上周，產(chǎn)地、港口市場(chǎng)煤價(jià)上漲幅度均在30元/噸左右，由于煤價(jià)上漲速度過快，貿(mào)易商采購(gòu)成本快速提升，加之終端用戶采購(gòu)需求未有明顯改善、大企業(yè)外購(gòu)價(jià)格下調(diào)，近期，市場(chǎng)看漲情緒有所降溫，部分貿(mào)易商兌現(xiàn)利潤(rùn)的意愿提升，挺價(jià)態(tài)度開始松動(dòng)。截至5月29日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規(guī)格品分別收于883、785、689元/噸左右，較昨日分別下降0、-1、0元/噸。

“迎峰度夏”即將開啟，煤炭市場(chǎng)旺季預(yù)期能否兌現(xiàn)?

電廠旺季采購(gòu)需求或增加

但難以釋放對(duì)市場(chǎng)煤的大量集中采購(gòu)

為確保“迎峰度夏”期間電煤供應(yīng)，6月份，下游電廠或開啟迎峰度夏補(bǔ)庫(kù)，但由于近年來(lái)電廠一直維持高庫(kù)存策略，當(dāng)前其庫(kù)存水平并不低，加之有長(zhǎng)協(xié)煤對(duì)其進(jìn)行補(bǔ)充，后期或難以釋放對(duì)市場(chǎng)煤的大量集中采購(gòu)。

非電用煤需求有望得到提振

后期來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)存在持續(xù)恢復(fù)的預(yù)期，萬(wàn)億元國(guó)債項(xiàng)目將在6月底前全部開工，水泥、鋼鐵等行業(yè)發(fā)展將隨之好轉(zhuǎn)，非電用煤需求有望得到提振。

產(chǎn)地煤炭供應(yīng)增量將受限

6月初，產(chǎn)地前期因完成月度生產(chǎn)任務(wù)而停產(chǎn)的煤礦將陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，煤炭供應(yīng)將較5月底有所恢復(fù)，但需要注意的是，當(dāng)前及今后一段時(shí)間內(nèi)，產(chǎn)地煤礦安全與生產(chǎn)并重，尤其6月是傳統(tǒng)安全生產(chǎn)月，產(chǎn)地煤礦安監(jiān)力度或仍較大，預(yù)計(jì)整體煤炭供應(yīng)增量將受限。

北港庫(kù)存壓力凸顯

近期，受產(chǎn)地供應(yīng)收縮、發(fā)運(yùn)倒掛導(dǎo)致貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性下降等因素影響，大秦線日運(yùn)量降至100萬(wàn)噸以下，北港調(diào)入量下降帶動(dòng)庫(kù)存小幅回落。進(jìn)入6月份，隨著產(chǎn)地供應(yīng)恢復(fù)，預(yù)計(jì)調(diào)入量將增加，北港庫(kù)存仍有累庫(kù)預(yù)期。同時(shí)，短期來(lái)看，由于南方和江內(nèi)港口庫(kù)存居于高位，下游北上拉煤需求或?qū)⑹艿揭种疲备蹘?kù)存壓力凸顯。

水電預(yù)期向好

替代部分火電

據(jù)國(guó)家氣候中心預(yù)測(cè)，未來(lái)10天，西南地區(qū)、江南西部和南部、華南等地大部地區(qū)累計(jì)降水量較常年同期偏多3-7成，局部偏多1倍以上，整體水電出力或持續(xù)好轉(zhuǎn)，其對(duì)火電的替代作用或較為明顯。

綜上所述

最近一段時(shí)間，市場(chǎng)采購(gòu)行為大多是貿(mào)易商及洗煤廠基于旺季預(yù)期進(jìn)行投機(jī)采購(gòu)，而下游用戶采購(gòu)需求并未大量釋放，煤價(jià)上漲不具有持續(xù)性。

后期來(lái)看，旺季預(yù)期仍在，但從上述分析中可以看出，北港庫(kù)存壓力凸顯、水電向好等因素將利空煤價(jià)，多空交織，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)將呈現(xiàn)震蕩偏弱態(tài)勢(shì)。

6月中旬開始，隨著下游用戶旺季采購(gòu)需求逐步釋放，煤價(jià)將重回上行軌道，但考慮到電廠在旺季或難以釋放對(duì)市場(chǎng)煤的大量集中采購(gòu)，不會(huì)出現(xiàn)過快上漲。