上周，俄羅斯盧布跟隨國際油價著實經(jīng)歷了一番跌宕起伏。

上周三，紐約原油期貨主力合約盤中跌破28美元/桶，至12年來低位。在此背景下，俄羅斯掀起本幣貶值高潮，盧布對美元匯率于上周三和上周四分別大跌4%和5.3%，并連續(xù)兩天創(chuàng)出歷史新低，坐穩(wěn)了新興市場貨幣“貶值冠軍”寶座。然而上周四和上周五，市場卻風(fēng)格突變，暴跌后的油價突然展開報復(fù)性反彈，盧布對美元匯率隨后也從歷史低位的深坑中爬了出來，刻出一道深"V"。

關(guān)于原油的本輪大幅反彈，上海和贏投資研究員張森對期貨日報記者表示，其主要源于此前“天量”凈空頭獲利了結(jié)；歐美部分地區(qū)降溫，供暖需求增加；歐洲央行行長德拉吉鴿派言論提振市場等因素。EIA公布的庫存數(shù)據(jù)低于API庫存，也為油價反彈出了一把力。此外，石油服務(wù)公司貝克休斯公布，截至上周，美國石油鉆井平臺數(shù)降至510座，不足2014年10月高峰時1609座的三分之一，創(chuàng)下自2010年4月以來的最低水平。這意味著未來石油供應(yīng)壓力將會下降。

經(jīng)歷了連續(xù)兩日的反彈，紐約油價已攀至32美元/桶上方。上周五，紐約原油期貨主力合約漲幅逾8%，創(chuàng)下去年8月27日以來最大單日收盤漲幅；報收于32.19美元/桶，已高于本月11日的收盤價。當(dāng)周該合約累計漲幅5.9%。上周五，布倫特原油期貨主力合約漲幅10%，報收于32.18美元/桶。當(dāng)周該合約累計漲幅約9%。

對于一半預(yù)算都依賴油氣收入的俄羅斯來說，今年原油價格的下行持續(xù)對其經(jīng)濟加壓。從今年年初至上周四，紐約油價累計跌幅已超過20%，盧布對美元貶值幅度在12%以上。目前，盧布與原油走勢的相關(guān)度達0.7。上周，在原油大幅反彈后，盧布對美元匯率從85∶1一路回到78∶1。

在原油這次反彈中，盧布不僅收獲了匯率的漲幅，還順便找到了“真愛”。據(jù)了解，上周二IMF下調(diào)了對俄羅斯的經(jīng)濟增長預(yù)期，上周三、上周四匯市投資者對盧布信心大減。法國興業(yè)銀行駐倫敦的新興市場策略師Bernd Berg稱：“無論（盧布）在什么價位，投資者都在拋售。”然而，在盧布如此窘迫的情況下，瑞銀在上周四卻反其道而行，建議高凈值客戶投資盧布。

瑞銀當(dāng)時預(yù)測，在五大發(fā)展中國家貨幣中，盧布將走高。瑞銀財富管理新興市場首席投資官Jorge Mariscal上周四表示，未來三個月里，盧布對美元匯率將達到73∶1，并在未來半年到一年內(nèi)達到70∶1。據(jù)了解，Mariscal專注于新興市場貨幣已超過20年，目前管理約1萬億美元的資產(chǎn)。

“這是綜合了盧布目前可能已經(jīng)超跌和我們對原油的中期觀點得出的結(jié)論。”Mariscal表示，盧布實現(xiàn)對美元升值將是很有意思的事情，新興市場的其他貨幣都無法實現(xiàn)這種回報。盧布雖然成了近期的“貶值王”，但也可能成為今年新興市場貨幣中的一匹“黑馬”。