笑金認(rèn)為，采取車(船)板交割是交割制度設(shè)計(jì)上的一大亮點(diǎn)。

據(jù)了解，動(dòng)力煤質(zhì)量不穩(wěn)定，易發(fā)生變化。此外，動(dòng)力煤倉儲(chǔ)企業(yè)數(shù)量較少，庫容有限，現(xiàn)貨市場(chǎng)上難以形成實(shí)物倉單。動(dòng)力煤期貨采用的車(船)板交割方式，符合現(xiàn)貨貿(mào)易習(xí)慣，能夠滿足企業(yè)的要求。

張笑金說，動(dòng)力煤廠庫交割的方式也更為靈活。信用倉單有效期最長(zhǎng)6個(gè)月，而信用倉單交割后只要在有效期內(nèi)不提貨，還可以循環(huán)交易，便于倉單在市場(chǎng)上流轉(zhuǎn)，從而吸引更多的套保企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)參與交易。

此外，交割日設(shè)計(jì)方面，動(dòng)力煤車(船)板交割最后交割日，是合約交割月份的最后一個(gè)日歷日，這為企業(yè)組織運(yùn)輸預(yù)留了充裕的時(shí)間。倉單交割最后交割日是合約交割月份的第7個(gè)交易日。

中國國際期貨分析師凌曉輝提醒，與焦煤、焦炭期貨不同，動(dòng)力煤期貨最后交易日是合約交割月份的第5個(gè)交易日，而前者的最后交易日是合約交割月份的第10個(gè)交易日。