即使美國原油出口禁令沒有放松，頁巖油氣革命的震撼波也已經(jīng)掃到亞洲。

最明顯的莫過于它對沙特阿拉伯官方售價(OSP)造成的改變。

沙特的原油出口有超過半數(shù)是輸往中國等亞洲國家。而因為美國原油出口禁令之故，沒有任何美國頁巖油輸至亞洲。

然而，產(chǎn)自北達科他州及德州頁巖的輕質(zhì)低硫原油產(chǎn)量大增，取代了過去向尼日利亞、利比亞等輕質(zhì)原油產(chǎn)油國購買的進口石油，已經(jīng)深刻影響了石油售價。

其中一個結(jié)果就是輕質(zhì)原油與重質(zhì)原油之間的價差大幅縮窄，這加劇了非洲輕質(zhì)原油產(chǎn)油國所面臨的問題。

沙特原油品級

在2011年之前，世界各地?zé)拸S的石油邊際需求愈來愈傾向要求輕質(zhì)及低硫，而產(chǎn)油國提供的邊際供應(yīng)則愈來愈傾向重質(zhì)及高硫，導(dǎo)致輕質(zhì)與重質(zhì)原油形成天價價差。

從2011年起，這個情況扭轉(zhuǎn)了。煉廠的邊際需求轉(zhuǎn)向較重質(zhì)及較高硫，而供應(yīng)到市場的邊際供給則是較輕質(zhì)及低硫的頁巖油，造成輕/重質(zhì)原油價差縮窄。

這個巨大轉(zhuǎn)變可以在沙特官方售價(OSP)的結(jié)構(gòu)明顯看出。6月時，沙特賣給亞洲煉廠的重質(zhì)原油OSP，只比輕質(zhì)原油便宜2.70美元，相較之下，兩年前，兩者價差將近6美元。

沙特出口多種原油品級，每一種都是以數(shù)個不同油田的產(chǎn)油調(diào)和而成，而且各品級各自定價，定價是依據(jù)與國際指標(biāo)油品掛鉤的升水貼水算式系統(tǒng)得出。賣給亞洲煉廠的Arab Light、Arab Medium及Arab Heavy三種品級，都是以阿曼/迪拜原油及布蘭特為指標(biāo)。

比起布蘭特及西德克薩斯中質(zhì)油(WTI)等國際指標(biāo)原油，沙特所有原油品級都屬于較重質(zhì)且含硫量較高。

根據(jù)Lukoil及保加利亞化工冶金大學(xué)研究人員發(fā)表的一篇文章，以減壓蒸餾處理Arab Medium及Arab Heavy兩種原油品級，會殘留60%的渣油，而布蘭特只有40%。

這兩種沙特原油品級都含有大量瀝青質(zhì)及其他高分子物質(zhì)，無法用于汽油、柴油及航煤。因此渣油必須進一步經(jīng)過成本昂貴的加工程序，或是賠錢賣出用于舖路，或是由于船用燃料及工業(yè)鍋爐。

Arab Medium和Arab Heavy的含硫量也是布蘭特的七倍，鎳及釩的含量也高出許多，而這兩種成份都會減弱煉油催化劑的活性。這也大幅提高了加工的難度及成本。

價差

2008年之前，由于對汽油及柴油含硫量的規(guī)范日益嚴(yán)格，煉廠紛紛搶購輕質(zhì)低硫原油作為煉油原料。

當(dāng)時，全球所有閑置產(chǎn)能都在沙特手上，但全是位于只能生產(chǎn)較重質(zhì)及含硫量較高原油的油田。

取得輕質(zhì)低硫原油的難度提高，造成Arab Light升水上揚，而Arab Medium及Arab Heavy等密度較高及含硫量較高的品級，則以貼水賣出，反映出這類原油提煉難度較大的因素。

到2008年年中時，Arab Heavy賣給亞洲煉廠的價格，比起ArabLight每桶便宜8美元以上，到6月時，價差曾短暫觸及10美元。

2009年經(jīng)濟衰退時，各種原油的需求大幅下滑，重創(chuàng)了價差水準(zhǔn)。到2010年及2011年初，隨著全球經(jīng)濟復(fù)蘇，價差開始再度出現(xiàn)。

從2011年年中起，美國頁巖地層生產(chǎn)的輕質(zhì)低硫原油產(chǎn)量大增，使輕質(zhì)原油市場達到飽和，而亞洲及中東為提煉較重質(zhì)原油而新建的煉廠，也陸續(xù)運轉(zhuǎn)投產(chǎn)。

2012年時，美國成為在一年時間內(nèi)石油產(chǎn)量增加最多的紀(jì)錄保持國。而這些新增加的石油產(chǎn)量幾乎全是來自頁巖地層的輕質(zhì)低硫原油。

大幅成長的頁巖油產(chǎn)量，逼走了相同數(shù)量的尼日利亞及阿爾及利亞輕質(zhì)低硫石油進口，這些非洲原油現(xiàn)在轉(zhuǎn)而賣到亞洲。

伊朗的石油出口受制裁措施影響而減少，導(dǎo)致重質(zhì)高硫原油供給趨緊。

理論上，沙特阿拉伯應(yīng)該能夠在第三季為本國石油爭取到提價，因為沙特國內(nèi)的夏季高溫，會帶動原油消耗達到高峰，以滿足發(fā)電需求，可用于出口的原油應(yīng)該會最為緊俏。

但實際情況并非如此，今年來自伊拉克中硫原油、及尼日利亞與阿爾及利亞輕質(zhì)低硫原油的競爭壓力升高，迫使沙特在7月所有品級原油對客戶提供更誘人的官方售價，以保住市場占有率。

頁巖油的崛起，已經(jīng)讓石油輸出國組織(OPEC)的中東及非洲成員國開始形成內(nèi)部競爭。