“迎峰度夏”采購需求已接近尾聲，而在臺風影響下，國內(nèi)沿海地區(qū)電廠日耗普遍回落，燃煤發(fā)電需求有所減弱;環(huán)渤海港口煤價逐漸告別七月份的高點，在八月份逐步回落后緩慢下行，并不斷探底。預計到八月底，港口煤價將較月初下跌80-100元/噸。

上游方面，發(fā)運下水煤倒掛嚴重，疊加煤價走勢不明朗，貿(mào)易商發(fā)運積極性不高;而下游需求釋放緩慢，市場看跌情緒仍在，后期煤價將維持偏弱運行態(tài)勢。受持續(xù)暴雨天氣影響，周初，主要運煤鐵路線實施區(qū)間限速，調(diào)進略受影響。周三，已恢復正常運行秩序。“鐵路發(fā)運受影響”這一小插曲對煤炭供應影響不大;下游憑借著高位的庫存，對市場煤采購需求低迷，港口報價繼續(xù)偏弱運行。對于后市，多數(shù)終端用戶和貿(mào)易商均持看空心態(tài)。國內(nèi)多數(shù)電廠已經(jīng)完成了對九月份進口煤的采購計劃，再加上前期采購的進口煤陸續(xù)到貨，使得電廠去庫更加困難;居高不下的庫存導致電廠補庫需求偏低，對市場支撐減弱。

進入八月份，受持續(xù)降雨影響，南方部分地區(qū)氣溫下降，電廠負荷較七月上中旬相比有所下滑;而臺風登陸后更是帶來較強降雨和降溫過程，居民和工業(yè)用電需求雙雙減弱，華東、華南地區(qū)主力電廠負荷降至80%左右，沿海八省電廠日耗由七月份的最高時的248萬噸降至208萬噸后，再度小幅上漲至216萬噸。據(jù)了解，終端大部分電廠庫存偏高，大都依靠長協(xié)并采購進口煤補充，對市場煤實際需求釋放有限。在環(huán)渤海港口，受市場下行影響，詢貨問價偏少，少量也是壓價剛需采購，實際成交情況不佳。對于后市預期，目前，水電等新能源發(fā)電轉(zhuǎn)好，火電負荷增加有限，非電企業(yè)需求不佳，社會各環(huán)節(jié)庫存高位。疊加“買漲不買跌”心態(tài)影響，下游暫停采購，保持觀望。綜合分析，終端企業(yè)庫存偏高，壓迫市場煤價處于下行趨勢;且“立秋”將近，下游整體觀望為主，詢貨問價冷清，現(xiàn)貨成交價重心下移，個別貿(mào)易商開始預售八月中下旬貨盤。此外，日、韓及印度等國用電量下降，需求低迷，澳洲煤到岸價只有830元/噸，倒推到北港，只有780元/噸，進口煤價格優(yōu)勢十分明顯，進口煤持續(xù)不斷大量到達國內(nèi)口岸。由于對后市預期悲觀，隨著“立秋”的到來，后期煤價上漲難度加大，偏弱運行的概率較高。

八月份，市場進入下行通道，煤價呈現(xiàn)緩慢回落走勢，但暴跌的可能性不大。首先，我國經(jīng)濟延續(xù)恢復發(fā)展態(tài)勢，今年后五個月，將延續(xù)當前向好的增長態(tài)勢，服務業(yè)、高端制造業(yè)等用電量將呈現(xiàn)快速增長，工業(yè)用電將加快恢復。其次，今年，我國高溫熱浪出現(xiàn)時間早、范圍廣、區(qū)域疊加、極端性強。據(jù)天氣預報，八月份，我國還有四次高溫過程，江蘇、安徽、上海、浙江、福建、華中及新疆等部分地區(qū)高溫日數(shù)較常年同期偏多，發(fā)生高溫熱浪的風險較高，可能進一步拉高電力負荷。再次，產(chǎn)地市場需求好于港口。主要原因是：產(chǎn)地受進口煤沖擊小，采購拉運的客戶群相對廣泛;夏季后半程，產(chǎn)地市場需求不會太差，且夏末，東北地區(qū)需要為冬季提前備煤，產(chǎn)地市場相對活躍。

綜合分析，八月份的煤炭價格走勢很可能是“漲少跌多，不斷下探”的行情;其中，上中旬，市場震蕩緩慢下行，下旬，煤價跌幅會加快。從本周情況看，部分終端企業(yè)詢貨，接貨出價水平有限，而賣方基于成本支撐，低價出售意愿偏低，買賣雙方成交僵持，僅少量剛需成交價格尚可。臺風過后，本周，南方省市氣溫雖有回升，日耗增加，但之前屢創(chuàng)歷史記錄的高溫天氣恐難再現(xiàn)，空調(diào)用電存在走弱可能。與此同時，降水的增加，意味著水電出力進一步增加，擠壓火電的市場空間。而非電行業(yè)方面，則表現(xiàn)平平;內(nèi)陸電廠日耗受制于工業(yè)用電低迷表現(xiàn)及近期降水偏多影響，較前兩年大體持平，對煤炭的需求難以在短期內(nèi)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。

沿海終端日耗增長偏緩，電企仍以長協(xié)拉運為主，終端企業(yè)庫存去化較往年明顯偏晚，后續(xù)市場煤補庫需求或?qū)⒂邢?。筆者分析，今年的夏末，不會復制去年夏末秋初的煤價持續(xù)反彈兩個月的好行情;八月份，煤價會出現(xiàn)重心不斷下移、漲少跌多的現(xiàn)象。