大唐國(guó)際此前對(duì)此20億和40億的交易都已發(fā)布公告，而上述審計(jì)報(bào)告將兩次事件聯(lián)系到一起，則顯示了另一幅圖景。21世紀(jì)記者調(diào)查表明，“中植系”多家企業(yè)參與其中，以中融國(guó)際信托有限公司（下稱“中融信托”）為平臺(tái)，使用一系列操作手法，將央企與民營(yíng)煤礦兩次對(duì)接。

 

　　大唐結(jié)緣“中植系”

 

　　2011年1月8日，大唐國(guó)際與中融信托簽署了資金信托合同，由大唐國(guó)際出資20億元投資中融信托設(shè)立的專項(xiàng)信托計(jì)劃，期限為3年。中融信托以受托人的名義將該項(xiàng)信托資金用于向“項(xiàng)目公司”實(shí)施增資，用于整合鄂爾多斯市達(dá)拉特旗境內(nèi)部分煤礦。

 

　　項(xiàng)目公司為內(nèi)蒙古乾泰能源投資有限公司（下稱“乾泰能源”），股權(quán)結(jié)構(gòu)為：北京興業(yè)源投資有限公司（下稱“北京興業(yè)源”）持股51％、中恒景晟投資管理有限公司（下稱“中恒景晟”）持股29％，內(nèi)蒙古乾泰實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱“乾泰集團(tuán)”）持股20％。

 

　　記者查閱工商資料顯示，北京興業(yè)源與中恒景晟辦公地址在同一幢寫字樓，這里同時(shí)也是中植集團(tuán)辦公場(chǎng)所。北京興業(yè)源法定代表人為王穎，另一名投資人為邢艷霞。其中，王穎曾經(jīng)擔(dān)任盟科投資董事長(zhǎng)，嘉誠(chéng)資本的法定代表人。

 

　　實(shí)際上，盟科投資與嘉誠(chéng)資本是都是“中植系”的成員。盟科投資的出資人為盟科置業(yè)集團(tuán)有限公司，后者是中植集團(tuán)在哈爾濱開發(fā)區(qū)共同注冊(cè)設(shè)立的中外合資房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)；來自北京順義區(qū)投資促進(jìn)局的消息顯示，嘉誠(chéng)資本是中植集團(tuán)下屬專注于私募股權(quán)投資的平臺(tái)。

 

　　邢艷霞則曾以中植集團(tuán)助理總裁的身份出現(xiàn)在新聞報(bào)道當(dāng)中。

 

　　中恒景晟的法定代表人為王天宇，自然人股東為鄒文昉。其中，王天宇曾任中植集團(tuán)執(zhí)行總裁，而他與鄒文昉合資成立的中海聚融是中植資本管理有限公司（下稱“中植資本”）的法人股東，王天宇也是中植資本的法定代表人。

 

　　梳理上述工商信息，在大唐國(guó)際投資之前，乾泰能源80％的股份已在“中植系”的控制之中。興業(yè)源后來將其持有的51％股份轉(zhuǎn)讓給中恒景晟亦相當(dāng)于“中植系”的內(nèi)部流轉(zhuǎn)，“中植系”的持股比例依然為80％。

 

　　而作為對(duì)接乾泰能源與大唐國(guó)際的平臺(tái)，中融信托與中植集團(tuán)的聯(lián)系更加緊密。中植集團(tuán)是中融信托第二大股東，卻被業(yè)內(nèi)公認(rèn)為中融信托的實(shí)際控制人。中融信托多名高管有“中植系”背景，其董事長(zhǎng)劉洋原為中植集團(tuán)總裁。

 

　　按照大唐國(guó)際與中融信托簽訂的合同，大唐國(guó)際出資20億元對(duì)乾泰能源進(jìn)行增資，增資完成后，大唐國(guó)際應(yīng)持有乾泰能源50％的股份，這部分股份由中融信托代持，中恒景晟持有40％，乾泰集團(tuán)持有10％。這意味著，煤礦整合工作完成后，大唐國(guó)際將受讓中融信托代持的50％股份，而“中植系”仍將是乾泰能源的第二大股東。

 

　　此外，“中植系”亦是大唐國(guó)際的股東之一。大唐國(guó)際2013年年報(bào)顯示，中融匯投資擔(dān)保有限公司是其第十大股東，持股比例為1.2％。工商資料顯示，該公司目前的投資人為王娟、丁翠梅，這兩人同時(shí)也是中泰創(chuàng)展控股有限公司副總裁， 而中泰創(chuàng)展控股有限公司在公開招聘啟事中稱，“隸屬于中植集團(tuán)，兄弟公司為信托業(yè)第一名的中融信托”。

 

　　大唐國(guó)際在一份總結(jié)2012年成績(jī)的新聞稿中稱，與中植集團(tuán)合作，通過信托方式整合煤礦資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)投資收益3.6億元。

 

　　市場(chǎng)生變 大唐抽身

 

　　大唐國(guó)際投資之前，中融信托已與乾泰集團(tuán)合作。乾泰集團(tuán)是鄂爾多斯達(dá)拉特旗煤礦整合主體之一，曾在2010年通過中融信托發(fā)起“中融-東楊煤礦信托貸款集合資金信托計(jì)劃”。

 

　　工商資料顯示，北京興業(yè)源成立于2010年3月，中恒景晟成立于2011年2月，“項(xiàng)目公司”乾泰能源則是在2011年6月成立，并由此拉開了與大唐國(guó)際交易的序幕。

 

　　按照當(dāng)時(shí)合同，大唐國(guó)際20億投資，通過乾泰能源在達(dá)拉特旗的整合，將獲得備案儲(chǔ)量1.8億噸、批復(fù)年產(chǎn)能390萬(wàn)噸、預(yù)計(jì)年產(chǎn)能可達(dá)630萬(wàn)噸的煤礦50％的股權(quán)，同時(shí)信托計(jì)劃還可在期限內(nèi)預(yù)期獲得每年4億元收益。如果說在2011年，這還是筆劃算的買賣，那么在2012年煤炭行情急轉(zhuǎn)直下，讓這筆交易變得不那么讓人樂觀。

 

　　2012年是中國(guó)煤炭市場(chǎng)的轉(zhuǎn)折之年，此前數(shù)年煤炭市場(chǎng)供需兩旺，發(fā)電企業(yè)生存困難，謀求并購(gòu)煤炭資產(chǎn)發(fā)展“煤電一體化”。大唐國(guó)際正是在此時(shí)與乾泰能源商討合作，并在2012年1月8日簽訂合同。但煤炭?jī)r(jià)格在2012年開始下滑，行情迅速由熱轉(zhuǎn)冷。

 

　　2012年5月，乾泰集團(tuán)做出驚人之舉：斥資3億元，一次性購(gòu)入200臺(tái)挖掘機(jī)。此舉曾被業(yè)界稱為“史上最大挖掘機(jī)訂單”。但設(shè)備運(yùn)抵現(xiàn)場(chǎng)后，煤礦卻遲遲未開工，對(duì)這種在煤炭行情下行時(shí)期大舉采購(gòu)的行為，行業(yè)內(nèi)質(zhì)疑之聲四起。乾泰集團(tuán)人士曾對(duì)媒體稱，多個(gè)重要渠道獲悉，政府將出手救市。然而，乾泰集團(tuán)逆勢(shì)采購(gòu)，等來的卻是煤炭?jī)r(jià)格的加速下落，這給大唐國(guó)際的信托計(jì)劃蒙上了陰影。

 

　　2013年4月底，大唐國(guó)際再次發(fā)布公告稱，結(jié)合內(nèi)蒙古地區(qū)煤礦項(xiàng)目整合進(jìn)度情況，經(jīng)與中融信托協(xié)商并同意，提前終止專項(xiàng)信托計(jì)劃的投資，收回專項(xiàng)信托計(jì)劃投資本金和相應(yīng)信托收益。公告顯示，截至2012年12月31日，該專項(xiàng)信托計(jì)劃除稅前收益為4億元，除稅及相關(guān)費(fèi)用后收益為2.7億元。2013年4月23日，大唐國(guó)際與湘財(cái)證券簽署了信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，交易金額合計(jì)為21億元。從上述操作看來，大唐發(fā)電從交易中全身而退，而且獲得了收益，而信托計(jì)劃也有人接手。

 

　　然而，湘財(cái)證券與“中植系”亦有隱蔽關(guān)系。湘財(cái)證券資料顯示，新湖控股有限公司、新湖中寶股份有限公司共同持有湘財(cái)證券74.59％的股份。通過新湖財(cái)富投資管理有限公司（下稱“新湖財(cái)富”），“中植系”的身影與湘財(cái)證券有了交集。

 

　　新湖財(cái)富早先資料顯示，浙江新湖集團(tuán)股份有限公司、中植集團(tuán)、中融信托是其股東，而現(xiàn)在新湖財(cái)富顯示的股東則為中融信托、中財(cái)明遠(yuǎn)投資管理有限公司、上海青云投資管理有限公司。工商資料顯示，中財(cái)明遠(yuǎn)投資管理有限公司的投資信息顯示其企業(yè)法人正是興業(yè)源，上海青云投資管理有限公司的企業(yè)法人則是新湖控股有限公司。

 

　　也就是說，大唐國(guó)際退出之后，是“中植系”內(nèi)部消化了這筆業(yè)務(wù)。

 

　　信托計(jì)劃接力

 

　　蹊蹺的是,大唐國(guó)際一方面已經(jīng)退出了對(duì)達(dá)拉特旗煤礦的整合，卻又通過合資公司繼續(xù)參與。

 

　　2012年4月，大唐國(guó)際與興業(yè)源合資成立了重慶冠銘投資有限公司（下稱“重慶冠銘”），興業(yè)源持股51％，大唐國(guó)際持股49％。一年之后，就在大唐國(guó)際轉(zhuǎn)讓20億的信托計(jì)劃過程中，重慶冠銘通過中融信托分別發(fā)起設(shè)立了合計(jì)總額為40億元、期限為2-3年的“礦產(chǎn)投資基金”，擬投資煤礦資產(chǎn)；大唐國(guó)際出具了相應(yīng)的“煤礦股權(quán)資產(chǎn)”等基金持有權(quán)益的回購(gòu)承諾函。

 

　　當(dāng)時(shí)大唐國(guó)際公告中，并未明確所投資煤礦資產(chǎn)具體信息，但審計(jì)署報(bào)告將這部分煤礦資產(chǎn)與前述20億的信托計(jì)劃相聯(lián)系，才為整件事理清了脈絡(luò)。審計(jì)署報(bào)告稱，大唐國(guó)際先以信托方式為民營(yíng)企業(yè)購(gòu)買煤礦提供資金20億元，2013年又與民營(yíng)企業(yè)合作發(fā)行40億元礦產(chǎn)投資基金擬高價(jià)回購(gòu)其所購(gòu)煤礦。

 

　　信托行業(yè)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析，這種操作很有可能是在煤炭市場(chǎng)行情變差的情況下，大唐國(guó)際意識(shí)到交易的風(fēng)險(xiǎn)，而選擇通過退出信托計(jì)劃、再設(shè)立煤炭信托基金，“變向”延長(zhǎng)中融信托的兌付時(shí)間，靜觀煤炭市場(chǎng)的變化。如果煤炭市場(chǎng)有改善，可以繼續(xù)這筆交易；而如果沒有改善，則可以利用這些時(shí)間通過其它方式彌補(bǔ)退出信托計(jì)劃給各方造成的損失。另有信托業(yè)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，原來20億的交易擴(kuò)充為40億的“礦產(chǎn)投資基金”，是另一個(gè)值得關(guān)注的關(guān)鍵要點(diǎn)。國(guó)家審計(jì)署2013年對(duì)大唐集團(tuán)2012年的支出進(jìn)行審計(jì)，大唐國(guó)際在此期間配合審計(jì)署進(jìn)行了自查，使得事件浮出水面。

 

　　2014年6月13日，大唐國(guó)際稱，經(jīng)自查，回購(gòu)承諾函實(shí)質(zhì)上構(gòu)成對(duì)外提供擔(dān)保，且信托資金使用及回購(gòu)承諾函實(shí)施可能使公司面臨損失風(fēng)險(xiǎn)；截至2013年9月30日，經(jīng)與相關(guān)方及出資方協(xié)商同意，前述40億元信托計(jì)劃相繼全部提前終止，大唐國(guó)際所有回購(gòu)承諾函義務(wù)解除。并稱，通過對(duì)擬投資煤礦資產(chǎn)進(jìn)行研究,公司認(rèn)為有關(guān)煤礦資源不適用公司主營(yíng)業(yè)務(wù)，信托資金使用及其相關(guān)回購(gòu)承諾的實(shí)施可能使公司面臨損失風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　至此，大唐國(guó)際徹底退出了圍繞“中植系”版圖展開的信托計(jì)劃。不過，上述信托行業(yè)人士稱，仍不排除撤銷回購(gòu)承諾之后，大唐國(guó)際繼續(xù)用其它方式對(duì)該筆業(yè)務(wù)進(jìn)行善后的可能。

 

　　大唐國(guó)際7月1日發(fā)布公告稱，正在籌劃有關(guān)業(yè)務(wù)板塊重組事項(xiàng)，自7月1日起停牌。上述信托業(yè)人士指，其與“中植系”交易的后續(xù)進(jìn)展需拭目以待。