下半年一個(gè)值得關(guān)注的板塊是光伏板塊，上星期國(guó)家能源局公布了今年上半年光伏發(fā)電情況，上半年新增光伏并網(wǎng)330萬(wàn)千瓦，雖然同比增長(zhǎng)約一倍，但離全年目標(biāo)也還有10GW左右的距離。假設(shè)當(dāng)局是有心要達(dá)到這目標(biāo)，這意味下半年裝機(jī)增速一定需要加快。

預(yù)期下半年裝機(jī)增速加快將配合政府不同政策的推出。第一，比較重要的是標(biāo)桿電價(jià)政策。標(biāo)桿電價(jià)政策推出讓投資者在分布式光伏項(xiàng)目時(shí)可以“二選一”，舊方案是自發(fā)自用，之后余電賣(mài)給電網(wǎng)，基本上難以有最低的收益保證。但是在新政策下，選擇標(biāo)桿電價(jià)的就可計(jì)算出一個(gè)項(xiàng)目的最低收益率。新商業(yè)模式的好處是有了保底收益率，這樣很多基金及機(jī)構(gòu)投資者就愿意進(jìn)場(chǎng)。第二，政策將擴(kuò)大分布式選址范圍，將20MW以下的廢地、荒山、灘涂、魚(yú)塘、大棚等都列入。第三，開(kāi)發(fā)更多的融資管道。這個(gè)亦是現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)最為關(guān)心的問(wèn)題，現(xiàn)在雖說(shuō)政策表明“鼓勵(lì)銀行等金融機(jī)構(gòu)結(jié)合分布式光伏發(fā)電特點(diǎn)和融資需要，對(duì)分布式光伏發(fā)電實(shí)行優(yōu)惠貸款利率，延長(zhǎng)貸款期限。”但是實(shí)況是“上有政策，下有對(duì)策”。

現(xiàn)時(shí)光伏的主要融資渠道是透過(guò)國(guó)開(kāi)行，其壞處是項(xiàng)目持有人需要把收款賬戶(hù)開(kāi)在國(guó)開(kāi)行，之后收取的電費(fèi)都是先經(jīng)國(guó)開(kāi)行，之后才到項(xiàng)目持有人手中。如果商業(yè)銀行的融資渠道大幅開(kāi)放，除了利率更低之外，項(xiàng)目持有人的資金運(yùn)用將可更靈活。

筆者認(rèn)為商業(yè)銀行融資渠道能否大幅開(kāi)放，取決第一項(xiàng)的標(biāo)桿電價(jià)政策運(yùn)作如何。目前內(nèi)地商業(yè)銀行對(duì)光伏行業(yè)貸款仍然謹(jǐn)慎，電站作為抵押資產(chǎn)的資質(zhì)仍未得到認(rèn)可，因?yàn)橘Y產(chǎn)回報(bào)得不到保障。一旦標(biāo)桿電價(jià)的商業(yè)模式有廣泛認(rèn)同，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)減少，將改善商業(yè)銀行的放貸率及利率。