綠能寶因母公司陽(yáng)光動(dòng)力能源互聯(lián)網(wǎng)股份公司(以下簡(jiǎn)稱“SPI”)累計(jì)虧損16億元再次成為輿論追逐的焦點(diǎn)。由于SPI的外資身份以及綠能寶獨(dú)特的“互聯(lián)網(wǎng)+光伏產(chǎn)業(yè)+融資租賃”模式，再加上我國(guó)融資租賃方面法律缺失，導(dǎo)致各方對(duì)其看法不一。而此次巨虧，讓綠能寶母公司涉嫌自融的質(zhì)疑聲再起。

母公司巨虧

日前，綠能寶母公司SPI發(fā)布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2015財(cái)年SPI凈虧損高達(dá)1.85億美元(約12.11億元人民幣)，創(chuàng)SPI歷年虧損新高。

對(duì)于去年虧損原因，綠能寶相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于壞賬準(zhǔn)備的要求更為嚴(yán)格，同時(shí)，為了讓SPI上市第一年(2016年)的業(yè)績(jī)更為亮眼，一部分虧損被調(diào)整計(jì)入了2015年度。此外，用于員工的期權(quán)激勵(lì)、上市轉(zhuǎn)板費(fèi)用等也是虧損的部分原因。

而值得注意的是，從2013年開始，SPI連年虧損，2013-2015年SPI年度凈虧損分別為3220萬(wàn)美元、520萬(wàn)美元和1.851億美元。SPI累計(jì)虧損為2.461億美元(約16.1億元人民幣)。財(cái)報(bào)顯示，截至去年底，SPI營(yíng)運(yùn)資本缺口達(dá)8000萬(wàn)美元。此外，2016年SPI將有大量債務(wù)到期。

SPI在其年報(bào)中提到，全球經(jīng)濟(jì)放緩、全球光伏市場(chǎng)持續(xù)低迷、金融危機(jī)、監(jiān)管和業(yè)務(wù)環(huán)境變化可能會(huì)阻礙SPI正在開展的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，導(dǎo)致SPI無(wú)法持續(xù)經(jīng)營(yíng)。

對(duì)此，網(wǎng)貸315首席信息官李子川表示，光伏產(chǎn)業(yè)持續(xù)受政策支持，近年來(lái)有回暖跡象，主流企業(yè)在2015年實(shí)現(xiàn)收入與凈利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)，SPI綠能寶從營(yíng)收規(guī)模(12.44億元人民幣)看相對(duì)較小，另外2015年其版圖對(duì)外擴(kuò)張較快，營(yíng)銷投入增加，勢(shì)必影響公司利潤(rùn)狀況，不過(guò)此種情形短期可以，長(zhǎng)期企業(yè)恐難以支撐。

存自融嫌疑

據(jù)悉，SPI是光伏大佬彭小峰的第三次創(chuàng)業(yè)，2015年初SPI發(fā)布互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品綠能寶，SPI稱綠能寶是基于融資租賃的互聯(lián)網(wǎng)投資理財(cái)產(chǎn)品，旨在通過(guò)眾籌的方式解決光伏電站融資難題。

自2015年初綠能寶上線伊始，各方質(zhì)疑就從未間斷。特別是2015年年底由“e租寶”崩塌引發(fā)的沖擊波，也對(duì)綠能寶產(chǎn)生影響，尤其是綠能寶和“e租寶”涉及相同的融資租賃業(yè)務(wù)，關(guān)于其運(yùn)營(yíng)模式觸及監(jiān)管紅線的質(zhì)疑一直存在。

北京商報(bào)記者調(diào)查綠能寶平臺(tái)一款金桔356號(hào)產(chǎn)品，該產(chǎn)品的租賃物為多晶電池片A級(jí)，發(fā)售價(jià)格為16.8元/片，年化收益6.8%，鎖定期90天，融資租賃服務(wù)提供商為江蘇綠能寶融資租賃有限公司，承租人為美桔新能源科技(蘇州)有限公司。

而北京商報(bào)記者查詢工商信息發(fā)現(xiàn)，江蘇綠能寶融資租賃有限公司和承租人美桔新能源科技(蘇州)有限公司的法人代表均為夏侯敏。而北京商報(bào)記者查詢發(fā)現(xiàn)，夏侯敏曾以SPI綠能寶副董事長(zhǎng)身份出席公司各種活動(dòng)。

據(jù)零壹融資租賃研究中心的投資測(cè)評(píng)與數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2016年1月底，綠能寶平臺(tái)共上線542個(gè)項(xiàng)目(不含2筆信息不明的項(xiàng)目)，成交金額約為9.45億元。其中承租人為綠能寶關(guān)聯(lián)公司的項(xiàng)目有408個(gè)，成交金額達(dá)4.66億元，約占總成交筆數(shù)的75%，約占總成交金額的50%。

而對(duì)于業(yè)界關(guān)于綠能寶涉嫌自融的質(zhì)疑，綠能寶相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司屬于商務(wù)部監(jiān)管，在商務(wù)部的條款中允許關(guān)聯(lián)交易。一位行業(yè)分析人士表示，融資租賃確實(shí)是歸商務(wù)部監(jiān)管，也是可以給自己的股東和股東相關(guān)企業(yè)融資的。但是還得確定他是否是銀監(jiān)會(huì)界定的金融租賃，如果是銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的，對(duì)于金融租賃的融資額是另規(guī)定的。事實(shí)上，由于目前我國(guó)在融資租賃業(yè)務(wù)方面存在法律缺失，關(guān)于綠能寶的模式界定也存在爭(zhēng)議。

前路未卜

綠能寶方面表示，SPI從傳統(tǒng)實(shí)業(yè)轉(zhuǎn)型到互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，獲客和運(yùn)營(yíng)成本屢屢攀升。2015年綠能寶業(yè)務(wù)上線后，市場(chǎng)推廣、平臺(tái)建設(shè)都需要大量支出，出現(xiàn)虧損屬于正常情況。

財(cái)報(bào)顯示，2015年SPI通過(guò)綠能寶平臺(tái)向個(gè)人投資者籌集資金達(dá)1.456億美元。而所籌資金中有1150萬(wàn)美元是SPI向個(gè)人投資者發(fā)行的優(yōu)惠券，即近10%被作為優(yōu)惠券的成本花了出去。此外，著名鋼琴家郎朗代言綠能寶品牌，預(yù)計(jì)代言費(fèi)用約合4191萬(wàn)元人民幣。再加上去年綠能寶大規(guī)模投放線上線下廣告，所耗費(fèi)的資金也不在少數(shù)。

但從財(cái)報(bào)來(lái)看，綠能寶似乎并未受到母公司虧損的影響。2015年SPI通過(guò)綠能寶平臺(tái)向個(gè)人投資者籌集資金達(dá)1.456億美元(約9.5億元人民幣)，截至去年12月31日，通過(guò)綠能寶兌現(xiàn)個(gè)人投資者達(dá)1920萬(wàn)美元，并已全部?jī)陡叮瑳]有發(fā)生延遲支付或無(wú)法兌付情況。不過(guò)，一位分析人士指出，綠能寶去年大規(guī)模的營(yíng)銷廣告投入導(dǎo)致耗損不少。而這種大規(guī)模的營(yíng)銷難以持續(xù)，再加上隨著互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管舉措的不斷強(qiáng)化，該平臺(tái)的模式可能會(huì)受到較大的沖擊。