主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定。目前，環(huán)渤海港口及下游電廠庫存持續(xù)高位，加之大集團(tuán)外購價(jià)下調(diào)，市場氛圍低迷，交投積極性較差。臨近月底，產(chǎn)量收縮，煤價(jià)轉(zhuǎn)穩(wěn)。

大秦線檢修結(jié)束后，鐵路增加貨運(yùn)量，既要全力增量補(bǔ)欠，還要在寒冬到來之前，把配套港口的庫存打至高位，鐵路裝車和調(diào)進(jìn)充足，庫存加速向環(huán)渤海港口轉(zhuǎn)移。由于上游發(fā)運(yùn)高位，而下游需求低迷，造成煤炭市場供需失衡，環(huán)渤海港口不斷向上壘庫。截止目前，環(huán)渤海八港庫存較月初增加了331萬噸;而港口下錨船稀少，船貨銜接不順暢，顯示了下游煤炭需求的低迷。在部分垛位存滿的情況下，部分港口開始限制市場煤“菜單”，貿(mào)易商被迫加快出貨。與此同時(shí)，海運(yùn)價(jià)格卻重回上漲通道。主要原因：一方面，受冷空氣影響，各地氣溫普遍下降，民用電負(fù)荷拉高，沿海電廠日耗進(jìn)入季節(jié)性回升階段，電煤消耗加快;且本月底，還有一股強(qiáng)冷空氣自西向東影響我國，部分終端有冬儲(chǔ)提庫需求，沿海市場租船行為增多。另一方面，受臺(tái)風(fēng)和冷空氣影響，部分港口封航，有的船舶在沿線避風(fēng)，船舶周轉(zhuǎn)放慢，市場可用運(yùn)力趨緊，對海運(yùn)費(fèi)有一定支撐。

我國進(jìn)口煤頻創(chuàng)新高，有力補(bǔ)充了下游電廠庫存，造成終端北上采購意愿偏低，向下議價(jià)意愿增強(qiáng)。進(jìn)口煤的大量到岸，疊加長協(xié)煤的供應(yīng)及時(shí)，兩者的增量超過了煤炭需求的增量，促使沿海電廠庫存持續(xù)運(yùn)行于偏高水平，北上采購意愿偏低，還盤壓價(jià)力度增大。目前，終端電廠整體庫存充足，補(bǔ)貨意愿不強(qiáng);非電行業(yè)也不樂觀，采購需求很少，僅維持剛需拉運(yùn)。居民用電負(fù)荷尚未達(dá)到最高點(diǎn)，工業(yè)經(jīng)濟(jì)仍在恢復(fù)過程中，發(fā)電端庫存去化緩慢，對環(huán)渤海港口煤炭采購消極。此輪冷空氣降臨后，預(yù)計(jì)沿海電廠日耗會(huì)有一定提升，但仍難出現(xiàn)突破性上漲，終端需求大幅釋放的概率較小。在高庫存壓制下，即使在本周后半程，煤價(jià)止跌企穩(wěn)，漲幅也非常有限，大概率又是“一天樂”或者“兩天樂”。進(jìn)入12月份，若環(huán)渤海港口去庫緩慢的話，煤價(jià)會(huì)保持震蕩行情，煤價(jià)走勢相對穩(wěn)定，漲跌幅度有限。