首先，我們從煤炭進(jìn)口量看，2024年全年，我國(guó)從美國(guó)進(jìn)口煤炭1213.12萬(wàn)噸(進(jìn)口金額19.77億美元)，占總進(jìn)口量的2.2%。其中動(dòng)力煤146萬(wàn)噸(占比0.3%)、煉焦煤1067萬(wàn)噸(占比8.7%)。如果從最近7年的進(jìn)口數(shù)量去看，去年我國(guó)美國(guó)進(jìn)口的煤炭數(shù)量處于歷史新高，2025年1-2月，我國(guó)又花費(fèi)了3.61億美元從美國(guó)進(jìn)口了262.49萬(wàn)噸煤炭，具體數(shù)據(jù)可看下圖。

2025年2月1日，美國(guó)以芬太尼問(wèn)題為由宣布對(duì)所有中國(guó)輸美商品加征10%關(guān)稅。2月4日，中國(guó)對(duì)美國(guó)煤炭和液化天然氣加征15%關(guān)稅作為反制。據(jù)估算，動(dòng)力煤和煉焦煤進(jìn)口成本已分別增加103元/噸和188元/噸。

2月我國(guó)加征美國(guó)15%關(guān)稅商清單

根據(jù)煤炭寶AI大數(shù)據(jù)顯示，2025年1-2月，我國(guó)從美國(guó)進(jìn)口的煤炭平均每噸成本為137.4美元。而2019年初至2025年2月份期間，我國(guó)進(jìn)口美國(guó)的煤炭中，有92%是煉焦煤，其中8%為動(dòng)力煤。所以，如果此次，我國(guó)對(duì)美國(guó)加征34%對(duì)等關(guān)稅后，煉焦煤因占比較高受影響較大，焦煤成本可能會(huì)上升340-350元每噸。這完全有可能會(huì)直接導(dǎo)致，后期我國(guó)貿(mào)易商完全全面停止進(jìn)口美國(guó)煤炭，轉(zhuǎn)而尋找其他國(guó)家的替代產(chǎn)品。

煤炭行業(yè)將迎來(lái)怎樣的變局?

直接貿(mào)易影響有限：中美煤炭貿(mào)易僅占中國(guó)進(jìn)口量2.2%(2024年約1213.12萬(wàn)噸)，且替代來(lái)源充足(印尼、俄羅斯、蒙古、澳大利亞)，所以有理由相信，原先美國(guó)出口到我國(guó)的動(dòng)力煤和焦煤市場(chǎng)將被俄、蒙、澳三國(guó)迅速搶?xiě)?zhàn)。對(duì)煤炭的供給不會(huì)造成任何影響。

宏觀經(jīng)濟(jì)下行：關(guān)稅戰(zhàn)若導(dǎo)致鋼鐵、化工等高耗煤行業(yè)出口受限，可能拖累煉焦煤需求收縮。據(jù)模型測(cè)算，若中美GDP增速各降1%，中國(guó)動(dòng)力煤消費(fèi)量或減少3000萬(wàn)-6000萬(wàn)噸(占年消費(fèi)量1%-2%)。也就是說(shuō)，預(yù)計(jì)今年加征34%對(duì)等關(guān)稅后，我國(guó)一年的煤炭使用量最多可能會(huì)下降6000萬(wàn)噸。一季度已經(jīng)過(guò)完，那后面3個(gè)季度，可能最多會(huì)減少4500萬(wàn)噸的煤炭使用量。

產(chǎn)業(yè)鏈連鎖反應(yīng)：貿(mào)易占打響后，鋼鐵、化工等下游行業(yè)收縮可能引發(fā)需求塌方;油價(jià)大幅下降，海運(yùn)業(yè)務(wù)低迷，全球貿(mào)易格局發(fā)生重大變化，業(yè)務(wù)量大幅萎縮，經(jīng)濟(jì)陷入大蕭條，這還會(huì)導(dǎo)致煤炭行業(yè)迎來(lái)重大變革，用煤量減少后，最終還是會(huì)導(dǎo)致普通貿(mào)易商加速淘汰。

控制進(jìn)口量與減少?lài)?guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量：鑒于目前國(guó)際形勢(shì)，初步預(yù)計(jì)，今年的煤炭進(jìn)口量將會(huì)大幅減少，以減少對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)的沖擊。雖然國(guó)產(chǎn)煤減產(chǎn)的消息還未落實(shí)，但根據(jù)克普勒(Kpler)船舶追蹤數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度，全球幾個(gè)最大的動(dòng)力煤買(mǎi)家減少了進(jìn)口量，創(chuàng)三年來(lái)最低季度進(jìn)口紀(jì)錄。今年第一季度，全球動(dòng)力煤進(jìn)口總量略超2.4億噸，比去年同期減少約1000萬(wàn)噸。全球最大的四個(gè)煤炭進(jìn)口國(guó)中國(guó)、印度、日本和韓國(guó)，在2025年第一季度的煤炭采購(gòu)量均比去年同期減少了超過(guò)10%。所以，3月份我國(guó)進(jìn)口煤炭肯定出現(xiàn)了下降。

煤價(jià)是漲還是跌?

關(guān)于煤價(jià)漲跌的問(wèn)題，目前存在諸多爭(zhēng)議，就算停止進(jìn)口美國(guó)煤炭，對(duì)我國(guó)煤炭市場(chǎng)并沒(méi)有沖擊。如果從經(jīng)濟(jì)層面考慮，大量資本熱錢(qián)留出老美流入我國(guó)，有利于我們股市和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)。但是如果全球經(jīng)濟(jì)步入大蕭條，貿(mào)易戰(zhàn)發(fā)生重大變革，都會(huì)對(duì)各行各業(yè)帶來(lái)雪上加霜的影響，商品價(jià)格也會(huì)有暴漲暴跌的變化?？傊?，加征34%對(duì)等關(guān)稅，為煤炭行業(yè)帶來(lái)了挑戰(zhàn)，但同時(shí)也帶來(lái)了機(jī)遇。只有適應(yīng)市場(chǎng)的變化，積極進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)，才能在新的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中立于不敗之地。普通從業(yè)者，只能不斷增強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的反應(yīng)能力，及時(shí)調(diào)整策略，以應(yīng)對(duì)突發(fā)的變化。不知大家認(rèn)為下周煤炭?jī)r(jià)格是會(huì)上漲還是下跌呢?歡迎在評(píng)論區(qū)討論。