治泥行業(yè)逐漸受到重視,政策紅利值得期待

近年來(lái),我國(guó)出臺(tái)一系列涉及污泥處理處置的相關(guān)政策。我們認(rèn)為以“水十條”為標(biāo)志正式吹響了治泥的號(hào)角,我們預(yù)計(jì)涉及到污泥處理處置的政策將進(jìn)一步完善,污泥排放監(jiān)管將逐漸嚴(yán)格和污泥處理處置行業(yè)盈利會(huì)得到保證,政策的不斷重視為污泥處理處置行業(yè)發(fā)展帶來(lái)有力的支持。

我國(guó)污泥處置率低,填埋之外的污泥處置方式占比有望提高

近年來(lái)我國(guó)對(duì)污水處理不斷重視,污水處理已經(jīng)達(dá)到相當(dāng)高的水平,而污泥處理處置水平有待提高,根據(jù)財(cái)新網(wǎng)報(bào)道,截至2014年底,全國(guó)污水處理廠產(chǎn)生的污泥無(wú)害化處置率為56%,主要處置方式為衛(wèi)生填埋、焚燒、制肥、制造建材等。我國(guó)污泥處置方法相對(duì)落后,根據(jù)中國(guó)環(huán)境年鑒和E20環(huán)境平臺(tái)的統(tǒng)計(jì)我國(guó)污泥處置方式仍然以填埋為主。在發(fā)達(dá)國(guó)家污泥填埋所占比例已經(jīng)非常低,我國(guó)其它污泥處置方式占比有望不斷提高。

行業(yè)發(fā)展處于萌芽階段,污泥焚燒處置方式潛力巨大

我國(guó)污泥處理處置行業(yè)的發(fā)展還處于萌芽階段,相關(guān)企業(yè)較少,行業(yè)集中度低,未出現(xiàn)龍頭企業(yè)。目前,填埋仍然是我國(guó)處置污泥的主要方法,我們認(rèn)為在國(guó)家政策的引導(dǎo)下土地利用和焚燒的比例將逐漸增加,其中東部地區(qū)污泥焚燒發(fā)展速度更快,

污泥產(chǎn)量不斷增加,兩千億市場(chǎng)待開(kāi)發(fā)

根據(jù)統(tǒng)計(jì)近年來(lái)我國(guó)污泥產(chǎn)量持續(xù)增加,我們根據(jù)行業(yè)經(jīng)驗(yàn),對(duì)2016-2020年污泥處理處置市場(chǎng)進(jìn)行了測(cè)算,我們預(yù)計(jì)2016-2020年我國(guó)將產(chǎn)生污泥約4億噸,污泥處理處置市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1892億元。在污泥處理處置行業(yè)中的三類(lèi)企業(yè)中,作為提供污泥治理服務(wù)的投資運(yùn)營(yíng)商能夠直接享受到國(guó)家政策的支持,發(fā)展前景較好。

新三板治泥企業(yè)盈利強(qiáng),規(guī)模小,成長(zhǎng)出現(xiàn)一定分化

由于我國(guó)近期才開(kāi)始對(duì)污泥處理處置有所重視,故在新三板掛牌的污泥處理處置企業(yè)數(shù)量較少,截止到2016年4月底,新三板業(yè)務(wù)涉及污泥處理處置企業(yè)共有6家。2015年6家企業(yè)毛利率均在30%以上,但總體規(guī)模較小。企業(yè)成長(zhǎng)呈現(xiàn)一定的分化。

建議關(guān)注的新三板污泥治理企業(yè)

我們分別從主營(yíng)業(yè)務(wù)、企業(yè)規(guī)模、盈利能力和成長(zhǎng)能力的角度設(shè)定條件,篩選出4家具有一定投資價(jià)值的企業(yè):國(guó)聯(lián)環(huán)科、通源環(huán)境、復(fù)潔環(huán)保、中科國(guó)通。