本周秦皇島港煤炭庫存大幅下降。截至9月27日，秦皇島煤炭庫存量為708.47萬噸(其中，內(nèi)貿(mào)煤為699.29萬噸，外貿(mào)煤為9.18萬噸)，較9月20日大幅下降了122.13萬噸，降幅為14.70%，結(jié)束了之前連續(xù)2周的快速上漲；秦皇島庫存大幅下降的原因是：一是因?yàn)樘鞖庥兴棉D(zhuǎn)，吞吐量大幅上升。上周，秦港日均發(fā)運(yùn)煤炭65萬噸，較前一周每天多發(fā)運(yùn)12萬噸，環(huán)比增加22.6%；二是因?yàn)?月20日開始的大秦鐵路[8.35 -1.42%]檢修對秦皇島港煤炭調(diào)進(jìn)影響較為明顯。上周，秦皇島港總調(diào)入煤炭344萬噸，日均調(diào)入49萬噸煤炭，環(huán)比減少25%；

廣州港煤炭庫存連續(xù)第2周較大幅度下降。截至9月26日，廣州港煤炭庫存量為231.26萬噸，較9月20日下降13.66萬噸，降幅為5.58%(上周降幅為7.24%)；

近2周各地煤炭價(jià)格總體上保持平穩(wěn)；秦皇島庫存本周也結(jié)束了之前連續(xù)兩周的大幅攀升，隨著天氣有所好轉(zhuǎn)使得吞吐量的上升，以及大秦鐵路的檢修開始，預(yù)計(jì)秦皇島港口庫存將繼續(xù)下降；綜合考慮近期國內(nèi)煤炭運(yùn)價(jià)連續(xù)上漲、廣州港庫存的大幅下降以及電廠庫存的減少，我們?nèi)哉J(rèn)為近期動力煤價(jià)格止跌企穩(wěn)的可能性較大；煤炭板塊10年整體預(yù)測PE為13.85倍，對應(yīng)10年中報(bào)的市凈率為2.86倍，均處于較低水平，維持行業(yè)“買入”評級。重點(diǎn)推薦：煤質(zhì)獨(dú)特、具有高成長性的昊華能源；受益于東北振興、內(nèi)蒙振興且存在較大資產(chǎn)注入空間的露天煤業(yè)和平莊能源。