動(dòng)力煤觀點(diǎn)：

本周華北及西北部地區(qū)步入高溫，動(dòng)力煤地銷情況會(huì)轉(zhuǎn)好，但持續(xù)時(shí)間有限;西南至華中長(zhǎng)江流域段累計(jì)降雨量將達(dá)50-120毫米，較往年同期偏多2-4成，水電偏利好，沿海六大電廠日耗將繼續(xù)低位運(yùn)行。目前商品整體看空情緒已有所緩和，動(dòng)力煤09合約已與市場(chǎng)主流成交價(jià)格貼水30元左右，下探空間有限，考慮到冬季1約合約的強(qiáng)勢(shì)，其價(jià)格或?qū)⒅鸩叫迯?fù)。

操作建議：01合約目前風(fēng)險(xiǎn)收益比大于1：3，建議在400以下逐步做多，中長(zhǎng)線投資目標(biāo)值420-430一線，短線者適當(dāng)考慮現(xiàn)貨價(jià)格或下跌的負(fù)面影響。

重要監(jiān)測(cè)點(diǎn)：

1、環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)及CCI1指數(shù);

2、環(huán)渤海各港口5500大卡主流成交價(jià)格及期現(xiàn)價(jià)差;

3、國(guó)際動(dòng)力煤三港現(xiàn)貨價(jià)格;

4、環(huán)渤海各港口煤炭庫(kù)存及秦皇島港錨地船舶數(shù);

5、沿海六大電廠庫(kù)存、日耗及可用天數(shù)。

風(fēng)險(xiǎn)因子：

1、極端天氣因素--南方大范圍洪澇，需求減弱;

2、國(guó)企大規(guī)模執(zhí)行限產(chǎn)政策--供給端大幅度收縮;

3、神華大幅度降價(jià)爭(zhēng)奪市場(chǎng)--現(xiàn)貨價(jià)格大幅度跳水風(fēng)險(xiǎn)。

焦煤、焦炭觀點(diǎn)：

《唐山市環(huán)保專項(xiàng)治理行動(dòng)實(shí)施方案》正式出臺(tái)，受此影響昨日煤焦小幅上漲。從文件具體措施來(lái)看主要集中在鋼鐵、電力等行業(yè)，焦化企業(yè)要求安裝脫硫、脫硝設(shè)備，對(duì)部分重污染焦化企業(yè)則啟動(dòng)停產(chǎn)搬遷方案。目前河北焦炭產(chǎn)量占比不到13%且近年穩(wěn)步下降，主要集中在邯鄲、唐山，考慮文件涉及的焦化企業(yè)數(shù)目有限以及唐山焦炭產(chǎn)量占比，我們預(yù)計(jì)短期提振期價(jià)效果有限，焦炭供給仍較為穩(wěn)定，后期更多的我們將會(huì)關(guān)注原油、化產(chǎn)價(jià)格。焦煤方面，長(zhǎng)期來(lái)看行業(yè)去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)仍將對(duì)原料端形成壓制，短期主要考慮倉(cāng)單價(jià)格，目前9月焦煤倉(cāng)單價(jià)格在650盤面貼水22。

操作建議：

建議投資者前期1月空單續(xù)持，JM1509空單離場(chǎng)重要監(jiān)測(cè)點(diǎn)：

1、主要港口焦煤、焦炭現(xiàn)貨價(jià)格及期現(xiàn)價(jià)差;

2、澳洲進(jìn)口煉焦煤價(jià)格;

3、天津港焦炭庫(kù)存;

4、油價(jià)、化產(chǎn)價(jià)格;5、唐山普方坯價(jià)格。

風(fēng)險(xiǎn)因子：

1、國(guó)企大規(guī)模執(zhí)行限產(chǎn)政策--供給端大幅度收縮;

2、宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好--帶動(dòng)下游需求增加;

3、房地產(chǎn)及基建開(kāi)工率大幅增加--帶動(dòng)下游需求增加。