煤炭產能過剩、庫存積壓一直制約著煤炭企業(yè)發(fā)展。從上市煤企數據來看，煤炭行業(yè)一季度末存貨整體同比及環(huán)比都出現了增長，中國神華等大型煤企的存貨金額均較年初出現了不小的增長。

據每日經濟新聞報道，2013年煤炭產能可能達46.3億噸,煤炭的產能過剩可能達到5億噸，而最新中國海關總署公布的終值數據顯示，中國4月份進口煤炭2349萬噸，同比增加18.9%；首四月進口煤炭8732.4萬噸，同比增加24.96%。與不斷增加的產能和進口相比，2011年社會的整體煤炭需求量為35.74億噸，2012年為35.95億噸，僅增加了0.2億噸，相當于需求幾乎沒有增加。

根據申萬分類，目前A股市場上市煤炭相關企業(yè)共計43家，其中一季度末存貨上升的企業(yè)占到了三分之二。一季度末上市煤企總計存貨555.09億元，其中中國神華一季度末存貨量最大，達到了193.6億元，占到了上市煤企一季度末總存貨量的34.88%，除中國神華近200億元的存貨外，其他上市煤企存貨量均沒有超過百億。上市煤企中，中煤能源一季度末的存貨排名第二，存貨量72.51億元，西山煤電一季度末的存貨量40.19億元，其他如神火股份、西山煤電等存貨也都超過了20億元。

從今年一季度末較去年四季末的存貨環(huán)比情況看，三分之二的上市煤企存貨量都出現了增長。遠興能源等公司一季度末的存貨量環(huán)比增幅都超過了50%，而存貨量超過10億元的公司中，冀中能源等公司存貨環(huán)比增幅也都超過了30%。除季節(jié)性因素外，中國神華等大型煤企存貨的環(huán)比大幅增長也是今年一季度末上市煤企存貨整體大幅攀升12.47個百分點的主要原因。

雖然就同比數據看，半數以上的上市煤企今年一季度較2012年一季度末的存貨有所下降，但整體同比卻依然上升了近6個百分點。大型煤炭上市企業(yè)中，中煤能源、西山煤電等存貨同比是下降的，但包括中國神華、山煤國際在內的公司今年一季度末的存貨較去年同期都有不小幅度的上漲。

煤炭企業(yè)受季節(jié)性因素影響較為明顯，一般四季度是用煤高峰期，煤炭企業(yè)的庫存也會下降得比較明顯。同時煤炭的需求也受到了國內經濟情況的影響，煤炭進口情況也影響著國內企業(yè)的需求。而對于庫存，另外一個重要因素就是國內企業(yè)煤炭的產能，在需求放緩的情況下，產能過剩已經成為制約煤炭企業(yè)高庫存的重要原因。

據對43家A股上市煤炭采選相關企業(yè)的一季度業(yè)績數據進行整理，近八成公司凈利潤出現了下降，與之相對應的二級市場股票也出現了同樣的走勢，近九成公司股票今年以來出現了下降。除*ST賢成外，潞安環(huán)能等多家公司的股價今年以來下跌幅度超過了20%，而中國神華等公司股價下降幅度也在10%-20%，目前僅有靖遠煤電等幾家公司股價在今年出現了大幅上漲。

從估值方面來看，上市煤企市盈率不少依舊偏高，但如果從市凈率看，超五成個股市凈率都在2倍以下。根據昨日收盤數據顯示，三分之一相關個股動態(tài)市盈率在20倍以下，中國神華的市盈率目前低于9.29倍，露天煤業(yè)的市盈率也只有9.57倍，而山西焦化、愛使股份等公司市盈率仍超過了百倍。目前，五成以上相關公司市凈率低于2倍，中煤能源最新的市凈率只有0.99倍，股價已經略低于凈資產，上海能源目前的市凈率只有1.20倍，而西山煤電等多家公司的市凈率也只有2倍左右。