一場光伏龍頭的資本突圍戰(zhàn)剛剛，晶澳科技公告稱，為推動全球化發(fā)展戰(zhàn)略，公司計劃發(fā)行境外上市外資股(H股)股票并申請在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市。目前，公司已召開董事會審議通過相關(guān)議案，但具體細節(jié)尚未確定。該事項尚需提交股東大會審議，并需取得相關(guān)政府機關(guān)、監(jiān)管機構(gòu)、證券交易所的批準、核準或備案，存在重大不確定性。

這一決策標志著晶澳科技在資本全球化布局上邁出關(guān)鍵一步。

業(yè)績承壓下的戰(zhàn)略選擇：光伏寒冬中的突圍

晶澳科技的全球化布局并非偶然。2024年，光伏行業(yè)遭遇“至暗時刻”：組件價格暴跌至0.65元/W，行業(yè)產(chǎn)能過剩超400GW，導致晶澳科技全年預虧45億-52億元，上半年毛利率從19.16%驟降至5.4%，資產(chǎn)負債率攀升至72.15%。在此背景下，H股上市被視作緩解資金壓力、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的重要舉措。通過H股融資，晶澳科技有望獲得更靈活的國際融資渠道，支持其海外擴產(chǎn)(如東南亞、歐美市場)和技術(shù)研發(fā)(如TOPCon電池、儲能系統(tǒng))。同時，港股市場更貼近全球投資者，或為其帶來更高的估值認可。

近年來，隨著中國企業(yè)國際化進程的加速，越來越多的行業(yè)龍頭開始從“走出去”向“走進去”轉(zhuǎn)型，即從單純的海外市場拓展轉(zhuǎn)向深度融入全球產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈。H股上市為該等龍頭企業(yè)提供了一個國際化的資本平臺，助力其實現(xiàn)全球化布局。

全球化不是選擇題，而是生存題

回望光伏產(chǎn)業(yè)二十年激蕩史，從尚德美股上市開啟第一代資本化浪潮，到隆基、晶澳A股崛起奠定全球霸主地位，每一次資本市場的關(guān)鍵落子，都改寫行業(yè)競爭格局。如今晶澳叩響H股大門，本質(zhì)上是為中國光伏企業(yè)探索第三條全球化路徑：既非早期依賴海外市場的"單腿跳"，也非后來依托國內(nèi)補貼的"內(nèi)循環(huán)"，而是構(gòu)建資本、技術(shù)、品牌的全要素輸出體系。在碳中和成為全球共識的今天，中國光伏的征途早已超越商業(yè)競爭，升維為一場關(guān)乎人類可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施革命。當晶澳們在國際資本市場上翩翩起舞時，舞步間勾勒的，正是新能源時代的全球權(quán)力圖譜。