(一)本周市場情況綜述

產(chǎn)地市場本周走勢偏弱，陜西高卡煤本周跌幅明顯，內(nèi)蒙、山西價格小幅回落。近期化工、水泥等非電需求較弱，部分甲醇企業(yè)已因現(xiàn)金流虧損而停產(chǎn)。榆林地區(qū)降價后，銷售情況并未明顯改善，同時近期產(chǎn)地部分地區(qū)要求轄區(qū)煤場限期清理庫存，也在短期內(nèi)增加了供應(yīng)。

港口市場本周小幅回落，市場成交偏冷淡。近期發(fā)改委點名各地區(qū)中長協(xié)簽訂不規(guī)范、執(zhí)行不到位情況。電力企業(yè)需求釋放或?qū)⒃谑袌雒簝r格跌破發(fā)改委規(guī)定區(qū)間上限之時。電廠現(xiàn)有庫存熱值偏低影響發(fā)電效率，據(jù)了解部分電廠同等供電量耗用原煤同比增加10%以上。

(二)后市研判

下周產(chǎn)地市場預(yù)計電煤偏穩(wěn)，非電煤或仍偏弱。本周發(fā)改委再次點名各地區(qū)中長協(xié)簽訂不規(guī)范、執(zhí)行不到位情況，貿(mào)易商拿貨積極性下降，促使產(chǎn)地及港口市場煤價格也均向發(fā)改委規(guī)定區(qū)間上限靠攏。據(jù)悉鄂爾多斯部分核增產(chǎn)能以及神木部分明盤項目將陸續(xù)釋放產(chǎn)量，產(chǎn)地產(chǎn)量預(yù)計維持高位。需求端近期非電需求偏弱特征明顯，化工、水泥受制于下游需求偏弱以及自身利潤不佳，開工下降明顯。預(yù)計非電需求暫時難有改觀。但電力需求較好，內(nèi)陸日耗水平接近去年同期，目前水電出力中規(guī)中矩，終端煤炭庫存高位回落。但后期在徹底完成迎峰度夏儲備任務(wù)后，需求或難以匹配目前充足的供煤水平。

下周港口市場關(guān)注價格接近發(fā)改委區(qū)間上限時能否刺激電廠補庫需求。南方沿海地區(qū)高溫悶熱天氣仍將持續(xù)，日耗預(yù)計表現(xiàn)較好，但因長協(xié)保供發(fā)力以及市場煤限價，目前終端采購積極性不強。港口市場煤價將以穩(wěn)為主，小幅波動。

國內(nèi)供應(yīng)端產(chǎn)量高位，北方港口調(diào)入量、調(diào)出量預(yù)計仍維持高位，庫存去化有限。同時北港錨地船舶維持高位，但預(yù)到船舶以及沿海運費已出現(xiàn)回落，顯示終端采購節(jié)奏一般。進口端目前印尼低卡已給出價格優(yōu)勢，但遠水難解近渴，下水煤仍是最重要市場，沿海區(qū)域性、結(jié)構(gòu)性供需偏緊仍然存在。

近期沿海市場博弈，終端企業(yè)占據(jù)上風。上游企業(yè)對政策監(jiān)管憂慮增加，同時港存較高，自燃風險加大仍需要加快貨物周轉(zhuǎn)，而下游企業(yè)仍等待價格回落至合理區(qū)間。目前長協(xié)執(zhí)行趨嚴，內(nèi)陸電廠更受益于長協(xié)比例增加，而沿海電廠受制于運力瓶頸，資源匹配度等問題制約，日耗高峰時仍需市場化采購高卡煤資源摻配。去年高基數(shù)基礎(chǔ)上，近期沿海日耗已同比已現(xiàn)正增長。不過電廠存煤熱值偏低也令日耗數(shù)據(jù)部分虛高。日耗預(yù)計表現(xiàn)仍將較好，關(guān)注各環(huán)節(jié)去庫速度。預(yù)計各方博弈后，煤價將在發(fā)改委區(qū)間上限企穩(wěn)。(作者：書豪)