編者按 往年，動(dòng)力煤價(jià)格的季節(jié)性表現(xiàn)比較明顯，當(dāng)迎峰度夏之際如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平尚可而且在南方雨水不多的情況下，隨著火力發(fā)電的大幅回升，動(dòng)力煤價(jià)格將明顯回升，體現(xiàn)出旺季特征。而今年在迎峰度夏之際動(dòng)力煤市場(chǎng)表現(xiàn)明顯弱于往年，沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)連續(xù)下降并處于歷史低谷，六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量仍沒有太大提高，動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)下跌，動(dòng)力煤庫存仍然處于高位。

目前，煤炭市場(chǎng)進(jìn)入了平常意義上的迎峰度夏時(shí)期，然而港口和產(chǎn)地動(dòng)力煤價(jià)格仍持續(xù)年初以來的下行趨勢(shì)，看不到好轉(zhuǎn)的跡象。數(shù)據(jù)顯示，目前環(huán)渤海動(dòng)力煤綜合平均價(jià)格指數(shù)為每噸513元，已經(jīng)連續(xù)6周下跌，比年初下跌約15%，伴隨港口動(dòng)力煤價(jià)格的下跌，產(chǎn)地動(dòng)力煤價(jià)格也大幅下跌。

緣何旺季不旺

近年來影響國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格變化的因素越來越多，除了經(jīng)濟(jì)增長、國家環(huán)保政策和煤炭供給因素之外，還有進(jìn)口煤價(jià)格、天氣炎熱程度和雨水多少等因素，而導(dǎo)致今年動(dòng)力煤市場(chǎng)旺季不旺的主要原因大致如下：

一是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩和投資持續(xù)下行，這是導(dǎo)致煤炭價(jià)格一路下跌的根本原因。

二是水電對(duì)火電的擠出和替代明顯。今年前5個(gè)月水力裝機(jī)容量同比增長13.7%，而火電僅為5%，導(dǎo)致前5個(gè)月水力發(fā)電量累計(jì)同比大幅增長11.3%。此外，今年5月以來南方出現(xiàn)大范圍持續(xù)性降雨，其中江南、華南和西南等部分地區(qū)出現(xiàn)大到暴雨，所以今年水力發(fā)電比較充分。

三是進(jìn)口煤炭的沖擊。自從我國2009年成為煤炭凈進(jìn)口國以來，煤炭進(jìn)口量一路攀升。面對(duì)今年國內(nèi)煤炭需求疲軟態(tài)勢(shì)，進(jìn)口煤和內(nèi)貿(mào)煤互相壓價(jià)，搶占市場(chǎng)份額，這為港口動(dòng)力煤價(jià)格的下跌起到推波助瀾的作用。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，澳大利亞BJ動(dòng)力煤、歐洲ARA動(dòng)力煤和理查德RB動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)分別下跌約18.8%、11.5%和15.7%，進(jìn)口煤價(jià)格的下跌也使港口動(dòng)力煤價(jià)格下行，港口動(dòng)力煤價(jià)格的下行又傳導(dǎo)到國內(nèi)煤炭主產(chǎn)區(qū)，導(dǎo)致煤炭產(chǎn)地庫存高企、價(jià)格下跌。

因此，在今年迎峰度夏之際，雖然國內(nèi)氣溫漸漸升高，居民用電增加，部分地區(qū)電廠發(fā)電量有所增加，但這些因素難以抵消投資明顯低迷、水力發(fā)電量增加和進(jìn)口煤因素的疊加影響，港口和產(chǎn)地動(dòng)力煤價(jià)格將繼續(xù)承壓下行。

短期煤價(jià)難以回升

最新數(shù)據(jù)顯示，秦皇島港、曹妃甸港、國投京唐港、天津港和廣州港的煤炭庫存總體處于高位。另外，從產(chǎn)地看，山西煤炭庫存為4185.33萬噸，仍然處于歷史高位而且沒有下降趨勢(shì)。由于港口和產(chǎn)地煤炭庫存的高企，下游電力企業(yè)仍將以去庫存為主，采購意愿不強(qiáng)，短期內(nèi)在庫存降至低位前，動(dòng)力煤價(jià)格仍將處于弱勢(shì)。

根據(jù)往年水力發(fā)電的規(guī)律可以看出，每年6月至8月是水力發(fā)電的高峰期，預(yù)計(jì)今年七八月水力發(fā)電仍將繼續(xù)維持高位，這將對(duì)火電產(chǎn)生擠出和替代效應(yīng)，不利于動(dòng)力煤價(jià)格的回暖。

近期，神華集團(tuán)下調(diào)煤價(jià)后，內(nèi)外貿(mào)煤價(jià)差略有縮小，但進(jìn)入到7月，進(jìn)口動(dòng)力煤價(jià)格仍在繼續(xù)下跌，內(nèi)外貿(mào)煤價(jià)差又呈擴(kuò)大趨勢(shì)，內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格也會(huì)繼續(xù)探底。此外，神華集團(tuán)降價(jià)之后，會(huì)對(duì)其他煤炭企業(yè)造成影響，預(yù)計(jì)國內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格仍會(huì)下降。

行情改善寄期三季度末

分析歷年秦皇島港煤炭庫存的變化規(guī)律可以看出，秦皇島港煤炭庫存從每年八九月開始逐漸下降，之后將會(huì)進(jìn)入補(bǔ)庫階段，這有利于環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格的改善，也就有利于港口和產(chǎn)地動(dòng)力煤價(jià)格的回暖。

每年10月前后，大秦線將進(jìn)入一年一次的秋季檢修，時(shí)間大約15天，屆時(shí)港口煤炭庫存會(huì)進(jìn)一步下降，沿海電廠也會(huì)提前進(jìn)入補(bǔ)庫存階段，這將有利于動(dòng)力煤價(jià)格的改善。根據(jù)水力發(fā)電的規(guī)律，每年10月水力發(fā)電量將會(huì)處于明顯下行通道中，這也有利于動(dòng)力煤價(jià)格的回升。

此外，今年上半年經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，各地強(qiáng)調(diào)加大投資力度，遏制經(jīng)濟(jì)下滑的局面，而且近期的貨幣政策也呈現(xiàn)放松趨勢(shì)，這都會(huì)促進(jìn)下半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好于上半年，這也有利于三季度末和四季度動(dòng)力煤價(jià)格的回升。