周四(5月19日)摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，近期國(guó)際原油價(jià)格與美元和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)脫鉤。因此，該行認(rèn)為，受原油和礦產(chǎn)價(jià)格主導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)貨幣，也就是商品出口國(guó)貨幣和新興市場(chǎng)貨幣的合稱，在此后相對(duì)美元、日元甚至歐元等避險(xiǎn)貨幣將走弱。

諸如銅和鐵礦石等工業(yè)商品與能源市場(chǎng)已產(chǎn)生巨大缺口。工業(yè)原料對(duì)美元存在主導(dǎo)作用，其價(jià)格波動(dòng)被視為中國(guó)經(jīng)濟(jì)傳感器，在這些材料需求主導(dǎo)的背景下，工業(yè)原料金屬價(jià)格貌似合理。市場(chǎng)分割的持續(xù)下滑警示中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已再度放緩。與此同時(shí)，油市動(dòng)態(tài)似乎受供應(yīng)面主導(dǎo)。

油市與風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)開(kāi)始破裂，存在以下幾個(gè)原因。

第一、油價(jià)的上漲可能增加美國(guó)物價(jià)壓力，并確認(rèn)美聯(lián)儲(chǔ)將稍早加息。

第二、工業(yè)替代品價(jià)格的下滑暗示全球需求不及預(yù)期般強(qiáng)烈，美國(guó)利率走高和全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的走入料不會(huì)令股市表現(xiàn)大放異彩。

大摩外匯投資組合仍結(jié)構(gòu)性看跌新興市場(chǎng)貨幣以及商品貨幣兌美元、日元，甚至是歐元的走勢(shì)前景。

北京時(shí)間14:57，歐元兌美元報(bào)1.1221/24。