本報告期(2025年3月5日至2025年3月11日)，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于687元/噸，環(huán)比持平。

從環(huán)渤海六個港口交易價格的采集情況看，本期共采集樣本單位73家，樣本數(shù)量為294條。5500K熱值(硫分：0.6%-1%)的現(xiàn)貨綜合價格為695元/噸，長協(xié)綜合價格為686元/噸，現(xiàn)貨與長協(xié)的計算比例為1:9。從計算結(jié)果看，本報告期，24個規(guī)格品價格全部持平。

分析認(rèn)為，本周期供需特征依舊偏向?qū)捤桑趨f(xié)會倡導(dǎo)、非電行業(yè)補庫及進口煤優(yōu)勢收窄等推動下，市場悲觀情緒略有好轉(zhuǎn)，沿海煤炭市場現(xiàn)貨價格觸底企穩(wěn)，周期末端呈現(xiàn)上探趨勢，本期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)結(jié)束連續(xù)三期的下跌趨勢，弱勢企穩(wěn)。

一、政策調(diào)控發(fā)力，產(chǎn)地試探性上漲。自中國煤炭工業(yè)協(xié)會倡議控制劣質(zhì)煤進口，疊加印尼HBA定價新規(guī)推高進口成本，國內(nèi)供應(yīng)壓力有所緩解，隨著產(chǎn)地抵觸價格繼續(xù)下探情緒不斷提高，部分煤礦因成本倒掛啟動減產(chǎn)，內(nèi)蒙古、陜西等主產(chǎn)區(qū)價格漲跌互現(xiàn)，產(chǎn)地價格上漲一定程度上對到港成本形成底部支撐。

二、非電行業(yè)補庫部分啟動，空單補庫需求釋放。盡管供暖季結(jié)束后電煤需求回落，但非電行業(yè)補庫需求有所啟動，疊加進口煤優(yōu)勢有所下降，內(nèi)貿(mào)煤炭價格上漲情緒有所升溫，前期補空單需求也有所釋放，本周期環(huán)渤海港口錨地船舶數(shù)增長至80艘以上，較月初增加30%以上，現(xiàn)貨采購活躍帶動價格短期企穩(wěn)。

綜合來看，盡管部分礦區(qū)拉運車輛有所增加，煤炭市場短期在局部需求釋放下企穩(wěn)，但供需寬松背景下，價格反彈空間有限。后續(xù)在傳統(tǒng)淡季預(yù)期下，終端需求仍以剛需為主，兩會后煤礦復(fù)產(chǎn)加速，大型煤企的外購煤量價聯(lián)動機制及進口煤政策調(diào)整等，均對煤價產(chǎn)生下行壓力。

沿海航運市場方面，秦皇島海運煤炭交易市場發(fā)布的海運煤炭運價指數(shù)(OCFI)顯示，本報告期(2025年3月5日至2025年3月11日)，沿海煤炭運價延續(xù)上漲走勢。截至2025年3月11日，運價指數(shù)報收849.56點，與2025年3月4日相比上行176.10點，漲幅為26.15%。

具體到部分主要船型和航線，2025年3月11日與2025年3月4日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運價報43.7元/噸，環(huán)比上行7.7元/噸;秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報29.6元/噸，環(huán)比上行10.1元/噸;秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報32.6元/噸，環(huán)比上行11.0元/噸。