隨著特斯拉新款電動入門款轎車Model3的熱銷(截至5月20日，訂單數(shù)量已超過40萬輛)，特斯拉2018年完成年產(chǎn)50萬輛電動車的計劃有望提前完成。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，特斯拉年產(chǎn)50萬輛電動車的擴產(chǎn)計劃提前完成，意味著整個特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈潛在需求有望較2015年增長了8倍(2015年產(chǎn)量僅5萬輛，2016年產(chǎn)能預(yù)計不到10萬輛)。與此同時，在今年的北京車展上，特斯拉全球銷售總裁約翰·麥克尼爾表示，中國已經(jīng)是特斯拉的第二大市場，該公司有可能會在中國建廠(只有當(dāng)中國的銷量形成令人信服的“臨界數(shù)量”時，特斯拉才會在中國增加生產(chǎn)線)，從而滿足Model3的市場需求。約翰·麥克尼爾的表態(tài)以及特斯拉熱銷的消息，再度點燃資本市場對特斯拉概念板塊的關(guān)注熱情。

不過，記者也了解到，目前在特斯拉整個供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)包括電池、電機、電控中，國內(nèi)企業(yè)能夠涉足的卻寥寥無幾，除均勝電子旗下企業(yè)德國普瑞涉及BMS、信質(zhì)電機涉及特斯拉電機外，其他供應(yīng)商基本處于二線或者邊緣供應(yīng)商地帶，所謂的特斯拉銷量的大幅增加未必會帶來A股特斯拉概念板塊中的上市公司盈利增長。“2015年特斯拉前三季度在中國的銷量僅為3025臺，特斯拉在華建廠尚需時日，在華建廠傳言并不靠譜。”招商證券研究直言，這個令人信服的銷量再綜合考慮特斯拉本身在美國的50萬擴產(chǎn)規(guī)模，2019年之前特斯拉在國內(nèi)設(shè)廠的可能性幾乎為零，這意味著對國內(nèi)相關(guān)企業(yè)的利好也將大打折扣。

不過，記者注意到，與上述研究看法相反的是，國內(nèi)上市公司卻非常看好并積極參與其中，如均勝電子、先導(dǎo)智能、東睦股份、萬豐奧威、國機汽車、石大勝華、天汽模等公司紛紛在2015年年報中公開曝光自己與特斯拉的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，并表示與特斯拉的合作正在有條不紊進行中。5月16日，精鍛科技在投資者互動平臺上表示，電動車領(lǐng)域的零部件是公司未來業(yè)務(wù)拓展的主要方向之一，特斯拉采購部門業(yè)務(wù)人員已與公司進行具體產(chǎn)品開發(fā)業(yè)務(wù)的洽談討論;金發(fā)科技也表示，于5月份前往特斯拉總部進行技術(shù)交流，爭取成為特斯拉一級供應(yīng)商，目前公司的車用改性材料已經(jīng)在特斯拉進行系列認(rèn)證;而東山精密在4月份于互動平臺上則表示，汽車行業(yè)主要客戶包括特斯拉等已對公司進行了供應(yīng)商體系的認(rèn)證，并已通過了審核;安潔科技則表示，目前正在配合特斯拉新產(chǎn)品的研發(fā)和試產(chǎn)……一系列A股上市公司的次第表態(tài)，表明國內(nèi)企業(yè)對特斯拉合作的熱情依然保持高漲。

“特斯拉引領(lǐng)的新風(fēng)潮影響是十分巨大的。”另一位不愿具名的研究人士在接受記者采訪時表示，特斯拉關(guān)注度的持續(xù)提升對國內(nèi)市場將會帶來以下刺激：一是改變發(fā)國內(nèi)消費者的消費觀念，提升電動汽車自主需求，從而帶動整個新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展;二是特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)標(biāo)的受益，業(yè)績有望獲得提升，如連接器、電容、功率器件、電路板、電池模組等組件以及其相關(guān)制造裝備領(lǐng)域的上市公司;三是特斯拉的技術(shù)研發(fā)會對國內(nèi)新能源汽車企業(yè)形成一定指引，引發(fā)國內(nèi)企業(yè)效仿。

由于目前特斯拉直接供應(yīng)商主要是松下、富田、采埃孚、麥格納等零部件巨頭，從嚴(yán)格意義上講，A股市場中上市公司尚未有真正意義上直接向特斯拉大批量供貨的純正供應(yīng)商標(biāo)的，因此，渤海證券認(rèn)為，在特斯拉概念再度來襲的情況下，投資者可遵循以下三條投資主線和相關(guān)標(biāo)的進行投資：1，核心零部件供應(yīng)商的間接供應(yīng)商，包括信質(zhì)電機、金瑞科技、南洋科技、新宙邦、先導(dǎo)智能、中國寶安和格林美;2，已通過特斯拉供應(yīng)商認(rèn)證的供應(yīng)商和合作商標(biāo)的，包括廣東鴻圖、鴻特精密、長信科技、均勝電子、大富科技、天汽模、寧波華翔、物產(chǎn)中大、國機汽車、四維圖新和中國聯(lián)通;3，可能成為特斯拉在華合作的潛在對象，包括長安汽車、力帆股份、福田汽車、上汽集團等。

相對來說，華泰證券則建議重點關(guān)注一些主業(yè)增長穩(wěn)定、同時具備特斯拉車型供貨資質(zhì)或?qū)⒅苯邮芤嬗谔厮估瓏a(chǎn)化的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，如多氟多(六氟磷酸鋰電解質(zhì)巨頭，直接受益于動力電池需求量增長)、天汽模(國內(nèi)車身模具巨頭，特斯拉現(xiàn)有供應(yīng)商)、均勝電子(國內(nèi)汽車電子巨頭，供貨特斯拉BMS電流傳感器)、安潔科技(國內(nèi)電池結(jié)構(gòu)件領(lǐng)先廠商，現(xiàn)供貨特斯拉)、長信科技(ModelS/X/3全線產(chǎn)品中控屏、儀表屏的主供應(yīng)商和第二供應(yīng)商)、東山精密(收購MFLX公司，特斯拉FPC供應(yīng)商且業(yè)績拉動幅度大)等。

下半年新能源汽車有望迎來爆發(fā)式增長

其實，長期以來，我國對新能源汽車發(fā)展的政策支持力度一直都是巨大的，如在《中國制造2025重點領(lǐng)域技術(shù)路線圖》中，政府就明確提出了到2020年，初步建成以市場為導(dǎo)向、企業(yè)為主體、產(chǎn)學(xué)研用緊密結(jié)合的新能源汽車產(chǎn)業(yè)體系，自主新能源汽車年銷量突破100萬輛，市場份額達到70%以上;動力電池、驅(qū)動電機等關(guān)鍵系統(tǒng)達到國際先進水平，在國內(nèi)市場占有率達到80%。就在近日，工信部又公示了《道路機動車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》(第285批)車輛新產(chǎn)品目錄，顯示共有218款新能源車型入選。與此同時，實施七年的《新能源汽車生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品準(zhǔn)入管理規(guī)定》的首次修訂，更是讓電動汽車市場變得規(guī)范。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，去年的騙補導(dǎo)致今年初銷量驟降，但國家陸續(xù)發(fā)布與新能源汽車發(fā)展相關(guān)的政策，預(yù)示新能源汽車的發(fā)展將迎來爆發(fā)期。

正是因為政府的持續(xù)大力支持，新能源汽車未來發(fā)展趨勢已經(jīng)明確，而伴隨著更多產(chǎn)品以及資本的介入，未來整個行業(yè)將走向一個加速發(fā)展的態(tài)勢。尤其在北京、上海，深圳等地牌照驅(qū)動潛在需求加速釋放以及預(yù)計電池產(chǎn)能投放將消除新能源汽車的技術(shù)瓶頸和運營租賃模式有望帶來新的增長點的刺激下，新能源汽車產(chǎn)銷量有望保持高速增長。“在汽車處于電動化、智能化等轉(zhuǎn)型升級背景下，汽車智能化和新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)型將帶來更多的投資機會。”業(yè)內(nèi)人士表示。

“新能源汽車是未來幾年具有確定性成長的行業(yè)，而且當(dāng)前估值具有一定的安全邊際。”結(jié)合政策、產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向等，中信證券建議投資者重點關(guān)注增長確定性高的細分領(lǐng)域，如新能源乘用車、物流車、三元材料、自主電池產(chǎn)業(yè)鏈、運營以及輕量化等，在具體公司上，可關(guān)注比亞迪(新能源汽車龍頭)、寧波華翔(輕量化、特斯拉供應(yīng)商)、國機汽車(特斯拉服務(wù)商、新能源汽車運營)、國軒高科(自主動力鋰電池)、宇通客車(新能源商用車龍頭)、東風(fēng)汽車(新能源物流車)、江淮汽車(新能源乘用車、物流車)、廣東鴻圖(輕量化、特斯拉供應(yīng)商)、天齊鋰業(yè)(鋰資源)、寧波韻升(永磁材料)、當(dāng)升科技(三元材料)等。

零部件生產(chǎn)企業(yè)機會開始顯現(xiàn)

眾所周知，在目前特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈里面，除了個別企業(yè)外，多數(shù)國內(nèi)企業(yè)仍然無法進入核心供應(yīng)環(huán)節(jié)。而作為戰(zhàn)略發(fā)展產(chǎn)業(yè)，為避免類似傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)空心化的局面上演，核心產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展至關(guān)重要。在目前階段，龍頭車企以及核心零部件環(huán)節(jié)既能享受國內(nèi)行業(yè)高增長的確定性，而且會隨著行業(yè)的發(fā)展逐步壯大進入國際產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈體系。由此來看，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈核心零部件供應(yīng)企業(yè)相對特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈反而更具備優(yōu)勢。

在汽車制造上，新能源汽車是在傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)上進行延伸，增加了電池、電機、電控系統(tǒng)等組件，因此，電池是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)之一，尤其是在純電動汽車中，電池的性能決定了整車的行駛速度、續(xù)駛里程以及整車的安全性和可靠性。從成本占比來看，在新能源汽車新增組件中，電池系統(tǒng)的占比最高，占新增成本的絕大部分，以美國能源部下屬的阿貢國家實驗室的評估報告顯示，在插電式混合動力汽車成本構(gòu)成中，電池占比38%左右，而在純電動車成本構(gòu)成中，電池成本更是高達60%。真鋰研究和中國電池網(wǎng)預(yù)計2020年全球鋰離子電池市場規(guī)模將會超過2億kWh。預(yù)計2015~2020年全球鋰電池規(guī)模將保持20%以上的年復(fù)合增速。在A股市場中，目前涉及鋰電池生產(chǎn)的企業(yè)主要有天賜材料、廈門鎢業(yè)、江蘇國泰等。

電機是新能源汽車的三大核心零部件之一，作為電動汽車行駛中的主要執(zhí)行結(jié)構(gòu)，其驅(qū)動特性決定了汽車行駛的主要性能指標(biāo)。從電機驅(qū)動系統(tǒng)構(gòu)成來看，主要由電動機、功率轉(zhuǎn)換器、控制器、檢測傳感器以及電源等部分構(gòu)成。隨著我國新能源汽車行業(yè)持續(xù)發(fā)展，我國驅(qū)動電機企業(yè)生產(chǎn)的電機產(chǎn)銷量逐年快速增長，2015年我國主要電機企業(yè)的產(chǎn)銷量增速超過80%，根據(jù)國家規(guī)劃，“十三五”末我國新能源汽車驅(qū)動電機市場的容量有望達到2500億元左右。

“自2015年以來，已經(jīng)有很多零部件廠商進行了轉(zhuǎn)型發(fā)展，未來幾年零部件廠商的這種轉(zhuǎn)型還將會繼續(xù)，這會成為二級市場投資焦點。”平安證券看好其具備優(yōu)良標(biāo)的選擇及并購實力的零部件企業(yè)，重點推薦標(biāo)的有比亞迪(攜多款插電混SUV，新能源汽車龍頭，2016年繼續(xù)高增長)、廣汽集團(自主超預(yù)期+JEEP國產(chǎn)+廣本廣豐復(fù)蘇提供業(yè)績彈性)、均勝電子(人機交云+動力電池管理系統(tǒng)，兼并收購成功典范)、駱駝股份(未來顯著受益啟停系統(tǒng)滲透率提升)等。而廣匯汽車(并購整合，轉(zhuǎn)型發(fā)展的經(jīng)銷巨頭)、萬安科技(積極布局車聯(lián)網(wǎng)與汽車共享)、星宇股份(產(chǎn)品客戶商端化升級，車燈電子智能化轉(zhuǎn)型)等。