走低、走低、一路走低……

國際油價超出世界投行、各大智庫等權(quán)威預(yù)測，不到1年半就從108美元/桶跌破30美元/桶，下跌幅度超過70%，油價創(chuàng)造了近12年最低價。石油再讓人們品嘗到何為“一夜為金、一夜為土”。

如果說油市是大海的話，油價就是涌動之波，潮起潮落本也正常。據(jù)統(tǒng)計，國際油市大致呈5年到10年的周期性，僅20世紀80年代以來就已經(jīng)有四次大的波動，1985年至1986年暴跌一半以上，1997年至1998年下跌最大幅度超過40%……但像這回如此斷崖式下跌，持續(xù)時間之久，6年來尚屬首次。

面對油價下跌，石油大王洛克菲勒曾講過一句話：“讓市場出一把汗吧!”這次降價風潮，市場明顯已經(jīng)出了一身冷汗，還在油價繼續(xù)下行中捏著一把汗。

如今油價踩上油門，方向盤由誰掌控?油價會像1997年和2008年般“V”形反轉(zhuǎn)，還是如1986年般低位震蕩15年后緩慢回升?低油價是曇花一現(xiàn)還是日后常態(tài)?透過市場的蝴蝶效應(yīng)探究發(fā)現(xiàn)油價的“摩爾斯密碼”，究竟誰牽動了油價之手?

供應(yīng)源“老中東”與“新中東”隔空較量，市場地位此消彼長;“需求中東”經(jīng)濟增速放緩，石油需求應(yīng)聲而落。石油供需格局深刻變革，推動國際石油市場從“賣方市場”轉(zhuǎn)向“買方市場”

分析油價未來走勢，先要回歸石油的商品屬性，供需關(guān)系是軸心，油價不可避免地取決于世界石油的需求和供給狀況。

與歷次油價震蕩對比，這次油價的“跌跌不休”更類似于1985年至1986年的油價暴跌，均是前10年高油價引發(fā)市場供需格局變遷，從而將油價推向暴跌。

從供給側(cè)來看，石油供應(yīng)多元化。長久以來，石油輸出國組織(OPEC)作為全球第一大產(chǎn)油組織，原油年產(chǎn)量約占全球總產(chǎn)量的40%。擁有全球最大石油儲量和剩余生產(chǎn)能力的沙特阿拉伯，一直扮演著全球石油供應(yīng)“機動國”角色。

但隨著近兩年“頁巖氣革命”爆發(fā)，美國2014年原油日產(chǎn)量達到30年以來最高水平。美國能源信息署預(yù)測，未來5年，全球新增原油供應(yīng)的三分之一將來自美國，這意味著美國將從原油主要進口國變成凈出口國，到2020年和2025年美國甚至具備擔當“機動國”的能力。

美國的異軍突起打破了世界能源市場平衡。OPEC政策從“限產(chǎn)保價”到“棄價保市場”使新老油氣供應(yīng)體的博弈進一步升級。

此外，俄羅斯、中亞里海、巴西、東非等油氣供應(yīng)中心也是不可小覷的力量。專家預(yù)測，未來若是極地和深?？碧介_發(fā)取得突破，這些地區(qū)也將成為左右世界供需格局的重要力量。

從需求側(cè)來看，全球各大經(jīng)濟體先后進入“弱增長”階段，石油需求日漸疲軟。2010年到2015年間，世界石油需求增長幅度已經(jīng)從3.4%跌落到0.7%左右，石油供應(yīng)增速遠超過石油消費增速。

國際能源署、美國能源信息署、OPEC以及世界銀行、國際貨幣基金組織等機構(gòu)連續(xù)下調(diào)明年石油需求增長及經(jīng)濟增長預(yù)估。國際炒家重點關(guān)注的中國以及部分亞洲地區(qū)消費者價格指數(shù)、生產(chǎn)者價格指數(shù)等數(shù)據(jù)下降。

這些進一步反映了能源需求前景的一片蕭條?！度蚰茉粗袊雇肥紫瘜＜倚煨〗苷J為，“老中東”地位下降，以美國為代表的北美油氣供應(yīng)源“新中東”地位上升，中國和印度等亞洲國家為代表的“需求中東”疲軟。“中東以外”，即俄羅斯、中亞里海、巴西、東非等多油氣供應(yīng)中心成為低油價沖擊區(qū)。“四個中東”相互制約、相互影響，在形成新的平衡前，長期持續(xù)的油價震蕩并不奇怪。

過剩的供應(yīng)還帶動全球石油市場從“賣方市場”向“買方市場”轉(zhuǎn)型。據(jù)估算，這輪油價下降將有大約1.2萬億美元至1.3萬億美元收益會從產(chǎn)油國過渡到進口國。屆時，國際能源的兵家必爭之地也將從“老中東”向“消費中東”轉(zhuǎn)移。

作為全球第二大經(jīng)濟體，我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型需求下滑也是這次低油價的重要因素之一。數(shù)據(jù)顯示，油價趨勢和中國經(jīng)濟的增速一直以來擬合度非常強。這次油價走低加劇了傳統(tǒng)產(chǎn)油國和新興體的博弈，我國手里的石油需求牌將成為影響油價未來走勢的重要因素，但如何抓住機遇期，增加我國國際油價話語權(quán)考驗著我們的智慧。

新的石油技術(shù)集群正在形成，石油產(chǎn)業(yè)加快從“資源為王”向“技術(shù)為王”過渡，越來越多“沉睡”資源被喚醒，油氣發(fā)現(xiàn)開發(fā)成本不斷下探，產(chǎn)量增長后勁足，影響世界供需格局的“技術(shù)因素”將不斷增強

在這輪影響世界供需格局變革諸多不確定因素中，石油行業(yè)技術(shù)革命是其中最確定的一個，也將是影響最深遠的一個。

回顧近幾十年世界石油技術(shù)發(fā)展歷史，油氣供需格局與技術(shù)創(chuàng)新之間相輔相成又相互影響。當世界能源市場供小于求、油價高位徘徊時，油氣勘探開發(fā)技術(shù)蓬勃發(fā)展。當新技術(shù)不斷涌現(xiàn)，市場供應(yīng)端資源基礎(chǔ)加強，油氣生產(chǎn)成本降低時，市場供需格局又會隨之變化。

“與上世紀70年代海洋勘探開發(fā)技術(shù)發(fā)展，北海油田大規(guī)模開發(fā)導(dǎo)致油價大幅下挫類似。這次國際供需格局的變革源于頁巖油氣開發(fā)成套技術(shù)的問世和推廣。”中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院俄羅斯研究所所長馮玉軍說。

作為“頁巖氣革命”最大受益者，美國2014年成為世界第一大天然氣生產(chǎn)國，石油總產(chǎn)量也攀升至世界第三位。大量美國油氣產(chǎn)量涌入國際市場，打破市場供需平衡，引發(fā)油價連連下跌。“讓市場自我調(diào)節(jié)。”OPEC秘書長阿卜杜拉·巴德里實際是在測試美國的非常規(guī)生產(chǎn)底線及美國油氣產(chǎn)業(yè)和政府的反應(yīng)。

出乎意料的是，美國依靠持之以恒的技術(shù)創(chuàng)新和靈活高效的發(fā)展和運行機制成功“接招”。在全球?qū)用婀境杀鞠陆捣冗_10%左右時，美國中小公司成本下降幅度已達37%，將油價之爭拉成“持久戰(zhàn)”。

總結(jié)歷次低油價，石油開采新技術(shù)集群的形成正深層次影響著世界供需格局，世界油氣市場也正從“資源為王”向“技術(shù)為王”過渡。“凡是能夠駕馭市場，抵御風險，抓住機遇，借勢發(fā)展的大、小石油公司，都是有獨到的技術(shù)，有自己的訣竅，他們總是超前研發(fā)新技術(shù)，技高一籌用新技術(shù)化解新風險。”中國投資協(xié)會能源研究中心副理事長曾興球說。

這次美國中小公司靈活應(yīng)對低油價經(jīng)驗也給我們啟示：石油企業(yè)只有提升自主技術(shù)創(chuàng)新能力，在傳統(tǒng)常規(guī)技術(shù)集群中，鞏固優(yōu)勢地位，完成追趕;在非常規(guī)技術(shù)集群中急速追趕，才能真正擁有抵御市場震蕩風險的“金鐘罩”“鐵布衫”。

能源效率和全球能源總體需求“一升一降”;化石能源和清潔能源發(fā)展之勢“一弱一強”，石油地位減弱，能源消費結(jié)構(gòu)從化石能源向清潔能源過渡

新世紀前十年，高油價不僅刺激了原油的生產(chǎn)與開發(fā)，還帶來了能源效率的提高和不同能源之間替代的可能性，化石能源與包括核能和可再生能源在內(nèi)的清潔能源之間誰有低成本優(yōu)勢，誰就勝出，獲得發(fā)展機會。

一方面，能源效率的提高降低了全球能源的總體需求。數(shù)據(jù)顯示，美國2014年GDP增長2.4%，一次能源消費負增長3%到6%;發(fā)展中國家轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，單位產(chǎn)值能源消費量也比上年降低。

經(jīng)濟正向增長，能源消費卻反向下降原因之一就是能源效率的提升。國際能源署和世界銀行數(shù)據(jù)顯示，過去25年，全球經(jīng)濟單位美元能源消耗從10.2兆焦降至7.9兆焦，相當于節(jié)省了世界20%的能源需求。這進一步加劇了國際能源市場的供大于求。

放眼未來，提高能源效率作為成本最低的緩解全球氣候變化措施將進一步得到重視。這也就意味著，全球同等經(jīng)濟增速下，能源需求的盤子將進一步縮小，化石能源與清潔能源的競爭將更加激烈。

另一方面，清潔能源降低市場對石油的需求，并對原有能源消費結(jié)構(gòu)發(fā)起挑戰(zhàn)。

回顧過去200年國際能源發(fā)展歷史，能源從高碳到低碳轉(zhuǎn)型，向高效、清潔方向發(fā)展是大勢所趨。之前10年高油價時代，各國政府大力發(fā)展清潔能源。僅2011年全球?qū)Ω鞣N可再生能源補貼就達到880億美元，2035年將增至近2400億美元。

這些鼓勵政策和能源補貼大力推動了風能、太陽能、生物質(zhì)能源等清潔能源的發(fā)展，生產(chǎn)技術(shù)成本降低，市場份額增加。在美國，過去5年可再生能源的年均銷售額上升了49%，而石油、天然氣和煤炭的銷售額僅上升9.4個百分點。在歐盟，2009年低碳發(fā)展規(guī)劃成為法律，明確規(guī)定到2020年可再生能源占能源消費的比重提高至20%……

分析全球能源消費結(jié)構(gòu)調(diào)整可發(fā)現(xiàn)，以石油為代表的化石能源已呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性減少趨勢，全球能源正經(jīng)歷著從化石能源向清潔能源轉(zhuǎn)型的過程。“這必然會引起傳統(tǒng)產(chǎn)油國恐慌，當前傳統(tǒng)產(chǎn)油國最有效的方法是，通過價格戰(zhàn)抑制清潔能源發(fā)展，捍衛(wèi)原有市場份額。”中國石油經(jīng)濟技術(shù)研究院主任工程師陳蕊說。

能源戰(zhàn)略學(xué)者陸如泉也表達了類似觀點：“高油價促使越來越多的資源投入到清潔能源開發(fā)技術(shù)以及研究，替代速度會相應(yīng)加快，油價走低不失為化石能源一種自我救贖。”

短期來看，便利性、價格和能源使用效率仍是市場選擇能源的先決條件。油價走低的確暫時“澆緩”清潔能源發(fā)展態(tài)勢。但長遠來看，“高效率、低成本、節(jié)能、減排”才是能源產(chǎn)品未來發(fā)展方向，清潔能源更符合未來能源的需求特征。

當前，世界能源消費結(jié)構(gòu)步入變革期。我國要特別考慮“一域”與“全局”“一時”與“長遠”的關(guān)系，逐步提高清潔能源在一次能源消費中的比例，跟上世界正從化石能源向清潔能源轉(zhuǎn)型的步伐。

地緣政治不斷挑動油市神經(jīng)，金融控制因素對油價影響權(quán)重增加，投機者推波助瀾，市場恐慌加劇，成為油價走低重要因素

1月4日，沙特與伊朗斷絕外交關(guān)系，WTI油價跳漲約3%，布倫特原油也上漲超2%。1年多來，這些國際地緣政治事件雖挑動著油價脆弱的神經(jīng)，卻無一能撼動油市走低的大局。

有專家提到，地緣政治影響權(quán)重日益弱化是當今低油價的特點之一。全球供需寬松的情況下，突發(fā)事件對于油價影響沒有可持續(xù)性。

但在曾興球看來，中東政局動蕩、烏克蘭危機、“伊斯蘭國”恐怖活動等對國際油氣供應(yīng)市場格局變化已經(jīng)產(chǎn)生較大影響。亞洲供銷兩旺，卻沒有形成統(tǒng)一市場也因為復(fù)雜的地緣政治關(guān)系。當今地緣政治對油價的影響仍至關(guān)重要，不容忽視。

作為特殊商品，石油的政治屬性和金融屬性同樣是撥動油價的重要因素。其中，政治屬性影響因素包括地緣政治格局、通道安全、國內(nèi)政治穩(wěn)定、恐怖襲擊等。金融屬性具體則有美元、風險基金炒作等。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，這次低油價，地緣政治因素只造成了油價短期波動，與之相比，石油的金融控制因素影響權(quán)重更大。當前國際油價之所以跌破成本底線，誘因中就有金融因素和人為因素。

從美元層面來看，頁巖油氣產(chǎn)業(yè)成為美國重要經(jīng)濟增長點，美國經(jīng)濟形勢向好，量化寬松的貨幣政策被不斷收緊，美元進入升值期。據(jù)統(tǒng)計，整個油價下跌中，美元升值20%，貢獻率達到40%。

從投機層面看，這次低油價背后可見投機者活躍的身影，金融機構(gòu)和投機者連續(xù)十幾周的迅速拋倉，在油價走低趨勢中起到推波助瀾的作用。

當前，每年全球原油期貨65%以上的交易出自投機，期貨價格在國際石油定價中扮演著重要的角色，投機可以創(chuàng)造趨勢，投機同樣可以追隨趨勢。在陳蕊看來，“這次低油價投機就是趨勢的跟隨者，順勢而為做空石油，在波動的區(qū)間獲利。”

雖然世界金融市場日漸繁榮，兼?zhèn)鋵嵷浐褪袌鰞?yōu)勢的我國石油金融市場卻仍處于起步階段，國內(nèi)原油和石油石化期貨市場及其衍生金融工具仍是塊“處女地”。

這值得國內(nèi)石油行業(yè)反思，作為國際能源市場的“玩家”，中國不能只是被動地跟蹤和觀察，只有盡快啟動石油期貨市場，完善石油金融市場，才能不斷提升我國在國際上的油價話語權(quán)。

表象是外，本質(zhì)在內(nèi)。油價有低就有高，市場有冷就有暖，石油企業(yè)只有跳脫出來，研究油價波動的背后原因方能冷靜應(yīng)對，研究對策，化危為機，提升實力，迎接未來市場各種挑戰(zhàn)。