近期，居民和工業(yè)用電需求變動(dòng)不大，再加上水電出力增多，擠壓火電市場(chǎng)份額，電煤需求偏弱。天氣轉(zhuǎn)涼后，沿海電廠(chǎng)展開(kāi)機(jī)組檢修，日耗回落至175萬(wàn)噸，較節(jié)前下降了40萬(wàn)噸。節(jié)后，下游終端采購(gòu)無(wú)力，紛紛消耗自身庫(kù)存，北上拉運(yùn)的積極性很低，環(huán)渤海港口下錨船保持在低位水平。即使在大秦線(xiàn)檢修期，環(huán)渤海港口煤炭調(diào)出數(shù)量依然低于調(diào)進(jìn)，港口繼續(xù)壘庫(kù);大秦線(xiàn)檢修結(jié)束后，環(huán)渤海港口壘庫(kù)速度將加快。

目前，終端火電廠(chǎng)存煤可用天數(shù)保持在20天以上的水平，部分電廠(chǎng)負(fù)荷只有50%-60%，基本以長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)為主，少數(shù)熱電廠(chǎng)剛需采購(gòu)一批市場(chǎng)煤;但由于很多貿(mào)易商手中都有貨，苦于賣(mài)不出去，市場(chǎng)煤供應(yīng)相對(duì)增多。大部分終端壓價(jià)還盤(pán)，有的沿海電廠(chǎng)提出5500大卡市場(chǎng)煤接貨價(jià)不能超過(guò)1000元/噸。對(duì)于后市預(yù)期，筆者判斷，現(xiàn)階段產(chǎn)地煤價(jià)下跌，非電行業(yè)即將錯(cuò)峰生產(chǎn)，民用電負(fù)荷回落;再加上大秦線(xiàn)檢修結(jié)束，汽運(yùn)恢復(fù)，幾乎全是利空消息。僅有產(chǎn)地安全檢查，進(jìn)口煤價(jià)格上漲，疊加貿(mào)易商對(duì)冬季行情期盼，對(duì)市場(chǎng)情緒稍有提振。盡管昨日開(kāi)始，下游詢(xún)貨增多，市場(chǎng)有止跌企穩(wěn)跡象;但受高庫(kù)存制約，煤價(jià)上漲依然遙遙無(wú)期。即將進(jìn)入供暖期，終端需求仍主要以長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)為主，疊加進(jìn)口煤補(bǔ)充，下游終端對(duì)市場(chǎng)煤采購(gòu)依然有限;秋末冬初的市場(chǎng)并不看好，煤價(jià)止跌難度較大，下周或繼續(xù)下跌。

節(jié)后，電廠(chǎng)耗煤始終處于低位運(yùn)行，且存煤可用天數(shù)可以覆蓋至11月上旬，部分用戶(hù)對(duì)冬儲(chǔ)高峰期前的采購(gòu)擔(dān)憂(yōu)已煙消云散。目前，電廠(chǎng)的剛性采購(gòu)需求即可滿(mǎn)足需求，整體北上采購(gòu)積極性不高，華東、華南、江內(nèi)庫(kù)存均較節(jié)前有所提高;而環(huán)渤海港口除秦皇島港存煤略低以外，其余曹妃甸四港以及京唐三港存煤均很充裕，高位的社會(huì)庫(kù)存更加壓制了采購(gòu)需求的釋放。下旬，隨著終端采購(gòu)節(jié)奏的放緩，疊加大秦線(xiàn)開(kāi)足馬力，加快運(yùn)輸，促使煤炭物流鏈條各環(huán)節(jié)庫(kù)存繼續(xù)積累，給予買(mǎi)方增加了可選擇的機(jī)會(huì)。而作為重要的煤炭集散地和中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)—環(huán)渤海港口，庫(kù)存結(jié)構(gòu)有所改善，存煤大幅增加，進(jìn)一步增強(qiáng)了買(mǎi)方市場(chǎng)的話(huà)語(yǔ)權(quán)。