事件：近日，工業(yè)和信息化部等發(fā)布《多晶硅行業(yè)準入條件》。

《多晶硅行業(yè)準入條件》出臺，現(xiàn)有項目和新建、改擴建項目將形成《多晶硅行業(yè)準入名單》。近日，工業(yè)和信息化部等發(fā)布《多晶硅行業(yè)準入條件》，從建設條件與生產(chǎn)布局、生產(chǎn)規(guī)模與技術設備、資源回收利用及能耗、環(huán)境保護等方面對多晶硅行業(yè)的準入條件予以細化。項目建設條件方面，要求資本金比例不低于30%，在政府投資項目核準新目錄出臺前，新建項目原則上不再批準。對每期規(guī)模作出限定，太陽能級大于3000 噸/年，半導體級大于1000 噸/年。對于能耗、還原尾氣回收率等給出了具體指標，太陽能級多晶硅還原電耗2011 年底前要小于60kwh/kg，2011年底前將淘汰綜合電耗大于200kwh/kg 的太陽能級多晶硅生產(chǎn)線。監(jiān)管上，現(xiàn)有項目將報工信部審核，形成《多晶硅行業(yè)準入名單》；新建和改擴建項目，投產(chǎn)半年內(nèi)申請進入準入名單。

短期對多晶硅供給面影響有限，長期低成本規(guī)模化企業(yè)勝出，原料成本降低更有利于光伏行業(yè)邁向平價上網(wǎng)。高純多晶硅是制備單晶硅（包括區(qū)熔單晶硅和直拉單晶硅）、鑄造多晶硅的原料，是半導體和光伏產(chǎn)業(yè)的基礎，2007 年以來光伏用多晶硅的需求已經(jīng)超過半導體行業(yè)，國內(nèi)新建和在建多晶硅項目的下游主要還是在光伏行業(yè)。2010 年國內(nèi)進口多晶硅超過4 萬噸，國內(nèi)產(chǎn)量預計在4 萬噸左右，三季度現(xiàn)貨硅料由于供應緊張，價格曾接近780 元/kg。我們認為在準入條件出臺之后，一些高能耗高成本小規(guī)模的廠商產(chǎn)能將會關閉，但此類廠商本身體量很小對實際市場的供需影響很有限；準入條件有利于促進企業(yè)更快達產(chǎn)以達到相關指標，未來新上項目則會傾向于以較大產(chǎn)能規(guī)模申報，均有利于行業(yè)形成集群優(yōu)勢，而具體能耗等指標的規(guī)定又有利于廠商加快達產(chǎn)周期以低成本低能耗為目標進行產(chǎn)業(yè)升級。因此我們的判斷是，準入條件的出臺短期對行業(yè)供需的影響有限：現(xiàn)貨市場價格主要由國內(nèi)前幾大多晶硅廠商定價，他們在規(guī)模、指標、環(huán)保等方面均達到準入要求，因此現(xiàn)貨價格會受到擾動的機會很小。長期看，準入條件有利于行業(yè)加速整合，低能耗低成本方向最終有利于終端組件成本的降低，實現(xiàn)平價上網(wǎng)。

關注具有成本優(yōu)勢的行業(yè)龍頭，關注循環(huán)流化床法等技術的擴散和物理法等方法的技術突破帶來的低成本沖擊。長期來說，多晶硅價格的下降是必然趨勢，擁有成本優(yōu)勢的企業(yè)獲得勝出。