摘要

鋼廠：樣本鋼廠鐵水日均產(chǎn)量繼續(xù)下降至224.85萬噸，連續(xù)6周下降，但是周環(huán)比降幅較上期明顯收窄。近期鐵水產(chǎn)量沒有出現(xiàn)明顯的下降，與鋼廠利潤修復(fù)有直接關(guān)系，最新統(tǒng)計的全國樣本鋼廠盈利率上升至23.81%，唐山鋼坯平均盈利-84元/噸，虧損進(jìn)一步在收窄。那么，鋼廠后期的限產(chǎn)力度會怎樣?

據(jù)今日智庫了解，目前部分鋼廠已有80-100元/噸的盈利水平，利潤修復(fù)后，短期鋼廠主動限產(chǎn)行為十分有限;

同樣，采暖季常規(guī)限產(chǎn)以及環(huán)保限產(chǎn)對整體的生產(chǎn)影響也不大，環(huán)保限產(chǎn)主要影響燒結(jié)環(huán)節(jié)，而對高爐影響不大;

至于粗鋼產(chǎn)量同比壓減這一行政手段導(dǎo)致的限產(chǎn)，影響也十分有分有限。統(tǒng)計局15日發(fā)布了10月份最新數(shù)據(jù)，1-10月粗鋼產(chǎn)量8.6億噸，同比降幅2.2%，粗略預(yù)計全年粗鋼產(chǎn)量大致在10.2-10.3億噸，粗鋼產(chǎn)量同比不增任務(wù)完成輕而易舉。近期江蘇區(qū)域的粗鋼壓減也并未包括同比產(chǎn)量未增的企業(yè)在內(nèi)。此外，近期廣西為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，發(fā)布支持鋼鐵、銅、水泥等困難行業(yè)企業(yè)加快恢復(fù)生產(chǎn)的通知，經(jīng)濟(jì)發(fā)展優(yōu)先，不排除其他省市也有類似操作。

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圖片來源：Bart van Dijk

因而，整體而言，鋼廠后續(xù)限產(chǎn)力度非常有限!從今日智庫了解信息來看，目前由于鋼貿(mào)商的冬儲還沒有出現(xiàn)，所以鋼廠對原料端的冬儲補(bǔ)庫還沒有開啟，近期依舊是按需補(bǔ)庫節(jié)奏。

相較于鋼材冬儲行為的不確定性，原料煤的冬儲行為基本是確定的。在下游鋼焦終端企業(yè)及中轉(zhuǎn)地港口低庫存的基本面下，疊加冬季雨雪天氣以及疫情防控對運(yùn)輸?shù)挠绊?，目前貿(mào)易商、洗煤廠、焦化廠的采購都逐步在加快，產(chǎn)地?zé)捊姑洪_始逐步去庫，煉焦煤現(xiàn)貨市場價格雖未形成普漲局面，但骨干煤種多數(shù)已有50-100的漲幅，個別漲幅超200，整體逐步偏強(qiáng)上漲，近期個別焦企已發(fā)布提漲第一輪100，預(yù)計第一輪落地問題不大，后期整體產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)注的重點(diǎn)依舊是鋼廠利潤的走勢!