摘要

新冠疫情爆發(fā)之后，國際局勢愈發(fā)錯綜復(fù)雜，全球煤炭流動格局也在悄然發(fā)生著變化，動力煤大買家正在調(diào)整采購來源，以適應(yīng)各自經(jīng)濟(jì)增長的不同軌跡。今天我們來淺談一下印度和俄羅斯。今年以來，印度加大了印尼和俄羅斯煤炭的采購，其動力煤進(jìn)口量正在迅速趕上中國。而俄羅斯增加了對亞洲市場的煤炭出口，尤其是中國和印度市場，但這是否能彌補其他市場離去的份額呢?

印度一直被視為全球化石燃料最主要的增長市場之一。2021年印度前四大進(jìn)口來源包括印尼、南非、澳大利亞和美國，而2022年，俄羅斯將有可能會取代美國，成為印度第四大海運煤炭供應(yīng)商。之前印度只從俄羅斯進(jìn)口噴吹煤、無煙煤和少量的煉焦煤，幾乎很少進(jìn)口動力煤，今年罕見高溫來襲，電力需求增速被認(rèn)為是至少40年來最快的，再加上自俄烏戰(zhàn)爭之后，與其他國際煤相比俄煤的性價比極高，因此印度加大了從俄羅斯購買煤炭的力度。印度咨詢公司Coalmint的數(shù)據(jù)顯示，2022年1-8月，印度動力煤進(jìn)口量1.14億噸，增長了約12%，高溫過去之后印度進(jìn)口熱情逐漸回落。

2022年，印尼對印度的煤炭供應(yīng)增長了43.6%，而來自澳大利亞的供應(yīng)下降了28.5%，南非煤的供應(yīng)下降了20%。印度運輸方面的物流瓶頸和保障電力的優(yōu)先級高，導(dǎo)致非電力部門繼續(xù)依賴進(jìn)口，中高熱值煤炭的需求更多是用于工業(yè)用途，比如海綿鐵生產(chǎn)。

據(jù)咨詢公司伍德麥肯茲(Wood Mackenzie)測算，印度的動力煤進(jìn)口量預(yù)計將在2022年同比增長7%，達(dá)到1.58億噸，2023年進(jìn)一步增長3%，達(dá)到1.63億噸;與此同時，中國的動力煤進(jìn)口可能會在2022年下降到1.82億噸、2023年到1.76億噸。印度咨詢公司CRISIL和ICRA的分析師預(yù)計，按照印度財年的時間劃分，到明年3月的財年，印度的煤炭進(jìn)口將增長16%-20%。

再來看俄羅斯，俄羅斯通過增加對亞洲的煤炭出口，尤其是對世界上兩個最大的煤炭進(jìn)口國中國和印度的出口增多，似乎成功地彌補了一部分對歐洲市場的缺失。但是從8月數(shù)據(jù)來看，俄羅斯對亞洲所有熱值煤炭的海運出口降至四個月來最低，Kpler追蹤的8月出貨量為1015萬噸，低于7月的11216萬噸和6月的1420萬噸。其中，向中國發(fā)運501萬噸，低于7月的587萬噸，如果算上陸路進(jìn)口，中國從俄羅斯的總進(jìn)口量會更高，但兩國之間鐵路系統(tǒng)存在明顯運力限制，意味著俄羅斯出口的任何大幅增長都必須通過海運。8月俄羅斯向印度發(fā)運180萬噸，高于7月的151萬噸和6月的169萬噸。俄烏戰(zhàn)爭之前，日本是俄羅斯在亞洲的最大煤炭買家，月度俄煤進(jìn)口量大約在130萬噸左右，能源禁令出臺之后對日本的煤炭出口一直在下降，從7月份的78萬噸降至8月份的40.8萬噸。亞洲第四大進(jìn)口國韓國也在減少俄煤進(jìn)口，8月追蹤到流向韓國的出口量為105萬噸，低于7月的234萬噸和6月的285萬噸。

圖 俄羅斯對亞洲主要買家的煤炭出口量

(來源：Kpler、Reuters)

從價格來看，McCloskey最近一次對俄羅斯東方港(Vostochnny)6700大卡動力煤價格的評估是158.5美元/噸，約為3月中旬時的價格315美元/噸的一半，也低于俄烏戰(zhàn)爭之前254美元/噸的價格，俄煤在沖突發(fā)生之前可能就存在競爭優(yōu)勢轉(zhuǎn)弱的跡象。整體而言，盡管降價幅度很大，但俄羅斯似乎也很難將更多的煤炭運往亞洲，中國和印度進(jìn)口量的增加，可能不足以彌補運往日本、韓國等其他買家的減少量。

后疫情時代，各種變數(shù)和不確定性越來越多，全球煤炭市場作為一個龐大的的動態(tài)系統(tǒng)，原有的流動格局也在隨之或主動或被動的打破重組，各方利益博弈復(fù)雜，各個環(huán)節(jié)就像無數(shù)個大大小小的齒輪相互嚙合，相互影響，平穩(wěn)運轉(zhuǎn)的新節(jié)奏都還在摸索和調(diào)整，市場自會找到出路，我們能做的可能就是加緊適應(yīng)和靈活應(yīng)對吧。