核電開(kāi)始步入高速成長(zhǎng)期。在產(chǎn)業(yè)政策的強(qiáng)勁推動(dòng)下，2020 年核電裝機(jī)容量目標(biāo)有望達(dá)到8600 萬(wàn)千瓦。這將造就未來(lái)10 年1 萬(wàn)億巨大的核電蛋糕，而核電設(shè)備投資約占其中的60%，合6000 億；

2010-2013 將是核電設(shè)備的集中交付期。設(shè)備年產(chǎn)量將從2009 年底的1-2套百萬(wàn)千瓦機(jī)組增長(zhǎng)到2013 年的6、7 套以上；

我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)鏈中市場(chǎng)容量大，技術(shù)難度高的子行業(yè)將成為核電設(shè)備巨大市場(chǎng)的最大收益者。我們依次看好的子行業(yè)包括：主設(shè)備制造，鑄鍛件，核級(jí)不銹鋼管，核級(jí)鋯管；

主設(shè)備制造（占比設(shè)備價(jià)值 45%）產(chǎn)品技術(shù)制造難度大，盈利能力強(qiáng)；鑄鍛件（占比設(shè)備價(jià)值 12%）行業(yè)集中度高，產(chǎn)品毛利率高；核電不銹鋼管（占比設(shè)備價(jià)值 8%）目前國(guó)產(chǎn)化率低，增長(zhǎng)空間較大；核級(jí)鋯管的市場(chǎng)容量將在新增需求和替換需求的雙重推動(dòng)下不斷增長(zhǎng)；我們對(duì)各種設(shè)備的市場(chǎng)容量和盈利能力做了仔細(xì)的測(cè)算，詳見(jiàn)正文；我們從穩(wěn)健和成長(zhǎng)的角度推薦兩種投資組合：

穩(wěn)健組合推薦東方電氣，上海電氣，二重重裝，首選東方電氣；從成長(zhǎng)性角度，我們推薦正在積極打造核級(jí)不銹鋼管產(chǎn)能的久立特材。