經(jīng)歷了炎熱高溫的洗禮，電廠日耗猛增，促使夏季的前半程，動(dòng)力煤價(jià)格上漲走勢(shì)總體超預(yù)想，環(huán)渤海港口和長(zhǎng)江口庫(kù)存加快去化，優(yōu)質(zhì)煤出現(xiàn)緊俏，環(huán)渤海港口煤價(jià)從6月13日的750元/噸漲至7月20日的910元/噸。7月20日之后，受臺(tái)風(fēng)和降雨影響，民用電負(fù)荷回落;疊加電廠庫(kù)存高位，采購(gòu)告一段落，促使煤價(jià)進(jìn)入下跌模式，發(fā)熱量5500大卡市場(chǎng)動(dòng)力煤交易價(jià)格從7月20日的910元/噸跌至目前的830元/噸，下跌了80元/噸;目前，尚未看到止跌企穩(wěn)跡象。預(yù)計(jì)下半月，煤價(jià)繼續(xù)保持下行走勢(shì)，但煤價(jià)不會(huì)跌破750元/噸關(guān)口。

立秋過(guò)后，隨著雨水增加，水電也有改善，對(duì)火電的擠出效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。本月上旬，三峽水庫(kù)水位以及出入庫(kù)流量已經(jīng)高于去年同期水平，水電開(kāi)始恢復(fù)，煤炭市場(chǎng)煤需求不旺再現(xiàn)。但目前煤炭市場(chǎng)也存在一些支撐因素，如：電廠日耗仍在高位、非電行業(yè)即將復(fù)工復(fù)產(chǎn)、水泥行業(yè)需要備煤、貿(mào)易商發(fā)運(yùn)到港嚴(yán)重倒掛等等。因此，雖然下游“買(mǎi)漲不買(mǎi)落”，市場(chǎng)需求疲弱;但是部分貿(mào)易商依然在挺價(jià)，煤價(jià)跌速趨緩。八月下旬，高溫退去，民用電負(fù)荷回落，但工業(yè)用電加快復(fù)蘇，非電行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，增加市場(chǎng)煤采購(gòu)，助推煤炭需求保持一定水平。

電廠日耗將在八月中旬達(dá)到高點(diǎn)后將逐步下行，進(jìn)入秋季，煤價(jià)是否會(huì)再出現(xiàn)深度下跌，甚至跌破6月13日的最低點(diǎn)750元/噸呢?答案是：不會(huì);主要原因如下，一是今年夏末秋初面臨的市場(chǎng)環(huán)境比五六月份要強(qiáng)，五六月份的市場(chǎng)利空因素較多，包括：環(huán)渤海港口存煤過(guò)高，電廠存煤創(chuàng)造歷史新高、庫(kù)存消耗緩慢，進(jìn)口煤超預(yù)期、海外煤涌入中國(guó)拋貨，以及非電行業(yè)開(kāi)工不足等等;而秋季則面臨的基本面好一些，主要為：工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)進(jìn)入沖刺階段、工業(yè)用電加快復(fù)蘇、環(huán)渤海港口庫(kù)存已部分去化、電廠庫(kù)存也從高點(diǎn)回落、部分電廠需要采購(gòu)市場(chǎng)煤提卡、秋季補(bǔ)庫(kù)和冬季備煤，此外，荷蘭天然氣氣田關(guān)閉帶來(lái)的煤炭替代性需求預(yù)期上漲，歐洲煤價(jià)已經(jīng)上漲。今年的八月底到九月份的市場(chǎng)行情，應(yīng)該不如七月份，但肯定會(huì)超過(guò)五月份到六月上旬的行情。

值得注意的是，受安全檢查趨嚴(yán)，上游主產(chǎn)區(qū)供給收縮，煤礦開(kāi)工率下滑;惡劣天氣造成鐵路運(yùn)輸和港口外運(yùn)減少，環(huán)渤海港口庫(kù)存再次抬高很難。而穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望在下半年發(fā)揮效應(yīng)，尤其是對(duì)地產(chǎn)支持政策超預(yù)期，在施工旺季的金九銀十階段，需求將加快釋放。