節(jié)前及假期市場(chǎng)情況綜述

產(chǎn)地方面，節(jié)前主產(chǎn)地價(jià)格小幅回落修復(fù)過(guò)快上漲，節(jié)后再度小幅上漲。生產(chǎn)來(lái)看，主產(chǎn)區(qū)假期期間開工有所回落，民營(yíng)煤礦尤其生產(chǎn)任務(wù)完成較好的煤礦產(chǎn)量下降明顯。節(jié)前及假期期間貴州、蒙東、山西接連發(fā)生安全事故，近期主產(chǎn)地安監(jiān)政策不斷，后續(xù)保供難度增加。

需求端節(jié)前日耗表現(xiàn)尚可，近期社會(huì)用電量尚可，水電出力正常，火電同比仍保持溫和增長(zhǎng)，近一階段電企累庫(kù)速度放慢，電企長(zhǎng)協(xié)采購(gòu)為主。同時(shí)工業(yè)企業(yè)開工較高，節(jié)后產(chǎn)地拉運(yùn)需求較好，尤其優(yōu)質(zhì)煤種相對(duì)緊缺，節(jié)后部分煤礦已上調(diào)價(jià)格。

汽運(yùn)方面，節(jié)前運(yùn)費(fèi)較為平穩(wěn);鐵運(yùn)方面，大秦線已進(jìn)入秋檢;呼鐵局請(qǐng)車批車依舊低位。

港口方面，節(jié)前市場(chǎng)略有回落。最后一周市場(chǎng)交投冷清，詢盤稀少，提前進(jìn)入假期狀態(tài)，部分貿(mào)易商兌現(xiàn)利潤(rùn)，但價(jià)格回落幅度有限。

假期影響下北港調(diào)出相對(duì)低迷，北港庫(kù)存在節(jié)前及假期期間延續(xù)提升，但近期主產(chǎn)地事故依舊頻發(fā)，對(duì)四季度保供擔(dān)憂使得部分貿(mào)易商持貨待漲意愿增強(qiáng)。

印尼部分煤礦生產(chǎn)額度受限，近期報(bào)價(jià)及運(yùn)費(fèi)較為堅(jiān)挺，沿海市場(chǎng)仍需要大量進(jìn)口煤補(bǔ)充。

近期港口-產(chǎn)地發(fā)運(yùn)利潤(rùn)仍處虧損狀態(tài)，疊加大秦線檢修，10月北港庫(kù)存或難以提升。

節(jié)后市場(chǎng)行情研判

節(jié)后產(chǎn)地市場(chǎng)預(yù)計(jì)穩(wěn)中偏強(qiáng)，關(guān)注生產(chǎn)情況。節(jié)前全國(guó)礦山安全生產(chǎn)緊急視頻會(huì)議召開：堅(jiān)決防范遏制重特大事故發(fā)生。但雙節(jié)期間山西、蒙東仍發(fā)生多起安全事故，陜西安全整頓下個(gè)別大礦短期停產(chǎn)，整體安監(jiān)高壓下對(duì)于四季度生產(chǎn)或造成不利影響，上半年部分超產(chǎn)產(chǎn)能、表外產(chǎn)能將難以延續(xù)。

需求端電力迎峰度冬前補(bǔ)庫(kù)需求以及非電高開工下需求的延續(xù)，節(jié)后產(chǎn)地延續(xù)了前期偏多氛圍，魏橋也再度提漲了外購(gòu)價(jià)格，刺激了坑口的采購(gòu)情緒。

節(jié)前內(nèi)陸電力企業(yè)日耗尚可，同比增幅較前期擴(kuò)大，雖庫(kù)存絕對(duì)數(shù)量偏高，但累庫(kù)速率放緩，供需矛盾并不明顯。

后期冷空氣將逐步影響北方地區(qū)，華西、東南沿海地區(qū)降雨偏多，水電出力季節(jié)性減弱，風(fēng)電將有所補(bǔ)充。

考慮到主產(chǎn)地供應(yīng)難有增量，預(yù)計(jì)節(jié)后產(chǎn)地穩(wěn)中偏強(qiáng)。

節(jié)后港口市場(chǎng)預(yù)計(jì)穩(wěn)中偏強(qiáng)，關(guān)注迎峰度冬備貨情況。節(jié)后首日CCTD環(huán)渤海5500K動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)991元，較節(jié)前上漲10元。

北港庫(kù)存雖有所回升，但隨著假期歸來(lái)后下游集中發(fā)運(yùn)，以及10月4日至23日大秦線秋檢、產(chǎn)地發(fā)運(yùn)利潤(rùn)倒掛對(duì)調(diào)入的減少，北港庫(kù)存仍面臨較大回落壓力。

近期下游日耗尚可，終端庫(kù)存高位有所下降，10月迎峰度冬前也仍有一定補(bǔ)庫(kù)需求。同時(shí)進(jìn)口煤雖然性價(jià)比較好，10月進(jìn)口到港仍較充足，但印尼部分煤礦生產(chǎn)額度受限，海關(guān)出口也受到部分限制，或?qū)笃谶M(jìn)口采購(gòu)造成不利影響。

另一方面，假期期間長(zhǎng)端美債利率飆升已對(duì)原油、股市等風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)造成顯著壓力，需關(guān)注對(duì)其他大宗商品傳導(dǎo)情況，尤其可能出現(xiàn)對(duì)于非電用煤需求的一定抑制。

但總體而言供應(yīng)受限下，對(duì)于迎峰度冬及非電需求有一定預(yù)期，煤炭市場(chǎng)氛圍依舊偏強(qiáng)，節(jié)后港口價(jià)格或跟隨產(chǎn)地出現(xiàn)補(bǔ)漲，穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。