上周四至本周一，環(huán)渤海港口的煤價普遍上漲了，中間商們忙著補貨，但大家對高價煤的接受度依然不高，除非是特別急的單子或者煤質(zhì)特別好的貨，高價成交的貨并不多。近期，因重要會議期間安監(jiān)趨嚴(yán)，產(chǎn)地產(chǎn)量收緊;且煤價大幅下跌后，中下游采購、貿(mào)易商抄底行為增多，部分煤礦銷售好轉(zhuǎn)，挺價心理轉(zhuǎn)強，價格止跌返漲，整體市場供應(yīng)收緊。

環(huán)渤海港口煤價一路狂跌了72元/噸之后，年度長協(xié)價的托底效應(yīng)顯現(xiàn)，市場利好因素開始積累，礦方和貿(mào)易商挺價情緒升溫，煤價止跌弱反彈。但后期用煤淡季特征將逐漸增強，市場供需寬松仍無明顯改觀，短期煤價雖有反彈，但仍面臨下行壓力。港口優(yōu)質(zhì)煤種價格探漲，但下游對價格的接受程度較低，實際成交有限，對后市仍持悲觀預(yù)期。貿(mào)易商囤貨意愿也不高，有合適需求依舊保持積極出貨節(jié)奏。隨著用煤淡季來臨，電廠逐步進入檢修期，未來需求仍有下降趨勢，煤價或?qū)⒗^續(xù)承壓運行。

內(nèi)外部因素疊加，促使市場短暫趨好，支撐了港口煤價出現(xiàn)階段性反彈。但下游終端壓價緩采情緒嚴(yán)重，市場僅有少量補空單以及調(diào)煤種結(jié)構(gòu)的剛需釋放。利空消息接踵而至：首先，煤炭供應(yīng)政策寬松。近日，上級提出煤炭要穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)供，重要會議結(jié)束后，安監(jiān)對產(chǎn)量的影響將減弱，供應(yīng)仍將保持較高水平。其次，需求依舊保持低迷。供暖期即將結(jié)束，即將進入傳統(tǒng)用煤淡季，電廠機組檢修即將展開，疊加逐漸進入春季汛期，水電替代效應(yīng)增強，電廠將變?nèi)鞛閴編?。水泥、化工等非電行業(yè)進入傳統(tǒng)旺季，但近期水泥產(chǎn)品價格上漲的內(nèi)因是產(chǎn)能收縮，需求暫無明顯起色;化工用煤需求一般，表現(xiàn)中規(guī)中矩。再次，環(huán)渤海港口庫存絕對高位。環(huán)渤海八港合計存煤創(chuàng)歷史新高，去庫壓力巨大;近期港口調(diào)出數(shù)量雖有增加，但檢修之前，大秦線發(fā)運量也相當(dāng)可觀，港口去庫緩慢。

三月下半月，煤價跌幅非常有限，預(yù)計港口煤價下跌5-10元/噸左右，屬于震蕩緩慢下行走勢。首先，正值鐵路春季檢修前夕，部分電廠有補庫需求，對市場有一定支撐。其次，產(chǎn)地市場保持堅挺，發(fā)運成本提高，對港口煤價有一定支撐。再次，當(dāng)前煤價處于相對低位，進口煤優(yōu)勢不明顯，疊加印尼齋月及HBA實施不暢;進口煤的性價比優(yōu)勢不明顯，部分中間商適當(dāng)采購國內(nèi)的中、低卡煤來交付終端，國內(nèi)煤炭更受歡迎，煤價跌勢趨緩，尤其優(yōu)質(zhì)低硫煤跌幅有限。