據(jù)石油價(jià)格網(wǎng)站文章，在短短3個(gè)月里，油價(jià)已經(jīng)從27.1美元/桶的低點(diǎn)上漲至46美元/桶的高點(diǎn)，上漲近70%，無疑投機(jī)活動(dòng)對(duì)油價(jià)的上漲發(fā)揮著重要作用。投資者極為關(guān)注每一次與油價(jià)上漲相關(guān)的謠言與新聞，油價(jià)上漲與經(jīng)濟(jì)中的基本面關(guān)系不大。

然而，投機(jī)情緒可以在一定程度上短期抬高石油價(jià)格，其次才是市場(chǎng)基本面的作用。根據(jù)2016年1月份的相關(guān)報(bào)道，盡管美國(guó)的石油產(chǎn)量是900萬(wàn)桶/天、西德克薩斯中質(zhì)原油的交易合約次數(shù)上漲至100多次，但是投機(jī)情緒對(duì)油價(jià)的上漲仍然發(fā)揮著重要作用。

石油的交易量由計(jì)算交易員、短期交易員和黃牛黨統(tǒng)計(jì)，他們關(guān)注每天石油的進(jìn)出倉(cāng)次數(shù)。鑒于石油巨大的交易量，他們推導(dǎo)出了石油價(jià)格的短期走向。

然而，這些交易員既沒有參與石油的生產(chǎn)也沒有參與石油的實(shí)物交割。他們只是關(guān)心即將到期的近期合約，此后，石油用戶才開始交戶。

根據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，石油生產(chǎn)商利用上升的石油價(jià)格對(duì)沖其于2016年至2017年間的部分石油產(chǎn)量。

花旗銀行的研究指出，在2016年，石油生產(chǎn)商已經(jīng)對(duì)沖了其36%的石油產(chǎn)量，而在2015年該對(duì)沖數(shù)值是50%。

如果油價(jià)上漲更高，石油生產(chǎn)商就不可能對(duì)沖更多的石油產(chǎn)量，他們很有可能通過增加石油產(chǎn)量來修正它們的資產(chǎn)負(fù)債表。

先鋒自然資源公司(Pioneer Natural Resources)已經(jīng)對(duì)沖了其于2017年石油生產(chǎn)預(yù)測(cè)輸出的50%。該公司稱，如果油價(jià)上漲至50美元/桶，先鋒自然資源公司就要增加5至10臺(tái)海上石油鉆井平臺(tái)，它屬于對(duì)石油基本面的積極展望。早些時(shí)候，美國(guó)很多的頁(yè)巖油生產(chǎn)商表示他們要維持50美元/桶的石油價(jià)格。盡管在過去六周里，美國(guó)最大的頁(yè)巖油鉆井平臺(tái)的石油產(chǎn)量已經(jīng)下滑，但如果油價(jià)上漲至50美元/桶，那么該樂觀情緒就會(huì)結(jié)束，屆時(shí)頁(yè)巖油鉆井平臺(tái)的數(shù)量也會(huì)增加，它會(huì)扭轉(zhuǎn)當(dāng)前的局勢(shì)。

這種短期局勢(shì)改變了俄羅斯和歐佩克國(guó)家凍結(jié)石油產(chǎn)量的想法，但是多哈會(huì)議真是乏人問津。

美國(guó)能源信息管理局(EIA)報(bào)告預(yù)計(jì)，今年下半年石油的供應(yīng)量會(huì)減少。然而如果石油價(jià)格走高，石油產(chǎn)量就會(huì)上漲。

根據(jù)路透社調(diào)查，盡管尼日利亞、科威特和委內(nèi)瑞拉由于多種原因削減了其石油產(chǎn)量，但歐佩克國(guó)家的3264桶/天的石油產(chǎn)量卻仍接近于其于2016年一月的石油生產(chǎn)水平，創(chuàng)其自1997年以來的最高紀(jì)錄。

據(jù)路透社報(bào)道，位于法蘭克福德國(guó)商業(yè)銀行的分析師Eugen Weinberg稱，市場(chǎng)中的石油嚴(yán)重供過于求，原油上漲行情沒有很強(qiáng)的支撐。

從基本市面上來看，石油價(jià)格繼續(xù)上漲的基礎(chǔ)并不存在。國(guó)際油價(jià)漲到50美元/桶附近，石油產(chǎn)量就會(huì)增加，石油購(gòu)買者也會(huì)在這個(gè)價(jià)位表現(xiàn)出遲疑。由于找不到油價(jià)繼續(xù)走高的理由，石油投機(jī)者將會(huì)發(fā)現(xiàn)支撐油價(jià)繼續(xù)上漲匯非常困難。

石油短期投資盛行局勢(shì)即將結(jié)束，長(zhǎng)期的基本面即將發(fā)揮重要作用。不久，油價(jià)將會(huì)跌至36美元/桶至38美元/桶。