9月3日，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場(chǎng)發(fā)布的環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)（環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡動(dòng)力煤的綜合平均價(jià)格；以下簡(jiǎn)稱：價(jià)格指數(shù)；英文縮寫：BSPI）報(bào)收于482元/噸，比前一期回升了4元/噸，這也是該指數(shù)在經(jīng)歷此前連續(xù)十三周下降之后的首次回升，表明該地區(qū)動(dòng)力煤的供求關(guān)系已經(jīng)得到改善。

盡管如此，在綜合分析各方面情況后認(rèn)為，當(dāng)前支持煤價(jià)上漲的有利因素將難以占據(jù)上風(fēng)，環(huán)渤海地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)上漲動(dòng)力不足，至9月底的未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)，環(huán)渤海地區(qū)動(dòng)力煤交易價(jià)格將以平穩(wěn)運(yùn)行為主，部分因素對(duì)市場(chǎng)的影響主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

一、大型煤炭企業(yè)調(diào)高煤價(jià)的影響已經(jīng)消化。一方面，神華、中煤、同煤等大型煤炭企業(yè)提高9月份動(dòng)力煤銷售價(jià)格，是促使當(dāng)期環(huán)渤海地區(qū)動(dòng)力煤交易價(jià)格和價(jià)格指數(shù)回升的主要原因，價(jià)格指數(shù)上漲4元/噸之后，已經(jīng)對(duì)此因素進(jìn)行了消化；另一方面，結(jié)合8月份的情況看，上述大型煤炭企業(yè)對(duì)動(dòng)力煤銷售價(jià)格的調(diào)整周期很可能為一個(gè)月，此后至9月底或?qū)⒕S持現(xiàn)價(jià)不變，月初上調(diào)煤價(jià)對(duì)市場(chǎng)的影響將趨于平淡；其三，年內(nèi)大型煤炭企業(yè)已經(jīng)不可能再度降價(jià)促銷，至少將對(duì)市場(chǎng)煤價(jià)形成支撐。

二、多項(xiàng)支持煤炭企業(yè)脫困政策措施尚在落實(shí)之中。盡管政府主管部門制定了包括限產(chǎn)在內(nèi)的多項(xiàng)有助于煤炭企業(yè)脫困的政策措施，但是這些措施有的尚需層層落實(shí)，有的尚未出臺(tái)，其對(duì)煤炭市場(chǎng)的影響不可能立竿見(jiàn)影，動(dòng)力煤供求關(guān)系的改善一定是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，很可能要到四季度冬季煤炭消費(fèi)高峰時(shí)才能顯效。

三、海上煤炭運(yùn)價(jià)回落表明煤炭需求減少。秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場(chǎng)9月2日發(fā)布的海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）顯示，該指數(shù)當(dāng)期（8月27日至9月2日）報(bào)收于657.7點(diǎn)，周環(huán)比下行了21.5點(diǎn)、降幅為3.2%，環(huán)比降幅比前一周放大了1.9個(gè)百分點(diǎn)，表明消費(fèi)企業(yè)的煤炭需求已經(jīng)減少，這與秦皇島等主要發(fā)運(yùn)港口錨地待裝煤炭船舶數(shù)量下降緊密相關(guān)，將對(duì)未來(lái)環(huán)渤海地區(qū)動(dòng)力煤供求關(guān)系和交易價(jià)格產(chǎn)生不利影響。

四、水電出力近期難以“退潮”。據(jù)來(lái)自電網(wǎng)的消息，8月份水電增速進(jìn)一步加快，月度同比增速將超過(guò)30%，從而對(duì)火電出力形成明顯擠壓，受此影響，8月份火電出力同比繼續(xù)保持負(fù)增長(zhǎng)局面。這一狀況也在當(dāng)月電力企業(yè)的煤炭消耗方面得到體現(xiàn)，當(dāng)月主要電力企業(yè)的煤炭平均日耗大幅低于去年同期水平，同比降幅高達(dá)16.0%，嚴(yán)重阻礙了同期國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤的消費(fèi)和需求，降低了今年夏季用電高峰對(duì)動(dòng)力煤市場(chǎng)的影響作用。

鑒于8月份水電出力的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)局面，預(yù)計(jì)9月份將難以有效“退潮”，從而將繼續(xù)抑制火電出力的發(fā)揮和電煤消費(fèi)的增加，制約煤炭供求活躍和價(jià)格回升。

五、主要發(fā)運(yùn)港口煤炭庫(kù)存對(duì)煤炭?jī)r(jià)格的下行壓力有所增大。我們監(jiān)測(cè)的秦皇島、曹妃甸、京唐港（東港）三港的“煤炭庫(kù)存與船舶比”這一相對(duì)指標(biāo)，在經(jīng)過(guò)8月初至8月中旬的下移之后，8月下旬開(kāi)始再度呈現(xiàn)上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，使得環(huán)渤海地區(qū)煤炭交易價(jià)格承受的下行壓力有所增大。

六、9月份是動(dòng)力煤的消費(fèi)淡季。歷年的9月份都是動(dòng)力煤的消費(fèi)淡季，除非有非常規(guī)因素的沖擊和影響，否則動(dòng)力煤消費(fèi)將從夏季高峰逐漸衰減，消費(fèi)企業(yè)的采購(gòu)需求將以平穩(wěn)甚至偏淡為主，期間煤炭供求的活躍程度下降，交易價(jià)格上行的概率較小。

七、主要電力企業(yè)的煤炭庫(kù)存水平偏高。據(jù)中能電力工業(yè)燃料公司統(tǒng)計(jì)，進(jìn)入8月份之后，全國(guó)主要電力企業(yè)的煤炭消耗出現(xiàn)下降，促使電煤庫(kù)存再度增加，月末達(dá)到7953萬(wàn)噸，環(huán)比增加了253萬(wàn)噸、提高了3.3%，同比增加了1090萬(wàn)噸、提高了15.9%；月末電煤庫(kù)存可用天數(shù)提升至24天，比7月末增加了2天，同比則增加了5天。

主要電力企業(yè)較高的電煤庫(kù)存狀況及其較低的電煤日耗水平形成強(qiáng)烈反差，將抑制電力企業(yè)的電煤采購(gòu)熱情，遲滯動(dòng)力煤價(jià)格回升的步伐。