在上周日本央行意外負(fù)利率之后，本周初中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)皆疲弱，使得本周全球央行放寬政策的預(yù)期重燃，尤其是在美聯(lián)儲(chǔ)官員放出鴿派言論之后，市場(chǎng)再度推延美聯(lián)儲(chǔ)升息時(shí)點(diǎn)，美元指數(shù)回落跌至99關(guān)口。原油方面，悲觀的中美制造業(yè)數(shù)據(jù)激起對(duì)能源需求前景的擔(dān)憂，俄羅斯與沙特合作減產(chǎn)希望破滅則令油價(jià)進(jìn)一步受到壓力，油價(jià)在此前連續(xù)反彈之后重啟跌勢(shì)，周一大跌6%。

具體市場(chǎng)上，美元指數(shù)回落跌至99關(guān)口，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱且聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表鴿派言論，市場(chǎng)推延美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)；歐元兌美元震蕩攀升觸及1.09關(guān)口，美元走軟和油價(jià)下跌激發(fā)了市場(chǎng)上一些避險(xiǎn)買盤，歐元作為融資貨幣被購(gòu)回；金價(jià)升至三個(gè)月新高，主要受疲弱美國(guó)數(shù)據(jù)支撐；油價(jià)大跌6%，受中美數(shù)據(jù)疲弱、合作減產(chǎn)破滅以及取暖油需求疲弱施壓。

美元指數(shù)回落跌至99關(guān)口，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱且聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表鴿派言論，市場(chǎng)推延美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)。當(dāng)日美國(guó)公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾發(fā)表偏鴿派言論。另外，中國(guó)數(shù)據(jù)疲弱也打壓市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒施壓美元。

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普指出，目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在今年加息兩次；此前預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在3月會(huì)加息，且料今年加息四次。而現(xiàn)在預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)3月政策會(huì)議不會(huì)加息。

當(dāng)日美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)不及預(yù)期是施壓美元的主要因素。其中個(gè)人消費(fèi)支出，PCE物價(jià)指數(shù)，Markit制造業(yè)PMI，ISM制造業(yè)指數(shù)以及營(yíng)建支出的表現(xiàn)均不及預(yù)期，這施壓美元走軟。

具體數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)12月個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)月率0.0%，預(yù)期0.1%，前值0.5%。美國(guó)12月實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)月率0.1%，預(yù)期0.2%，前值0.4%。美國(guó)12月個(gè)人收入月率0.3%，預(yù)期0.2%，前值0.3%。

分析稱，個(gè)人支出月率持平受兩方面影響：一方面家庭汽車消費(fèi)減小，異常溫暖天氣削弱相關(guān)消費(fèi)需求，另一方面儲(chǔ)蓄出現(xiàn)三年來(lái)高點(diǎn)，未來(lái)數(shù)月消費(fèi)依然有足夠提振潛力；PCE年率創(chuàng)14年12月以來(lái)最大增幅，但消費(fèi)支出溫和、出口疲軟和企業(yè)減少庫(kù)存等對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成下行壓力。

美國(guó)12月PCE物價(jià)指數(shù)月率-0.1%，預(yù)期0.0%，前值0.1%；年率0.6%，預(yù)期0.6%，前值0.4%。分析稱，美國(guó)12月PCE的數(shù)據(jù)缺乏通脹壓力，這為美聯(lián)儲(chǔ)三月份不行動(dòng)提供了依據(jù)。

美國(guó)1月Markit制造業(yè)PMI終值52.4，預(yù)期52.6，12月終值52.7。分析指出，盡管數(shù)據(jù)小幅提升，但美國(guó)1月Markit制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)錄得過(guò)去兩年來(lái)最差水平，表明制造業(yè)繼續(xù)面臨困境。訂單增速提振，這是令人振奮的；但是招聘依舊疲軟，表明企業(yè)對(duì)商業(yè)前景依舊謹(jǐn)慎，不愿意擴(kuò)大產(chǎn)能。美國(guó)制造業(yè)繼續(xù)受到全球需求疲軟、美元走強(qiáng)、能源業(yè)投資減少和金融市場(chǎng)不穩(wěn)定性增加的影響而承壓。

美國(guó)1月ISM制造業(yè)指數(shù)48.2，預(yù)期48.5，前值48.2修正為48.0。分析稱，美國(guó)1月ISM就業(yè)指數(shù)疲軟暗示制造業(yè)放緩可能對(duì)美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)產(chǎn)生溢出風(fēng)險(xiǎn)。

美國(guó)12月營(yíng)建支出月率0.1%，預(yù)期0.6%，前值-0.6%。分析稱，美國(guó)12月營(yíng)建支出月率僅微幅上漲0.1%，主要是因?yàn)榉蔷用窠ㄖ浀米?013年以來(lái)的最大降幅；這暗示美國(guó)第四季度實(shí)際GDP增速預(yù)期或?qū)⒈恍》滦蕖?/p>

美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾周一晚間還發(fā)表了偏鴿派言論。費(fèi)希爾稱，美聯(lián)儲(chǔ)料將循序漸進(jìn)地加息。通脹率可能會(huì)在“略微更長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)”低位運(yùn)行，預(yù)計(jì)美國(guó)通脹率將在中期內(nèi)上升至2%。原油價(jià)格可能還會(huì)繼續(xù)下跌，將在某個(gè)節(jié)點(diǎn)停止下跌，我們希望通脹率上升。

費(fèi)希爾還表示，全球經(jīng)濟(jì)放緩可能會(huì)影響到美國(guó)前景，美國(guó)制造業(yè)增速已經(jīng)下降。美聯(lián)儲(chǔ)在一段時(shí)期內(nèi)維持大規(guī)模資產(chǎn)負(fù)債表會(huì)帶來(lái)好處。FOMC對(duì)2016年利率路徑有很多看法，尚未決定加息的次數(shù)。負(fù)利率的效果比我預(yù)期的好。美聯(lián)儲(chǔ)將根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)做出決定。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱打壓市場(chǎng)情緒也施壓美元。周一公布的中國(guó)制造業(yè)調(diào)查報(bào)告顯示，制造業(yè)活動(dòng)連續(xù)第11個(gè)月萎縮。具體數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)1月財(cái)新制造業(yè)PMI 48.4，預(yù)期48.1，前值48.2。財(cái)新制造業(yè)PMI連續(xù)第11個(gè)月低于50榮枯線。

分析稱，此次數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于預(yù)期，主要原因是新訂單指數(shù)有明顯回升；但由于訂單、產(chǎn)出仍比較低迷，1月制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)仍處于收縮區(qū)間，且降幅有所擴(kuò)大，使得該數(shù)據(jù)連續(xù)11個(gè)月處于榮枯分界線下方；從近期宏觀數(shù)據(jù)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于筑底當(dāng)中，去產(chǎn)能過(guò)程剛剛開始。

另外，中國(guó)1月官方制造業(yè)PMI 49.4，創(chuàng)2012年8月以來(lái)最低，預(yù)期49.6，前值49.7。中國(guó)1月官方制造業(yè)PMI為連續(xù)第六個(gè)月低于50榮枯線。

歐元兌美元震蕩攀升觸及1.09關(guān)口，美元走軟和油價(jià)下跌激發(fā)了市場(chǎng)上一些避險(xiǎn)買盤，歐元作為融資貨幣被購(gòu)回。歐洲央行寬松政策的預(yù)期限制了歐元的漲幅。

在貨幣市場(chǎng)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)歐洲央行將在3月下調(diào)存款利率10個(gè)基點(diǎn)。目前市場(chǎng)完全消化央行將在7月或9月再減10個(gè)基點(diǎn)的可能性。市場(chǎng)討論的焦點(diǎn)在歐洲央行是否會(huì)在3月的政策會(huì)議上擴(kuò)大寬松規(guī)模。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，當(dāng)日歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)影響有限。具體數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)1月制造業(yè)PMI終值52.3，為去年10月以來(lái)最慢增速，預(yù)期52.1，初值52.1。分析稱，1月德國(guó)制造業(yè)PMI與去年均值52.1大致持平。該表現(xiàn)對(duì)德國(guó)制造業(yè)而言并不搶眼，但也表明增速有所加快。雖然產(chǎn)出增速能維持，但總體擴(kuò)張速度不可能獲得巨大動(dòng)能。能源、石油和原材料價(jià)格走低依然對(duì)物價(jià)構(gòu)成下行壓力。

法國(guó)1月制造業(yè)PMI終值50.0，預(yù)期50.0，初值50.0。分析稱，法國(guó)制造業(yè)增速在今年年初呈現(xiàn)暫停狀態(tài)。新訂單分項(xiàng)四個(gè)月來(lái)首次下滑是暫停的最大原因。產(chǎn)出價(jià)格急劇下滑暗示著，競(jìng)爭(zhēng)壓力巨大加上大宗商品價(jià)格低迷的情況下，通脹可能會(huì)保持低位。

歐元區(qū)1月制造業(yè)PMI終值52.3，預(yù)期52.3，初值52.3。分析稱，歐元區(qū)制造業(yè)PMI連續(xù)31個(gè)月保持在50榮枯線之上。盡管指標(biāo)增速有所放緩，但制造業(yè)總體前景依然溫和積極。該數(shù)據(jù)表明制造業(yè)今年年初的產(chǎn)出可能只有1.5%，或會(huì)對(duì)歐洲央行在3月擴(kuò)大刺激計(jì)劃增加壓力。

歐洲央行行長(zhǎng)德拉基當(dāng)日發(fā)表偏鴿派的言論，不過(guò)這些言論的基調(diào)基本上是重復(fù)上月政策聲明時(shí)發(fā)表的言論，所以對(duì)市場(chǎng)的影響就有限了。

德拉基表示，存在可能破壞復(fù)蘇路徑的風(fēng)險(xiǎn)，歐元區(qū)通脹動(dòng)能“顯然低于”2015年12月份的預(yù)期。發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)前景緩慢提升，但是新興市場(chǎng)的前景更加黯淡、暴露于陡然的風(fēng)險(xiǎn)情緒轉(zhuǎn)移之中。QE措施被認(rèn)為是行之有效的，歐洲央行將在3月份評(píng)估、并重新考慮貨幣政策立場(chǎng)，確保歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的韌性是首要任務(wù)。

除了德拉基發(fā)表的言論之外，歐洲央行其它幾位官員也發(fā)表了偏鴿派言論，但他們的言論對(duì)下次決議是否會(huì)推出更多寬松措施卻沒有給出太多線索。

歐洲央行管委諾沃特尼Nowotny表示，全球經(jīng)濟(jì)處于溫和增長(zhǎng)，新興市場(chǎng)與金融市場(chǎng)波動(dòng)是目前最緊急的問(wèn)題，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展尤其令人關(guān)切。歐元區(qū)QE已經(jīng)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面產(chǎn)生了積極影響。不過(guò)，諾沃特尼還表示，負(fù)通脹僅在幾個(gè)月出現(xiàn)，預(yù)期2016年下半年將不會(huì)出現(xiàn)。去年12月市場(chǎng)對(duì)歐洲央行的期望值過(guò)高，應(yīng)吸取教訓(xùn)。

歐洲央行管委Coeure指出，歐洲央行3月可能重新考慮政策立場(chǎng)。歐洲央行已經(jīng)準(zhǔn)備好并且有能力履行其在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中的職責(zé)。

歐洲央行管委斯梅茨Smets指出，穩(wěn)定及增長(zhǎng)協(xié)定應(yīng)當(dāng)?shù)玫铰男小W洲央行3月決議結(jié)果將取決于數(shù)據(jù)。歐洲央行關(guān)注首要職責(zé)的履行，即保證物價(jià)穩(wěn)定。以穩(wěn)定通脹預(yù)期為出發(fā)角度看待經(jīng)濟(jì)預(yù)期非常重要。

金價(jià)升至三個(gè)月新高，主要受疲弱美國(guó)數(shù)據(jù)支撐。金價(jià)周一升至三個(gè)月高位，延續(xù)其近期漲勢(shì)，因市場(chǎng)擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，且在美國(guó)和亞洲公布了疲弱的制造業(yè)數(shù)據(jù)后，投資者冀望貨幣政策進(jìn)一步寬松。

現(xiàn)貨金上漲1%，報(bào)每盎司1,128.40美元，此前升至11月3日來(lái)最高的1,128.70美元，此水準(zhǔn)略低于200日移動(dòng)均線切入位1,130美元?，F(xiàn)貨銀上漲0.7%，報(bào)每盎司14.36美元。

中國(guó)官方1月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)降至2012年中來(lái)最低，而歐元區(qū)制造業(yè)增長(zhǎng)放緩，美國(guó)公布的一系列數(shù)據(jù)疲弱。

美元兌一籃子主要貨幣走弱支撐金價(jià)。美國(guó)制造業(yè)活動(dòng)1月呈現(xiàn)出企穩(wěn)的跡象，但短期內(nèi)復(fù)蘇的可能性不大。周一公布的另一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)者支出12月持平。疲弱的制造業(yè)數(shù)據(jù)拖累全球股市和油價(jià)下跌。美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾的言論打壓美元。費(fèi)希爾稱，市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩可能損及美國(guó)經(jīng)濟(jì)和通脹。

法國(guó)興業(yè)銀行金屬研究部門主管Robin Bhar說(shuō)，“中國(guó)數(shù)據(jù)令人失望，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)都很疲弱，加之全球市場(chǎng)繼續(xù)震蕩和未來(lái)經(jīng)濟(jì)存在不確定性，扶助金價(jià)升穿1,115/20美元阻力水準(zhǔn)。”

Altavest的負(fù)責(zé)人及聯(lián)合創(chuàng)始人Michael Armbruster指出，“金價(jià)的強(qiáng)勁上漲是因?yàn)橥顿Y者從正在‘印錢’的全球各大央行轉(zhuǎn)向安全避風(fēng)港資產(chǎn)。日本的負(fù)利率政策以及市場(chǎng)有關(guān)人民幣將進(jìn)一步貶值的預(yù)期意味著，全球各國(guó)還將繼續(xù)爭(zhēng)相貶值本國(guó)貨幣。”

Michael Armbruster還指出，“對(duì)任何對(duì)于某種貨幣走軟有著風(fēng)險(xiǎn)敞口的投資者來(lái)說(shuō)，黃金都是一種天然的安全避風(fēng)港。除了近期的強(qiáng)勁表現(xiàn)以外，我們可能還已經(jīng)見證了金價(jià)的一個(gè)重要的長(zhǎng)期底部。”

金屬經(jīng)紀(jì)公司Kitco Metals的高級(jí)市場(chǎng)分析師Jim Wyckoff稱，“從技術(shù)面來(lái)看，4月份交割的黃金期貨價(jià)格在過(guò)去六個(gè)月時(shí)間里都呈現(xiàn)出起伏的上漲趨勢(shì)，而最近以來(lái)的價(jià)格運(yùn)動(dòng)表明，市場(chǎng)底部已經(jīng)到來(lái)?？炊嗳耸康南乱粋€(gè)近期價(jià)格突破目標(biāo)是金價(jià)報(bào)收于每盎司1150.00美元上方，這是一個(gè)堅(jiān)實(shí)的技術(shù)阻力位。”

BullionVault的研究主管Adrian Ash指出，“今年截至目前為止黃金價(jià)格的上漲走勢(shì)是從非常低的基數(shù)開始的。資產(chǎn)管理經(jīng)理對(duì)黃金市場(chǎng)的情緒跟新年到來(lái)以前一樣糟糕。其他資產(chǎn)的表現(xiàn)將是至關(guān)重要的一件事情，因?yàn)閷?duì)于黃金市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，來(lái)自資產(chǎn)管理經(jīng)理的資金流入才是最重要的。股市的下跌傾向于給黃金價(jià)格帶來(lái)基本的支撐。”

油價(jià)大跌6%，受中美數(shù)據(jù)疲弱、合作減產(chǎn)破滅以及取暖油需求疲弱施壓。美國(guó)原油期貨周一重挫多達(dá)7%，受累于中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱，預(yù)報(bào)顯示美國(guó)今冬氣溫高于正常水平，以及對(duì)石油輸出國(guó)組織(OPEC)成員國(guó)和非OPEC產(chǎn)油國(guó)是否能就緩解不斷惡化的全球供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題達(dá)成一致的疑慮與日俱增。

美國(guó)原油期貨在下午的交易中震蕩急跌6.9%，至每桶31.29美元，為五個(gè)月來(lái)最大日跌幅。但較1月中觸及的12年低位26.19美元仍高19.5%。布倫特4月原油期貨收?qǐng)?bào)每桶34.24美元，下跌1.75美元，或4.9%。

1月中國(guó)制造業(yè)活動(dòng)萎縮速度為2012年以來(lái)最快，加劇了對(duì)全球最大能源消費(fèi)國(guó)中國(guó)需求的擔(dān)憂。

Frost & Sullivan的業(yè)務(wù)拓展主管Carl Larry表示，“中國(guó)是除美國(guó)以外最后一個(gè)固定的石油消費(fèi)國(guó)。問(wèn)題是所有人都將希望寄托在中美兩國(guó)的需求上。如果中國(guó)是唯一一個(gè)需求可能增加的真正消費(fèi)國(guó)的現(xiàn)狀不改變，只要中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問(wèn)題，油價(jià)就會(huì)走低。”

今冬美國(guó)氣溫高于正常水平也削弱了石油需求。預(yù)報(bào)顯示2月中氣溫偏高，導(dǎo)致紐約港取暖油期貨下跌多達(dá)5%。

據(jù)一份沙特報(bào)紙報(bào)道，一位OPEC高級(jí)官員在接受該報(bào)采訪時(shí)稱，現(xiàn)在談?wù)撜匍_OPEC緊急會(huì)議為時(shí)過(guò)早。

進(jìn)入到本周，分析師對(duì)OPEC減產(chǎn)可能性的疑慮與日俱增。高盛表示，OPEC產(chǎn)油國(guó)與俄羅斯協(xié)作減產(chǎn)的可能性“微乎其微”。油價(jià)上周急升，布倫特原油期貨從12年低位反彈超過(guò)30%，之前俄羅斯能源部官員稱，他們已接到OPEC最大產(chǎn)油國(guó)沙特的發(fā)出的控制產(chǎn)量的提議，并愿意與之進(jìn)行磋商。

知名投行高盛指出，盡管上周油價(jià)因俄羅斯與歐佩克減產(chǎn)的傳聞反彈，但預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)萎縮前產(chǎn)油國(guó)不會(huì)減產(chǎn)；我們的預(yù)期基于兩點(diǎn)：一、頁(yè)巖油具有生產(chǎn)周期短的特性，二、2014年歐佩克仍揚(yáng)言爭(zhēng)奪最多份額，隨后非歐佩克國(guó)家也增產(chǎn)應(yīng)對(duì)，而他們的增產(chǎn)才剛剛開始；除非油價(jià)足夠低，否則減產(chǎn)不太可能。

紐約能源管理機(jī)構(gòu)高級(jí)分析師Dominick Chirichella指出，“現(xiàn)在說(shuō)油價(jià)已觸底并無(wú)用處；當(dāng)前原油供應(yīng)過(guò)剩遠(yuǎn)大于需求，中國(guó)今日公布的1月官方制造業(yè)PMI疲軟令市場(chǎng)擔(dān)憂中國(guó)需求將繼續(xù)下滑，全球經(jīng)濟(jì)也可能在今年進(jìn)一步放緩；另外，稍早前歐佩克代表也表示歐佩克緊急會(huì)議召開的可能性很低；多種因素令周一油價(jià)下跌。”

德意志銀行的分析師認(rèn)為，美國(guó)需求疲軟和股市下跌影響了消費(fèi)信心和支出，是今年油價(jià)前景不樂(lè)觀的主因，此外貿(mào)易加權(quán)下的美元持續(xù)升值也令油價(jià)承壓；隨著美國(guó)庫(kù)存不斷創(chuàng)新高，進(jìn)口量維持高位，油價(jià)的下行壓力不減，料美油最終或跌到7-17美元/桶的邊際成本價(jià)。

Forex.com的技術(shù)分析師Fawad Razaqzada說(shuō)道，“一種整體下跌趨勢(shì)在最近以來(lái)大規(guī)模扭轉(zhuǎn)方向，油價(jià)上漲得過(guò)快過(guò)高了，而有關(guān)沙特阿拉伯和俄羅斯將會(huì)聯(lián)手采取減產(chǎn)措施的所謂希望實(shí)際上幾乎并不存在。導(dǎo)致原油價(jià)格下跌的主要原因是投資者獲利回吐。”

北京時(shí)間6點(diǎn)28分 美元指數(shù)報(bào)99.03/05，歐元兌美元報(bào)1.0890/92，現(xiàn)貨金價(jià)報(bào)1128.13美元/盎司，美國(guó)原油報(bào)31.30美元/桶