硅料漲了，硅片漲了，膠膜漲了，玻璃漲了，原材料幾乎都漲了，為何最下游的組件就是巋然不動?

組件廠成績優(yōu)異

2023年上半年，光伏組件企業(yè)成績單有多亮眼?擺脫天價硅料后，頭部組件企業(yè)利潤翻倍增長，隆基、晶澳、晶科、天合、阿特斯上半年凈利潤均在20億元以上，隆基凈利潤更是沖刺百億，組件企業(yè)業(yè)績在光伏上市中名列前茅。

2023年上半年，InfoLink排名統(tǒng)計中，TOP10組件出貨量約159-160GW，對比去年TOP10廠家增長57%，晶科組件出貨量對比去年同期增幅近乎70%，組件企業(yè)出貨平均達(dá)標(biāo)率約70-80%。

而以上種種成績，均在不斷下降的組件價格中取得。2023年硅料價格下降以來，組件從1.8元/W降到現(xiàn)今1.2元/W，僅僅花費(fèi)半年。

組件月度價格走勢(來源：TrendForce)

卷的不只是產(chǎn)能

光伏頭部企業(yè)中，大多為組件一體化企業(yè)，并圍繞組件產(chǎn)能進(jìn)行一系列產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)能擴(kuò)張，沒有組件產(chǎn)能的頭部企業(yè)，中環(huán)、通威、愛旭陸續(xù)向下游進(jìn)軍。

2023年底企業(yè)產(chǎn)能

(制表：全球光伏)

根據(jù)全球光伏統(tǒng)計，2023年頭部組件廠商的產(chǎn)能已經(jīng)超過600GW，算上大大小小其它企業(yè)，樂觀預(yù)期2023年全球組件產(chǎn)能將超過700GW，而全球組件需求不過約450GW，產(chǎn)能將出現(xiàn)極大過剩。

組件擴(kuò)產(chǎn)周期短，戰(zhàn)略地位優(yōu)，無數(shù)廠家想要進(jìn)來分一杯羹。一方面，不斷擴(kuò)張的產(chǎn)能造成過剩，影響市場供需，使組件大多時候為買方市場，無法掌控話語權(quán);另一方面，較大的競爭壓力及降本壓力下，企業(yè)不得不壓低價格，以占領(lǐng)市場，從而實現(xiàn)更好的品牌優(yōu)勢。

在這個過程中，保證利潤的前提下，卷走的是低效產(chǎn)能，是一些二三線廠商。

意想不到的成本優(yōu)勢

然而在這么低的價格下，上游不斷施壓，組件企業(yè)真的還盈利嗎，為何價格還不見底?這里要考慮到組件的成本。

對于獨立組件廠來說，當(dāng)前價格下，光伏組件單瓦凈利潤早已為負(fù);對于一體化組件企業(yè)來說，成本更低、毛利率更高;對于硅料在內(nèi)的一體化廠商來說，單瓦凈利會更高。而組件價格，恰恰掌握在這些頭部企業(yè)手中。

根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，硅料價格68元/kg的情況下，一體化組件廠商(不含硅料)仍能保持0.03元/W的利潤，含硅料的一體化組件廠商凈利潤達(dá)0.11元/W，毛利率高達(dá)16%。

圖片來源：正點光伏

然而一切皆存變數(shù)。硅料價格回光返照，七連漲后多晶硅致密料再沖刺80元/kg，與此同時玻璃、膠膜等材料價格紛紛上漲，預(yù)計帶來0.08元/W的成本提升，即便對于一體化組件(不含硅料)的組件廠商來說，也已經(jīng)很難做到盈利。

盡管產(chǎn)能在過剩，產(chǎn)量卻可能不及預(yù)期，市場需求也在同步上升。光伏組件，還卷的動嗎?