受疫情反復(fù)、國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)、極端天氣等多重因素沖擊，鋼鐵行業(yè)經(jīng)營(yíng)陷入困境，停限產(chǎn)增多，虧損面有逐步擴(kuò)大的趨勢(shì)，并且迅速向煤焦化行業(yè)傳導(dǎo)，焦炭、焦煤價(jià)格大幅回落，低硫低灰的優(yōu)質(zhì)焦煤(A10.5%、S0.6、G85)市場(chǎng)價(jià)格也從3200元下滑到2600元，個(gè)別地區(qū)執(zhí)行2400元，仍高于同品種的長(zhǎng)協(xié)焦煤價(jià)格價(jià)格，大大低于市場(chǎng)價(jià)格的長(zhǎng)協(xié)焦煤價(jià)格暫穩(wěn)。

總體上看，煉焦煤市場(chǎng)在整個(gè)黑色系產(chǎn)業(yè)鏈中，由于資源相對(duì)緊張，澳大利亞焦煤停止進(jìn)口，其他國(guó)家進(jìn)口量也不多等諸多因素，焦煤價(jià)格相對(duì)表現(xiàn)較強(qiáng)。但與國(guó)際煤價(jià)相比，焦煤價(jià)格并沒(méi)有完全接軌國(guó)際市場(chǎng)。筆者觀察到，目前國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格飆升至400美金以上，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)協(xié)優(yōu)質(zhì)主焦僅2200-2400元/噸，長(zhǎng)協(xié)焦煤對(duì)穩(wěn)定黑色系產(chǎn)業(yè)鏈還是起到保駕護(hù)航的作用。

一是，煉焦煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)格長(zhǎng)期低于市場(chǎng)。長(zhǎng)協(xié)焦煤以山西、黑龍江、安徽、河南等省市的焦煤企業(yè)為主，在2021年市場(chǎng)焦煤大幅快速上漲的情況下，同品種主力長(zhǎng)協(xié)焦煤與市場(chǎng)價(jià)最高差距2000元以上。去年9月份山西地區(qū)低硫主焦創(chuàng)紀(jì)錄的飆升至4600元/噸，而同期山西大礦長(zhǎng)協(xié)價(jià)格不足1600元/噸。并且去年煉焦煤市場(chǎng)復(fù)蘇晚于鋼焦市場(chǎng)，螺紋鋼價(jià)格早于5月份就飆升至6100元/噸，焦炭?jī)r(jià)格9月份達(dá)到4500元/噸，而煉焦煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)格前三季度累計(jì)漲幅不超過(guò)300元/噸。彼時(shí)，下游企業(yè)早已賺得盆滿缽滿了。2021年前三季度，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額3666億元，同比增長(zhǎng)144.8%;煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)21131億元，同比增長(zhǎng)44.6%。可見(jiàn)煤炭行業(yè)的盈利時(shí)間要滯后于產(chǎn)業(yè)鏈的下游行業(yè)。

二是，煤礦安全投入越來(lái)越大，煤炭生產(chǎn)成本上升。“百萬(wàn)噸死亡率”，這個(gè)看起來(lái)令人生畏的指標(biāo)，全國(guó)大概只有煤炭行業(yè)在用。煤炭企業(yè)經(jīng)過(guò)多年來(lái)的持續(xù)投入，百萬(wàn)噸死亡率已從2012年的0.374降至0.044，但對(duì)照全國(guó)40.7億噸的煤炭產(chǎn)量，仍是比較龐大的數(shù)字。為保民生用電、保工業(yè)生產(chǎn)，數(shù)以億噸計(jì)的煤炭產(chǎn)量，也傾注了礦工兄弟的熱血，也不排除用生命的代價(jià)換來(lái)的。煉焦煤屬高變質(zhì)煤種，受賦存條件所限，開(kāi)采難度極大，國(guó)內(nèi)煉焦煤產(chǎn)能難以持續(xù)增長(zhǎng)，各大煤企都在深度挖潛，不斷延伸開(kāi)采深度，地?zé)?、沖擊地壓、瓦斯、水、火等地質(zhì)危害日益增強(qiáng)，河北、山東等地煤炭采深達(dá)1000米以上，安全投入不斷加碼。

三是，焦煤礦井國(guó)有資本屬性決定其責(zé)任擔(dān)當(dāng)意識(shí)較強(qiáng)。國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能民營(yíng)資本占比超60%，煤炭行業(yè)以伊泰、美錦、寶豐為代表的民營(yíng)資本占比不超10%。但焦煤礦井還是以國(guó)有企業(yè)為主力資源。煤炭行業(yè)維持著國(guó)內(nèi)最大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)工人，工作環(huán)境惡劣、生活條件差、社會(huì)地位不高，現(xiàn)在的分配機(jī)制還難以吸引更多的從業(yè)者，愿意去井下工作。煤炭企業(yè)看似豐厚的利潤(rùn)，如果均攤到每位產(chǎn)業(yè)工人身上也是低位數(shù)。“家里有礦”、“煤老板暴利”一說(shuō)，只是對(duì)小煤窯暴發(fā)戶的戲謔。在歐洲、美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家，煤礦職工的收入一直在行業(yè)中名列前茅。至少到現(xiàn)在，在國(guó)內(nèi)還沒(méi)聽(tīng)說(shuō)煤礦職工的收入在全行業(yè)能夠排到前列或成為從業(yè)者優(yōu)選的崗位。

四是，全力配合動(dòng)力煤監(jiān)管，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。動(dòng)力煤已經(jīng)納入監(jiān)管，“保供”上升到國(guó)際戰(zhàn)略層面，國(guó)內(nèi)煤炭企業(yè)正在不折不扣的落實(shí)“三個(gè)100%”任務(wù)，這也是國(guó)家為保民生、保產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展不得已而為之所采取的措施，與國(guó)際能源市場(chǎng)緊張、價(jià)格高企的行情已經(jīng)脫軌。“限價(jià)令”下煤炭企業(yè)效益已大打折扣。產(chǎn)量占比較小的煉焦煤短期創(chuàng)造的價(jià)值可對(duì)沖部分動(dòng)力煤效益流失，這也是煤炭企業(yè)開(kāi)足馬力、增產(chǎn)保供的動(dòng)力源。華東地區(qū)產(chǎn)煤省還犧牲了煉焦煤來(lái)保供電煤，為維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定作出了積極的努力。

五是，優(yōu)質(zhì)焦煤資源稀缺，過(guò)度開(kāi)采也不適宜。習(xí)近平總書(shū)記強(qiáng)調(diào)，能源的飯碗必須端在自己手里。當(dāng)今世界，地緣政治復(fù)雜，地區(qū)沖突不斷，加劇了全球能源緊張態(tài)勢(shì)，歐洲多國(guó)紛紛宣布重新啟動(dòng)燃煤發(fā)電廠。相對(duì)于電煤資源，我國(guó)焦煤資源占煤炭?jī)?chǔ)量只有26%，年產(chǎn)優(yōu)質(zhì)主焦不超過(guò)總量的5%，同時(shí)我國(guó)是全球最大的煉焦煤生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，進(jìn)口量占比不足10%，國(guó)內(nèi)資源一直保障著國(guó)內(nèi)生產(chǎn)需求。煉焦煤相當(dāng)于鋼鐵工業(yè)的“糧食”，不同于動(dòng)力煤可以被清潔能源替代，是寶貴稀缺和不可替代的戰(zhàn)略資源，安全性遠(yuǎn)大于經(jīng)濟(jì)性，在市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)換時(shí)往往被估值過(guò)低。

目前鋼焦行業(yè)利潤(rùn)虧損，歸根到底是需求疲弱、消費(fèi)低迷的結(jié)果，非要把虧損的賬算到焦煤頭上也有點(diǎn)勉強(qiáng)。2012-2016年上半年煤炭虧損連生產(chǎn)都難以維系，在供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈上是最苦熬的行業(yè)，還不是煤礦自己苦苦支撐和慢慢消化。中國(guó)靠房地產(chǎn)支撐經(jīng)濟(jì)的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，如果出現(xiàn)周期市場(chǎng)下跌，怕是產(chǎn)業(yè)鏈中的哪個(gè)行業(yè)都難獨(dú)善其身。