2010年8月，我們給出的電力行業(yè)月度投資組合回報(bào)為-6.35％，電力行業(yè)指數(shù)回報(bào)為-0.25%，滬深300指數(shù)回報(bào)為1.2%。我們的投資組合表現(xiàn)落后行業(yè)指數(shù)6.1個(gè)百分點(diǎn)，電力行業(yè)指數(shù)落后滬深300指數(shù)1.45個(gè)百分點(diǎn)。

9月，我們繼續(xù)關(guān)注火電行業(yè)的盈利變化，關(guān)注煤價(jià)變化和上網(wǎng)電價(jià)調(diào)整預(yù)期。用電需求難以持續(xù)高增長(zhǎng)已經(jīng)是市場(chǎng)形成的基本共識(shí)。在需求放緩的影響下，煤價(jià)上漲動(dòng)力不足。上網(wǎng)電價(jià)仍然存在區(qū)域性上調(diào)的可能。

水電機(jī)組利用率上升，盈利能力提高。我們預(yù)計(jì)具備季調(diào)節(jié)能力的水電公司第四季度的盈利能力有望優(yōu)于上年同期。