上周四，馬來西亞航空公司一架執(zhí)飛阿姆斯特丹-吉隆坡的波音客機在烏克蘭東部頓涅茨克州被疑似俄羅斯的地對空導彈擊毀。西方國家目前普遍認為這枚導彈是俄羅斯提供給烏克蘭東部的親俄分裂分子以繼續(xù)破壞烏克蘭主權。機上乘客大多是荷蘭人。俄羅斯今年3月吞并克里米亞的行為已經(jīng)是歐盟眼中的一根刺。但礙于俄羅斯是歐洲天然氣的主要供應商，歐盟當時并未下狠手，關于制裁的決定也是猶猶豫豫、曖昧不明。而上周的空難明顯催化了歐盟嚴厲制裁俄羅斯的決心。對于俄羅斯的屢勸不聽，歐洲人不再選擇默不作聲。

歐盟上周就明確表態(tài)它將就烏克蘭危機升級而嚴懲俄羅斯。一名歐盟官員透露，歐盟執(zhí)委會將在本周五上午繼續(xù)商談制裁措施的具體選項，最快將于下周通過制裁立法提案。歐盟將在周五晚些時候公布制裁名單。據(jù)外交官員透露，制裁名單可能包括15名個人及18個實體，其中一半是公司。

俄羅斯資本市場首當其沖

昨日，歐盟各國政府在考慮過制裁提議后，決定將制裁目標定在俄羅斯國家股份超過50%的銀行。俄羅斯國有銀行是俄羅斯疲軟經(jīng)濟的關鍵融資媒介。俄羅斯國家控股過半的銀行包括俄羅斯聯(lián)邦儲蓄銀行(Sberbank)、俄羅斯外貿(mào)銀行(VTB)、俄羅斯農(nóng)業(yè)銀行(Rosselkhozbank)及俄羅斯對外經(jīng)濟銀行(VEB)。這些銀行去年在歐盟市場為俄羅斯籌集了158億歐元(約合212.9億美元)資本總需求的一半。歐洲投資者將被禁止購買俄羅斯國有銀行發(fā)行的債券和股份。

專家表示，歐盟此次制裁俄羅斯資本市場預計將重創(chuàng)該國的外匯儲備，引發(fā)更多資產(chǎn)拋售。

雖然歐盟沒有禁止投資者購買俄羅斯政府債券，但是限制俄羅斯國有銀行進入歐洲資本市場就意味著它們的融資成本將增加，從而降低這些銀行為俄羅斯經(jīng)濟注入充足資金的能力。一旦歐盟對俄羅斯關閉資本市場大門，俄羅斯國有銀行就只能求助于國家、國內(nèi)儲蓄者、以及亞洲等新資本市場。最后，俄羅斯資本市場可能逐漸形成不穩(wěn)定的氛圍，影響俄羅斯的商業(yè)環(huán)境并加速資本外流。

法國巴黎銀行(BNPParibas)的分析師MichalDybula說，“如果歐盟實施了這樣的制裁，那么俄羅斯的經(jīng)濟或許會受到嚴重打擊，讓俄羅斯今年本已疲弱不堪的經(jīng)濟加快衰退的步伐，最后陷入長期蕭條。”

歐盟拓寬制裁維度

很重要的一點是，歐盟此次制裁的維度拓寬了許多。除俄羅斯的資本市場外，歐盟還把目標定在軍事武器和能源技術的出口上。

歐盟建議歐洲各國禁止向俄羅斯出口武器。但這項制裁只適用于未來的交易，因此法國按照2011年合同將第二艘直升機航母交付給俄羅斯將不在制裁范圍內(nèi)。

同時歐盟也在考慮限制深海鉆探、頁巖、北極能源勘探和軍民雙重使用技術的對俄出口。歐盟的能源技術制裁將瞄準俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司(Gazprom)和諾瓦泰克公司(Novatek)在北極的亞馬爾液化天然氣(LNG)工廠。

歐盟從資本市場、國防和能源技術這三大維度來牽制俄羅斯，這標志著歐盟第一次超越資產(chǎn)凍結和簽證禁令，將制裁的槍口瞄準俄羅斯經(jīng)濟的敏感領域。

歐盟制裁消息出來后的各方反應

俄羅斯駐英國大使AlexanderYakovenko表示，西方制裁俄羅斯是非法的，只會適得其反，還可能損及全球經(jīng)濟。

白宮發(fā)言人埃里克·舒爾茨對歐盟加大對俄制裁力度的做法表示歡迎。

歐盟制裁流程說明

歐盟執(zhí)委會發(fā)言人JonathanTodd表示，接下來的流程就是，一旦歐盟成員國決定好制裁的具體內(nèi)容，執(zhí)委會將起草正式的立法提案，最后各國政府于下周決定時候要通過法案。各國政府還必須決定歐盟在實施制裁前要給俄羅斯寬限多長的時間來遵守歐盟的要求。

歐盟給俄羅斯提出的具體要求是，要想避免更嚴厲的制裁，俄羅斯必須停止向烏克蘭東部的親俄分子提供武器，并利用其對烏東部親俄分子的影響力，勸服他們允許國際專家對馬航飛機空難展開獨立調查。

在歐盟制裁俄羅斯的同時，作為行動的發(fā)起方，歐盟幾大強國也將遭受損失。如果制裁付諸實施，德國能源技術出口、英國金融中心和法國國防武器銷售將受到波及。德國和意大利將是最大的輸家。奧地利和波羅的海諸國也嚴重依賴俄羅斯的天然氣。歐洲近30%的天然氣需來自俄羅斯。因此制裁帶來的后果只能是兩敗俱傷。

市場下周有望迎來新一輪擔憂溢價

截至目前，我們還不確定歐盟領導人是否會同意制裁措施，以及歐盟各政府是否會批準正式的制裁法案。但是，歐盟此次制裁俄羅斯的概率非常大。倘若俄羅斯在資本市場、能源技術、國防武器三個重大領域遭到歐盟的制裁，市場針對東歐局勢有望再迎一波擔憂溢價，這就好比給油市注入一劑強心劑，連日來震蕩的油價下周有可能大幅跳漲至高位，投資者需密切關注歐盟制裁動向。